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八月的股市,表面上看也充滿了不確定因素。筆者設想,用現在和去年五月份來比較。從客觀的市場環境來看,現在1650點附近的市場條件,和去年2200點上方比,客觀環境條件————宏觀基本面、政策面、資金面、股價高低等等,都要好的多,可是為什麼還在這裡盤整呢?如果仔細回顧比較一下,這個現象就值得深思,贏利模式、投資理念、操作策略等等,都是局部的問題,要放在市場大環境下纔能起作用。問題出在哪裡呢?市場唯一不足的就是主觀人氣、信心,但是我們相信這個主觀因素會隨著客觀環境而變好。可以發現,對現在的下跌大家不是很恐懼了,那種在『6·24』前看到下跌就悲觀絕望的投資者越來越少了,這說明人們的信心在變化。離
底不遠、跌不深;離上方密集區也不遠、漲不高。出貨意願不強,籌碼沒有有效整合,投資者舉棋不定,對應大盤也進入了上下兩難的境地。
公司業績並沒有大幅度提昇。所以看空的人認為應該繼續走熊市,然而,道氏理論認為,股市波動反映了一切市場行為,不同的人因為不同的原因看好股市,所以進場買入股票,無論大家抱有什麼態度,大勢上昇就反映了人們的一種認識,指數的昇跌變化反映了大多數投資者的心態。而大盤是明顯一底比一底高,一頭壓過一頭,這正表明了上昇趨勢。
最近的回擋幅度稍微深了點,時間稍微長了點,就有好多人不理解,信心受挫。從道氏理論衍生出來的波浪理論告訴我們,在熊市剛剛完結後的牛市初期的上昇行情中,買方力量並不強大,加上空頭繼續存在賣壓,回擋往往很深,經常被市場人士誤以為熊市尚未結束,其調整下跌的幅度相當大。去年大盤從2245點跌到1339點,無論從跌幅還是下跌的猛烈程度以及市場當時的絕望氣氛來分析,都可以認為是一輪大熊市。熊市走到了頭,自然是開始牛市。受到熊市的重創後,在牛市的起初階段,人心不穩是很正常的反映,主力和散戶同樣信心不足,盤面上的表現就是小心謹慎地衝高、艱難的盤整。但是,當行情又跌至接近底部時,市場出現惜售心理,拋售壓力逐漸衰竭,成交量逐漸縮小,經常出現如頭肩底、雙底等形態,調整也就快結束了。信心不足是牛市初期的典型特征,行情總是在猶豫中發展起來的。無論人們對6月24日的『井噴』行情的性質如何看待,但是有一點是共同的,那就是人們不再對下跌恐懼不已了,人們不再認為中國股市是沒底兒的。
從市場狀況分析,短期內股指的下調普遍被認為是技術性回調,投資者心態上比較穩定,對政策的高度信任和期望也令許多機構對股市的後續行情抱有信心。然而目前股市的走勢也令不少投資者感到疑惑和趨於謹慎,在市場信心仍舊猶豫之中,場內機構操作力度在逐步減弱,基本面和技術面出現了背離。發生這個現象的原因是機構的投資理念發生了重大轉變,是信心不足的另一種體現。隨著機構數量的增多,機構之間的博弈逐漸激烈,操作細致,市場趨於謹慎,表面看起來更平穩。身經百戰之人不敢言勇,因為他們知道什麼叫作失敗。多頭想突破目前的局面,需要耐心和機會。盤整等待是一個積蓄力量的過程,在中線向好的背景下,在調整到某一個點位,某一個時間,某一個量的極限時,就會發生變化,我們對此應該有信心。
本輪行情在上漲過程中出現了新的資金、新的題材,股市在1700點下方主力機構的大換手意味著股市的機構將發生重大結構性調整,新舊力量的衝突和較量將會在目前產生較大的趨勢震蕩,理解上不同,反映在盤面上就是多空的分歧。八月將是力量平衡的一個月,宏觀面、基本面、資金面、技術面都支持一輪行情,都不會發生什麼大的變化,所以信心就是主導盤面的一個變量了。多方保護『6·24』大缺口就像保護文物那樣小心翼翼,相信不會輕易觸及,即使再探一個低點,也是吸納的良機,外資購並概念已經逐步蔓延,金融股的反復走強也預示著多頭力量的展示。
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