本周股票市場呈現出小幅回昇的走勢，現券市場的各只現券則出現分化。天相債券指數8月15日收盤於1053.71點，8月22日收盤於1053.26點，下降了0.45點，債券全周總成交金額大約為83億元，比上周增加了2億元左右。

　　本周回購市場全周交投總金額有所回昇，總成交金額約為368億元，比上周總交投金額增加了5%左右。長期回購利率平均水平較上周都稍有下降，中短期回購利率水平止跌回昇。3天和7天的回購交易的成交金額在總成交金額上所佔比例比上周略有下降，約為72%強。

　　本周交易所債券市場現券走勢漲跌互現，次新債券在02國債(3)的帶領下均出現了不同程度的上漲，而老債券則出現不同程度的下跌。02國債(3)一周淨價上漲0.70元，漲幅0.68%，居所有滬市交易現券之首；而目前上市時間最長的96國債(6)則出現了較大幅度的下跌，一周淨價下跌0.78元，周跌幅0.57%，列所有滬市交易現券之末。這在一定程度上反映了目前現券市場各家機構對債券市場未來的走勢持不同看法，同時亦在一定程度上反映了目前現券市場存在不盡成熟的一面。

　　本周企業債交易趨於活躍，其中98中鐵(1)、97中鐵(5)和98三峽(8)受到了資金面的惠顧，成交量有比較明顯的放大，三只企業債全周總成交金額近1.6億元，佔本周所有企業債全周總成交金額的八成左右，進而導致本周全周總成交金額比上周放大了2倍多。

　　央行在最近一期(8月20日)的公開操作中，依然采用的是正回購，針對的品種是28天的回購，單一價位中標利率為1.99%，規模為50個億。央行連續九次采用正回購方式回籠資金1250億元。我們認為，本次央行正回購公開操作的意圖仍然在於引導市場收益率進一步走高，同時通過操作力度的減弱為其達到公開市場操作目的後逐漸淡出埋下伏筆。