上周美元匯率總體上在區間內波動，一周行情呈先漲後落之勢。受歐元區和日本不佳的經濟數據助推，美元匯率前半周反彈。其中歐元兌美元匯率一度被打壓至0.96附近，美元兌日元匯率也一度昇破121大關。後因部分公布的經濟數據顯示美國經濟並不太壞，市場對美聯儲降息的預期有所減弱，美元匯率後半周自反彈高位回落。其中歐元兌美元匯率反彈至0.9706，美元兌日元匯率回落至120.17。

　　美元反彈原因

　　首先是投資者對世界經濟復蘇的擔心得到歐元區和日本經濟數據的印證。美國經濟若繼續疲弱，歐元區和日本也在劫難逃，給仰仗出口帶動經濟增長的歐洲和日本經濟復蘇蒙上一層陰影。英國6月份工業生產下跌5.3%，創下歷史新低，英鎊因此下跌，並引跌歐元。歐元區意大利和西班牙經濟數據顯示經濟復蘇前景黯淡，日本經濟先行指數有所回落。這顯示國際資本並無好去處，加劇了美元匯率的反彈。

　　其次是受部分投資銀行發布經濟增長和美聯儲降息預期的推波助瀾。繼高盛發布美聯儲要降息的預期後，雷曼兄弟和摩根斯坦利等三家大銀行加入降息預期隊列。這促使美國股票、美國國債和美元匯率反彈。

　　再次是受IMF決定援助巴西的影響。IMF決定向巴西提供300億美元貸款的緊急援助後，投資者預期受巴西拖累的美國銀行和公司有望走出泥沼，刺激美股上漲，推動美元匯率反彈。

　　最後是美國軍事打擊伊拉克的准備開始緊鑼密鼓。由於歐元區比美國更加依賴中東的石油供給，其經濟復蘇更易受到供給的衝擊，因此歐元兌美元匯率應聲而降。

　　美元重新回落

　　首先是因為《華爾街日報》和《華盛頓郵報》兩份頗有影響的報紙刊登文章認為美聯儲不會降息。《華盛頓郵報》文章判斷不降息的理由是，雖然股票和債券市場都出現了大幅波動，但金融市場運轉順利。《華爾街日報》的文章認為，美聯儲可能聲稱，他們意識到經濟復蘇存在風險，不否定在以後的會議上可能降息。當初買入美元和美國股票是基於對美聯儲即將降息的預期，現在這種預期降低，令美元匯率有所回落。

　　其次，美國經濟數據並未進一步惡化，使得市場重新思考美國經濟前景。

　　本周匯市展望

　　本周美元匯率走勢將繼續微妙。從基本面來看，本周美國無甚重要經濟數據公布，只有零售、工業生產和消費者價格指數。其中零售和工業生產指數將對美元匯率有重要作用，可以驗證市場對美國經濟走勢的預期。

　　本周投資者關注焦點為美聯儲例會、美股走勢、歐元區經濟數據和伊拉克問題。美聯儲對美國經濟走勢的看法至關重要，料其將不會降息———若如此，美元將承壓。企業會計誠信大限在即，美股是跌是漲，將見分曉。歐元區法國的工業生產指數和德國的ZEW金融市場指數將是市場判斷歐元區經濟走勢的指標。而美國軍事打擊伊拉克時機開始成熟，一有風吹草動，美元將得益，歐元將受損。

　　從技術面來看，歐元兌美元匯率短期將在1.02-0.96區間內整理，下跌支橕位在0.9565，而反彈弱阻力位在0.9950，強阻力位在1.0150；美元兌日元匯率亦進入昇浪,短期弱阻力位在122.8，弱支橕位在118.6，強支橕位在115.8。

　　美聯儲會否降息

　　筆者認為美聯儲將不降息。理由有三：首先，若降息，則證實美國經濟復蘇可能再次衰退，將打擊消費者信心，削弱美國經濟的支柱，甚至動搖金融市場信心基礎。其次，證實美國經濟可能再次衰退，則表明其承認了先前對美國經濟判斷有所失誤。再次，在低利率環境中，消費基本已竭其所能，降息對消費產生不了多大的刺激作用，經濟能否穩定復蘇根本上還要靠企業投資推動。美元區間波動關注聯儲降息

　　國際金融報

　　上周美元匯率總體上在區間內波動，一周行情呈先漲後落之勢。受歐元區和日本不佳的經濟數據助推，美元匯率前半周反彈。其中歐元兌美元匯率一度被打壓至0.96附近，美元兌日元匯率也一度昇破121大關。後因部分公布的經濟數據顯示美國經濟並不太壞，市場對美聯儲降息的預期有所減弱，美元匯率後半周自反彈高位回落。其中歐元兌美元匯率反彈至0.9706，美元兌日元匯率回落至120.17。

　　美元反彈原因

　　首先是投資者對世界經濟復蘇的擔心得到歐元區和日本經濟數據的印證。美國經濟若繼續疲弱，歐元區和日本也在劫難逃，給仰仗出口帶動經濟增長的歐洲和日本經濟復蘇蒙上一層陰影。英國6月份工業生產下跌5.3%，創下歷史新低，英鎊因此下跌，並引跌歐元。歐元區意大利和西班牙經濟數據顯示經濟復蘇前景黯淡，日本經濟先行指數有所回落。這顯示國際資本並無好去處，加劇了美元匯率的反彈。

　　其次是受部分投資銀行發布經濟增長和美聯儲降息預期的推波助瀾。繼高盛發布美聯儲要降息的預期後，雷曼兄弟和摩根斯坦利等三家大銀行加入降息預期隊列。這促使美國股票、美國國債和美元匯率反彈。

　　再次是受IMF決定援助巴西的影響。IMF決定向巴西提供300億美元貸款的緊急援助後，投資者預期受巴西拖累的美國銀行和公司有望走出泥沼，刺激美股上漲，推動美元匯率反彈。

　　最後是美國軍事打擊伊拉克的准備開始緊鑼密鼓。由於歐元區比美國更加依賴中東的石油供給，其經濟復蘇更易受到供給的衝擊，因此歐元兌美元匯率應聲而降。

　　美元重新回落

　　首先是因為《華爾街日報》和《華盛頓郵報》兩份頗有影響的報紙刊登文章認為美聯儲不會降息。《華盛頓郵報》文章判斷不降息的理由是，雖然股票和債券市場都出現了大幅波動，但金融市場運轉順利。《華爾街日報》的文章認為，美聯儲可能聲稱，他們意識到經濟復蘇存在風險，不否定在以後的會議上可能降息。當初買入美元和美國股票是基於對美聯儲即將降息的預期，現在這種預期降低，令美元匯率有所回落。

　　其次，美國經濟數據並未進一步惡化，使得市場重新思考美國經濟前景。

　　本周匯市展望

　　本周美元匯率走勢將繼續微妙。從基本面來看，本周美國無甚重要經濟數據公布，只有零售、工業生產和消費者價格指數。其中零售和工業生產指數將對美元匯率有重要作用，可以驗證市場對美國經濟走勢的預期。

　　本周投資者關注焦點為美聯儲例會、美股走勢、歐元區經濟數據和伊拉克問題。美聯儲對美國經濟走勢的看法至關重要，料其將不會降息———若如此，美元將承壓。企業會計誠信大限在即，美股是跌是漲，將見分曉。歐元區法國的工業生產指數和德國的ZEW金融市場指數將是市場判斷歐元區經濟走勢的指標。而美國軍事打擊伊拉克時機開始成熟，一有風吹草動，美元將得益，歐元將受損。

　　從技術面來看，歐元兌美元匯率短期將在1.02-0.96區間內整理，下跌支橕位在0.9565，而反彈弱阻力位在0.9950，強阻力位在1.0150；美元兌日元匯率亦進入昇浪,短期弱阻力位在122.8，弱支橕位在118.6，強支橕位在115.8。

　　美聯儲會否降息

　　筆者認為美聯儲將不降息。理由有三：首先，若降息，則證實美國經濟復蘇可能再次衰退，將打擊消費者信心，削弱美國經濟的支柱，甚至動搖金融市場信心基礎。其次，證實美國經濟可能再次衰退，則表明其承認了先前對美國經濟判斷有所失誤。再次，在低利率環境中，消費基本已竭其所能，降息對消費產生不了多大的刺激作用，經濟能否穩定復蘇根本上還要靠企業投資推動。