一、芬蘭Harjavalta銅廠恢復生產

　　芬蘭金屬集團Outokumpu周一稱，本月初停產而進行維護的Harjavalta銅廠已較原計劃提前一周以上恢復生產。

　　集團稱，提前恢復生產將使原預計減產數量10000噸陽極銅和6000噸陰極銅減少一半以上。

　　該廠生產能力為年產170000噸陽極銅和120000噸陰極銅。

　　二、鋁市場艱難復蘇風險依然存在

　　分析師指出,盡管存在行業不景氣,供應過剩及經濟前景不確定性,鋁市仍舊繼續向復蘇中邁進.

　　據路透社19日報道,美國7月份工業產出出現好轉,這打破了經濟家之前預期,並給予市場一線希望,制造業正處於緩慢的復蘇過程中.傳統上來看,7月份應是低迷的季節.

　　盡管出現一些經濟好轉的跡象,對鋁市來說,行業再度出現的緊縮仍不失為一大威脅.

　　Macquarie分析師勞萊(Adam Rowley)表示,"現今公布的數據好壞參半,整體經濟復蘇仍存在大量不確定因素".

　　全球股市,尤其是華爾街股市的下跌對投資者信心不失為一記重錘,之前公司會計丑聞,盈利下降及經濟緩慢也對其產生不利的影響.

　　Brook Hunt分析師Angus Macmillan表示,"我現在更趨於悲觀.即便經濟沒有出現二次衰退,但今年下半年經濟增長要比我們六周前預測的速度放緩,這是毫無疑問的".

　　在過去兩年中,因汽車公司一直努力向潛在客戶提供諸如廉價融資等一些具有吸引力措施,以此刺激汽車銷售,鋁的需求也一直處於漂浮不定中.

　　但整體來看,作為鋁需求的主要推動者,美國鋁的消費量呈現出停滯狀態,這導致許多金屬分析師對今年價格預測作出修正.

　　今年7月份路透社調查的結果顯示,2002年倫敦金屬交易所(LME)鋁的現貨價格將達到每鎊63.4美分,或每噸1,420美元.

　　因整個金融市場前景不佳,許多分析師對鋁也作出最壞的預測,他們指出,三個月鋁價有可能再次測試2001年11月的低點1,250美元.

　　當前倫敦金屬交易所三個月鋁價為每噸1,321美元,高於今年年內低點1,296美元, 如果今年消費量如期出現減少,那麼價格仍有下跌的趨勢.

　　勞萊表示,"我認為價格下跌不會對需求產生過多影響,經濟增長將是主要的驅動力...從短期來看,鋁需求的價格彈性非常低".供應過度仍是鋁一大包袱,分析師預測未來幾年內,這一現象將繼續存在,尤其是在生產力大幅增加的中國,還包括南非及中東地區.

　　勞萊指出,"如果在今年剩餘時段內,鋁價確實出現了下降,這將影響生產商的拓展計劃,而且也將延遲生產力的增加,這樣一來,明年的前景就出現許多好轉".他還補充稱,"這並不能減少下半年的擔懮,屆時將再次出現增長減緩".

　　著名的鋁產商美國鋁業公司(Alcoa Inc)最近執行一系列減產措施,這給予一些小型生產商以重新開放的機會.以鋁現行價位來看,大多數生產商不願減產,放棄進入諸如中國等一些新興市場的機會.

　　Brook Hunt的Macmillan表示,我們現在不希望看到真正的減產.如果今年年底出現了輕微的減產,生產商將或許說"讓我們要緊牙關挺過去".

　　三、歐洲銅保持穩定亞洲市場成為亮點

　　與亞洲欣欣向榮的市場不同,歐洲銅市場交易保持清淡,投資人堅持離場觀望.據路透社16日報道,現貨市場交易員15日稱,即使上個月歐元兌美元上漲到平價,但仍不能足以提振歐洲買盤.而歐元已經從7月高點回調,但仍在0.97美分的附近有堅定的支橕.

　　一交易員15稱,歐洲交易活動保持在最小限度,所有拍賣活動都發生在亞洲.甚至美國的交易也較為清淡.由於全球銅交易的焦點在亞洲,韓國和臺灣交易量將佔該地區的絕大部分.分析師稱,全球交易的不平衡,主要是銅昇水造成的.分析師預計亞洲銅昇水在過去的4/5個月裡大幅上漲.新加坡,香港和上海A級銅昇水高達55/65美元,高於倫敦金屬交易所現貨結算價;而歐洲鹿特丹A銅昇水從先前的15/20美元/噸,上漲到20/25美元/噸.

　　一些市場人士稱,倫敦金屬交易所10月統計的年工業數據可能激勵新的買盤興趣,但市場令人悲觀的基本面將使人們相信2002年的剩餘時間需求將維持疲軟.上周裡斯本的International Copper Study Group (ICSG)稱,銅市場過剩約167,000噸,去年同期過剩的銅為50,000噸. 倫敦金屬交易所庫存結歷史最高水平,歐洲需求預計降低.唯一提振銅價的希望將是削減產量.倫敦金屬交易所A級銅庫存達到887,550噸,去年同期為673,200噸.利物浦A級銅的交割價從30/35美元,上漲到35/38美元/噸.而漢堡銅昇水為10/15美元,保持不變.15日下午,倫敦金屬交易所現貨銅為1,473.50/74美元/噸,較2002年7月底的1,457.50美元有所下跌.

　　四、Macquarie調降基本金屬價格預估值

　　澳大利亞投資銀行Macquarie表示，由於持續的供大於求，它已調降2002下半年和明年的基本金屬價格預估值。

　　該銀行在周報中稱，與去年相比，價格有所改觀，但行業的疲弱基本面和目前緩慢的經濟成長前景將導致基本金屬市場呈現偏空的態勢。

　　『由於需求恢復緩慢、庫存持續建立和一些領先指標表現不佳，因而我們下調基本金屬的價格預估值。』

　　被Macquarie描述為『最缺乏交投興趣的』鋁則是基本金屬大盤中表現最差者。

　　盡管與去年的63.5美分相比，今年鋁價的預估值僅相對溫和的下降了2.4%至62美分，但預測2003和2004年的價格則將分別下跌7.1%和9.5%。

　　近來閑置產能的重開，以及西方和中國產量的大幅提高是導致鋁價走低的重要因素。

　　料未來數年銅、鋅和鉛的走勢也較為疲軟。

　　Macquarie將今年的銅價預估值由前次的74.9調降3.7%至74.9。2003年的情勢也沒有改善，由前次估計的92.5調低為95美分，跌幅達8.1%。

　　盡管鋅價今年的預估值由36.9調降為35.6美分，但Macquarie稱該金屬也大幅上漲的潛能，『只是因為價格是如此低。』

　　該行估計的鋅的供應者---尤其是中國---不久將被迫進行所需的減產，這最終將轉化為供需面的有利因素。

　　由於需求持續不振，鉛價的預測值也由22.4美分調低為21.4美分；料明年的前景也無改善，價格預估值也由前次估計的26.5美分調低7.5%至24.5美分/磅。

　　然而，鉛市的長期前景較為亮麗，因供應成長率的減緩將突出基本面的不平衡。

　　與大盤的整體疲弱前景相比，唯一顯現曙光的金屬為鎳，該金屬被描述為『需求與經濟恢復同步。』

　　年底前的該金屬價格預估值僅略微調低0.8%，明年的價格預估值則維持在前次的385。

　　以下為Macquarie對於基本金屬的價格預估值：(單位為美分/磅)2002 (前次)調降幅度% 2003(前次)調降幅度% 鋁62.0 65.0 -2.4 63.5 70.0 -7.1 銅72.1 85.0 -3.7 74.9 92.5 -8.1 鉛21.4 24.5 -4.5 22.4 26.5 -7.5 鎳316.5 385.0 -0.8 319.0 385.0 -0.0 錫187.8 231.3 -2.0 191.5 235.0 -1.6 鋅35.6 40.5 -3.4 36.9 43.5 -6.9(上海金鵬研發部）