最近，海通證券有關研究人員在分析了基金和券商擴容、社保基金入市等影響股市資金面的情況後認為，股市下半年的增量資金規模約在600億元左右。從目前來看,在解決場內資金不足和場外資金充沛這對矛盾方面需要有所突破。

　　研究人員指出,6月24日井噴行情之後，市場出乎大多數投資人的預期，並沒有繼續走出上揚的行情。目前來看1700至1750點之間巨大成交量，已經對股指上行構成強大阻力。而市場上行空間能否得到拓展，關鍵的因素是在該阻力位是否有足夠的成交量配合。從市場存量資金來看,基金在中

　　期的持倉比重達到了66%，後續資金難以為繼，而券商的情況也大致相當。市場如要走出困境，無疑需要大量場外新增資金的支持。

　　已知8月新推出的基金包括：富國動態平衡基金、易方達平穩增長基金、融通新藍籌基金、南方寶元債券型基金等合計四只開放式基金；封閉式的還有30億元規模的銀豐證券投資基金也已開始發行。另外，湘財合豐封閉式基金准備就緒；大成、長盛兩家公司的開放式基金准備工作已經就緒。新的基金管理公司包括天同、長信等都已獲准設立，其後續的基金設立也已指日可待。

　　考慮到前期發行的幾只開放式基金規模都在30億元以上，估計這五只基金合計的規模將超過150億元。如果另外三只准備就緒的基金也能夠在年內順利設立的話,則基金擴容規模超過240億元。

　　從入場時間來看，盡管要求這些基金在發行3個月內申購並完成設立，而以往幾只的時間周期大約僅需1個月,則估計這批基金擴容資金到位的高峰可能出現在9月份。

　　研究人員同時預計,券商下半年增資擴股規模約在150億元以內。據此，合計下半年來自券商和基金的增量資金規模約400億元。

　　此外，根據全國社保基金2001年年度報告披露的情況，財政撥入的社保基金規模累計達到了795.26億元,累計收益9.84億元，合計總規模805.1億元。目前社保基金保值增值的壓力很大，為此社保基金理事會也進行了一些積極的投資，其中國債佔32.82%，銀行存款佔64.59%，股票僅佔1.57%，企業債和金融債佔0.74%。

　　2001年全國社保基金收益率2.25%，僅略高於同期銀行存款，要進一步提高收益率必然需要部分資金進入高風險高收益的股票市場，而按照規定，社保基金最多可以有40%的規模用於基金和股票投資，合計約320億元。

　　從已經披露的2002年中報來看,有一些地方社保資金已經悄然介入了二級市場。並出現在金融街、天津港等上市公司十大股東之中。根據披露，我國基本養老保險體系個人帳戶上的社保基金規模約900億元。但資金的相當部分正用於補償統籌賬戶的缺口,暫不能用作投資。從年內來看，估計兩種類型社保基金入市的規模不會超過200億元。

　　研究人員同時認為，由於新股發行采用配售模式，大量一級市場資金短期內仍難尋求到新的投資渠道，會有部分資金轉入二級市場運作，但其進入市場存在不確定性，規模難以估計。

　　該研究人員分析認為，5000多億元的保險資金由於只能用於購買證券投資基金，因此對市場無法形成增量效果。私募基金、投資企業等機構投資者的投資彈性較大，其規模不穩定，入市資金難以估計。