7月21日,全國社保基金2001年年度報告在《人民日報》披露,社保基金入市問題再次成為市場關注的焦點。

　　根據規定,到2001年末,全國社保基金可以入市的資金規模已達300多億元。顯然,這樣規模的資金極大地拓展了市場參與各方的想象空間。但300億元的社保基金能有多少會入市?證券市場能在多大程度上惠及社保基金?

　　"保命錢"安全第一

　　平心而論,對於今天的中國證券市場,300多億元的資金入市,其象征意義要遠遠大於實際意義(在目前成交萎靡的市況下,兩市成交量尚能達到100億元左右),然而,對於已經初具規模並且增長空間巨大的全國社保基金而言,證券市場還有許多的不確定因素。

　　社保基金是特殊的公共基金,是參保者的"保命錢",就其性質而言,安全性顯然應被置於首要位置。日前,勞動和社會保障部等國家七部委聯合下發通知,要求各有關部門進一步加強對社保基金征繳、支付、管理和運營全過程的監督,以確保基金安全。從社保基金的實際運作中,我們也可以看到,資金安全被置於重要位置。

　　有關數據顯示,在社保基金805億元的資產總額中,國債佔32.82%,銀行存款佔64.59%,股票僅佔1.57%(300億元的股市投資額度僅僅使用了4%左右),企業債和金融債佔0.74%。在社保基金投資取得的9.67億元收益中,國債利息收入佔到全部收益的60%；股票投資12.66億元,虧損2.31億元,虧損幅度超過18%。證券市場的風險成為社保基金今後運作過程中一道需要時時予以認真破解的難題。

　　有業內人士指出,社保基金真正進入股市,需要盡快選擇合適的基金投資管理者,專業管理者可以使社保資金有效規避股市風險。如果在對證券市場的風險沒有充分認識和認真准備的情況下貿然入市,"保命錢"將難保安全。

　　大規模入市待時日

　　不能否認的是,目前中國證券市場還面臨諸多風險。雖然社保基金直接入市在法律上已無障礙,但這種令人振奮的局面目前顯然不會出現。有關專家指出,兩方面的因素制約了社保基金對市場的參與度:其一,社保基金能否在短時間內找到足以使之放心的投資管理人,目前國內專業理財人士水平相當、手段雷同,難當重任；其二,目前的中國資本市場中尚存的許多因素依然制約著社保基金的入市規模,如市場結構不完整、投資品種少、金融工具創新不夠等等。

　　上述兩因素也引出了這樣一個問題,即資本市場能夠在多大程度上惠及社保基金?顯然,這個市場還需要多方共同不懈地努力,纔能使之足夠肥沃,進而保證社保基金能夠在這裡生根、發芽、開花、結果。

　　社保領域的有關專家表示,在短期內社保基金進入股市只能是"高抬腿、輕落步",只能是試探著前進。目前迫切需要各方做的是,繼續完善市場結構(尤其要加快債券市場的建設進程)、大力創新、加快開發適合並有利於中國經濟發展的投資品種等等。水深自然引得大龍來。

　　並非為股市而設

　　建立社保基金是為參保者提供一個基本保障,是經濟體制改革框架中至為關鍵的一個環節；只有確保社保基金的保值、增值,不斷壯大,更深入的改革纔有保障。而只有不斷把改革推向深入,中國資本市場纔能盡快發展壯大起來。從這個意義上講,社保基金參與股市是拒絕炒作的；從這個意義上講,社保基金理事會在媒體面前的一貫低調是可以理解的。

　　有關專家指出,希望社保基金成為股票市場的服務者、解放者是極端錯誤的,帶著這樣的情緒揣摩社保基金的動向,難保不一葉障目、不見泰山；循著這樣的思路揣摩中國資本市場的發展方向,也難保不顧此失彼、錯失良機。