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復星實業將金融產業剝離出去,但接盤的是該集團控股的另一企業。復星集團在金融證券方面不會放棄
上周三(7月31日),從復星實業(600196)股東大會上傳出信息:復星實業轉讓福建興業銀行4500萬股股份(佔總股本的1.51%)和興業證券3900萬股股份(佔總股本的3.304%),開始從金融證券業撤軍,專攻醫藥業。
在眾多上市公司爭相投靠金融證券業的同時,復星實業為什麼要退出來?
解困多元化
復星實業公司董事、總經理汪群斌表示,此次轉讓對於復星實業主要是為了優化企業資源,今後專注於與生物醫藥相關產業的發展與投資;另外一方面也有資金上的考慮,醫藥行業本來對資金的需求就比較大,前不久復星實業又在重慶投入了1億元,目前,資金上不像當初投資興業銀行與興業證券時來得寬松。因此,將當初在金融業的投資轉讓出去,不失為一種戰略考慮,畢竟醫藥行業纔是復星實業的主營業務,不能本末倒置偏廢根本。
了解內情的人都知道,復星實業實際上已經陷入了多元化的困局之中,必須要進行結構上的調整。
作為『復星系』中最重要的一員,復星實業近年一面在醫藥行業的相關多元化擴張下頻頻收購上下游企業,使公司的產業鏈得以順利延伸;一面通過合作、參股、參與股票發行配售等多種方式實施戰略性投資,如參股福建興業證券、以戰略投資者身份配售招商銀行3880萬股等。不過,有業內人士對其多元化的發展戰略表示擔懮。
從復星實業的股權結構看,該公司帶有濃厚的民營色彩。控股股東(持股58%)是復星集團,而復星集團的控股股東(持股61%)是上海廣信科技;上海廣信的控股股東是郭廣昌(即復星實業的法人代表);另一位關鍵人物是梁信軍(上海廣信的法人代表,亦是復星實業的董事)。很明顯,這兩位年齡僅33歲的青年企業家是復星的靈魂人物。
一位不願透露姓名的券商研究員表示,復星實業經過近幾年的發展,其業務已擴展到藥品、醫療器械、醫藥流通、科技服務、營銷策劃、廣告、投資等諸多領域;在企業管理架構上,采取的是控股子公司的形式。
截止到2001年年底,復星實業持股超過50%的控股子公司多達39家,此外還有眾多的『孫公司』及參股公司。下屬公司數目較多並且有不少企業經營業務接近,在一定程度上增加了管理成本和管理風險,不利於集中資源發展主營業務。
資本運作熟手
該人士指出,從經營情況看,復星實業多元化經營的弊端也正在顯現,復星實業的營業利潤已連續三年下降。從2001年年報看,雖然2001年主營業收入和淨利潤都較上年增長,但營業利潤卻下降了30%;2001年利潤總額的50%來自於投資收益,而投資收益的50%以上來自證券市場。因此,近來證券市場的低迷走勢,勢必影響其今年的收益狀況。
西南證券研究所行業部負責人張仕元也表示,通過參股這種方式很難真正獲得企業的核心競爭力,而缺乏核心競爭力對一個企業將是致命的缺陷。實際上,復星實業收購的企業、涉足的領域雖多,但沒有在哪一方面表現出特別的優勢來。
據了解,復星實業從金融證券業的退出與復星集團的產業整合有關。市場人士表示,復星實業此番退出金融證券業並不簡單,長於資本運作的復星集團肯定自有打算。『復星從來都不是一個生產經營型企業,而注定是一個投資型公司,這與創始人的背景和經歷是有關的。』復星實業公司董秘秦學棠告訴記者。
1992年11月,郭廣昌將積蓄多年准備出國的美元全部換成了人民幣,總計3.8萬元,加上借來的一部分錢,辦起了一家民營科技諮詢公司。9年後,它發展成為擁有60多家子公司、參股或控股五家上市公司的企業集團。直到2000年,復星集團以及通過旗下的復星實業展開的一系列的資本運作,讓人逐漸看到復星集團原來是一個資本運作熟手。
復星集團的控股鏈
豫園商城是復星集團最近一次資本運作的典型案例。2001年8月,復星集團與豫園商城的第一大股東、上海豫園旅游服務公司草簽了股權轉讓、托管協議,但11月22日又中止了該協議。6天之後,2001年11月28日,成立不到一個月的復星投資與豫園商城簽署了控股權轉讓托管,轉讓價為每股3.80元,轉讓總金額為2.34億元;新的第一大股東復星投資將持有6166萬股,佔總股本的13.25%。雖然豫園商城是上海老商業股,但在兩年前已涉足生物醫藥領域,並擁有上海童涵春制藥廠53.33%的股權。
同樣的手法還出現在友誼華僑(600827)的運作上。2000年10月,復星集團和友誼華僑大股東友誼集團宣布,出資4億元組成上海友誼復星?控股 有限公司,友誼集團佔新公司52%股權,復星集團佔48%。隨後,友誼復星與友誼集團簽署了股權轉讓協議,受讓友誼集團持有的友誼股份國家股7323.9萬股,佔總股本的29.98%。友誼復星成為友誼股份的第一大股東。
由於友誼股份持有上海聯華超市51%的股權,這樣,友誼復星也就成為聯華超市的間接大股東。2001年8月,復星集團又以1.92億元將友誼復星的股份轉讓給了復星實業,由此完成了『復星實業-友誼集團-友誼股份-聯華超市』的控股鏈。這次收購最大的收獲,就是為復星實業在藥品流通領域的發展打下了堅實的基礎。
郭廣昌說:『我們看重的不僅是重組企業的贏利能力,更看重它對於復星集團整個產業體系的完善所起的作用。』
他向記者透露,復星會繼續加強在收購兼並上的力度。『在資本市場好的時候,我們拼命去投資,不好的時候,我們就加快產業的發展。』
『復星系』5.66億元砸向證券業
其實,復星集團對於金融證券業一直不捨丟棄。雖然復星實業目前欲將這塊產業剝離出去,但接盤的卻是復星集團控股的另一家企業。聯系到復星集團幾個月前計劃與其他四家公司組建證券公司的事情,說明復星集團在做大金融證券方面是要下大力氣,而不是放棄。
今年5月28日,上海豫園旅游商城股份有限公司?600655 發布公告稱,公司與上海復星產業投資有限公司、沈陽恆信國有資產經營有限公司、上海申新?集團 有限公司及天津金耀集團有限公司合資設立德邦證券有限責任公司,注冊資本10.8億元;豫園商城以現金出資3.24億元,佔總投資的30%,為第一大股東。而專為控股豫園商城而成立的復星投資,在此次德邦證券投資案中,以現金方式出資2.4192億元,佔24%股份,為第二大股東。這樣,德邦證券54%股權掌控在復星集團手中,復星集團介入證券業的意圖方真正露出端倪。
豫園商城和復星產業投資都隸屬於郭廣昌掌控的復星系,其中復星產業投資還是豫園商城的第一大股東。此次兩家聯手重拳出擊證券業,將一舉投入現金5.66億元控股德邦證券54%股權,舉動煞是驚人。
復星集團幾年前就開始關注證券金融業,並已做了一些投資,如參股興業證券、興業銀行、上海銀行等,只是一直沒有獲得控股一家券商的機會。這次入股德邦證券,也是加速其金融業擴張的關鍵一步。
據介紹,復星集團是2001年11月前後開始接觸德邦證券項目的。事後證明,這與復星產業投資公司和豫園商城第一大股東旅服公司簽訂股權轉讓和托管協議、正式入主豫園商城基本同步。
現在,德邦證券的成立還需要管理部門的批准,豫園商城公司董秘曹有源先生在回答記者問題時顯得比較謹慎。
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