美元在上周維持著盤整的走勢,但整體的感覺是在蓄勢待發。因為市場對美國股市以及美國數據的疲弱已經比較漠然。華爾街已消化了大量令人質疑的企業會計問題,後來發生的每一宗企業不正當行為案對美股和美元的影響越來越小。而上周美國公布的一系列十分疲弱的數據卻未對美元形成任何實質性的威脅,美國經濟?商會公布,7月消費者信心指數為97.1,為自2月以來的最低點,而美國7月供應管理協會(ISM)制造業指數由6月的56.2下降至50.5,另外美國第二季GDP年率放緩至成長1.1%,不但低於分析師原先預估的2.2%,更遠低於第一季向下修正後的成長5.0%。如此多的不利消息僅令美元在周末有所下跌,但仍未有大幅下挫的跡象。歐元方面,上周初仍持有歐元多頭的交易商趁股市上漲之機出脫歐元部位,導致歐元下跌至一個月低點0.9721。總的看來上周歐元兌美元一直窄幅波動。美元今年多數時間與美股走勢密切相關,但這種關聯近來遭到破壞,當時美股大跌,而美元卻走高,對這種背離情況的最好解釋是"追繳保證金效應",投資人被迫在匯市進行獲利了結,以彌補在股市的損失,同時為了應付國內的贖回需求和股市損失,一些美國基金不斷出脫海外資產,持續把美元匯回,這種資金流向帶動了美元此波的回調。因為相信美股已觸低的投資者開始逢低吸納,美股擺脫近期會計丑聞的影響趨於穩定也激勵美元回昇。另外,美國總統布什7月30日簽署了企業會計改革法案,對於欺騙行為加重處罰,藉此重振投資者對美國公司的信心。在過去兩周中,日元兌美元自17個月高點115.50已經下跌逾4日元,7月31日曾一度觸及120.42低位,最近,不僅日股陷於5個月低點的水准徘徊使日元承受壓力,而且日本公布的不佳經濟數據也打擊了日元多頭的信心。因為日元對美元的快速昇值,日本對美國大量的出口失去了動能,導致日本6月工業生產呈現5個月來首次下跌,而6月失業人數卻連續15個月上昇,數據的下滑令市場對日本經濟復蘇的力道產生質疑,並且顯示出日本經濟極易受到日元匯率變動的影響。此外,日本首相小泉純一郎7月30日命令采取措施以平息市場因政府相關計劃所帶來的懮慮,計劃於2002年4月開始限制政府對銀行存款的全面保證,這顯示日本政府擔懮日本金融業的本質。全球金融市場因上周美國公布的一連串疲弱經濟數據,使不確定性再度加深。本周市場焦點轉至歐洲,將經由歐洲的數據觀察經濟健全與否。由於本周美國僅有次要的經濟數據公布,使意大利工業生產和經濟成長數據、德國失業人口和工業生產數據,成為衡量全球經濟復蘇的指標. 歐洲的復蘇一開始較美國慢得多。但問題在於是否還在繼續進行,盡管本周的數據並未提供決定性的證據,但還是有所幫助。從技術上來看,美元兌日元仍然有一定的上漲空間,因為美元已經突破了自4月以來的主要下降通道所形成的阻力線,初步目標在120.40附近。而歐元站穩於0.9810之上,則有繼續向0.9900方向運行的趨勢,但若受阻則有回落的可能;若匯價回落於0.9800之下,則短線繼續向空,有下探低點0.9721的趨勢,且不排除對其下破的可能。(招商銀行天津分行王巍)