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八一鋼鐵將於8月16日上市,但是隨同其《上市公告書》一起發表的2002年半年報顯示,這家剛剛完成招股募資的新股,還未上市,其業績已經大幅下滑。
查八一鋼鐵《招股說明書》發表的時間是7月29日,《上市公告書》及2002年半年報發表的時間是8月10日,期間相隔不到半個月。招股前對已經發生的業績下滑如果該預警而不作預警,就有故意欺詐之嫌。巧妙的是,公司《招股說明書》對2002年的業績預測已經比上年實際業績大幅降低了36.11%,這是否可以算風險警示呢?同時,根據主承銷商西南證券有關人士解釋,招股時
提供的9.85倍、14.44倍、22.58倍三種發行市盈率,也可提示風險。照此說來,是不是投資者就只好吃啞巴虧了呢?
誠然,八一鋼鐵《招股說明書》就鋼鐵產品價格下跌可能對業績產生的負面影響如實作出了風險提示,但即使如此,其對當年上半年度已經發生的業績變化非但未作必要的預警,反而刻意回避。其一,《招股說明書》所反映的價格因素對業績的影響僅下降了2.3%,而2002年上半年實現主營業務收入比去年同期下降13%,利潤總額、淨利潤分別較去年銳減66%、72%。公司對價格風險的有限提示顯然不足以代替必要的業績預警。其二、《招股說明書》雖然調低了對2002年度的利潤預測,但上半年實際淨利潤僅完成《招股說明書》預測全年目標的43.41%;由於公司2002年淨利潤預測系按33%所得稅計算為13380.32萬元,上市後實際稅賦為14.85%,當年淨利潤預測應調整為17004.99萬元,據此計算,上半年實現淨利潤更是僅完成預測目標的34.16%。如此之大的差距,顯然不能簡單地用『測不准』來搪塞,更談不上正常范圍內的業績變化。其三,2002年半年報在信息披露上故弄玄虛,半遮半掩,報告正文對一些主要指標如主營業務利潤、淨利潤、每股收益、每股淨資產、淨資產收益率等指標未披露2001年同期可比指標,提供的是相當於期初指標的2001年年末數據,僅在個別的分析資料中對一些個別指標如主營業務收入、稅金、其他業務利潤,費用等提供了2001年同期數據,使得人們無法從公司披露的公開信息中直觀地了解基本業績下滑的具體對比情況。
新股一上市就變臉,這樣的事例早已屢見不鮮,但像八一鋼鐵這樣未上市就變臉的還不多見。記憶中只有股票發行後逾二年猶未上市的通海高科的情況與此相仿佛。雖然證監會在察覺通海高科存在欺詐發行的跡象後立即果斷地停止了其上市,但對通海高科事件至今尚未公開披露對其違規事實的處理,畢竟是一大遺憾。也許正是因為對某些上市公司過度追求低成本融資而不惜弄虛作假的違規行為處罰不力,纔使得錢一圈到手就變臉成了家常便飯。像八一鋼鐵這樣未上市就變臉的行為,理應視為欺騙投資者,視為騙錢,即使同通海高科一樣停止其上市資格也不為過。通海高科的事情等到發覺時,其發行10000萬股股票所融得資金16.88億元已經只剩2.1億元,而八一鋼鐵剛剛於8月1日采用向二級市場投資者定價配售方式發行了13000萬股,按發行價每股7.38元計,募集資金約9.5億元多。如果停止其上市,那麼,應當還來得及賠償認購者的損失。否則,就只能繼續由更多的二級市場投資者來分攤其業績變臉的風險成本了。只是如此一而再、再而三地循環往復下去,上市公司錢一圈到手就變臉的把戲何時纔能終結?
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