在剛剛過去的7月份，全球股票市場行情波瀾壯闊，股指變化驚心動魄。紐約、倫敦、東京及中國香港等世界重要股市均出現大起大落走勢，多空雙方交鋒激烈，各重要股指猶如坐過山車般跌宕起伏。目前從整體來看，雖然先抑後揚，但空方仍然佔居優勢。

　　紐約股市進入7月份後的首個交易日收盤點位分別為：道-瓊斯指數9109.79點，納斯達克指數1403.80點。第二個交易日，會計丑聞和公司獲利的暗淡前景對投資者造成衝擊，道指跌破去年『9·１1』事件之後所觸及的低點，收盤勉強保住9000點關口，但納指的1400點關口卻失守，尾市分別報收於9007.75和1357.82點。7月10日，美國Qwest電信公司假賬問題暴露，加劇了人們對企業會計真實性的疑慮，投資者的拋售達到高潮，道指跌回到2001年10月1日所突破的9000點大關之下，收於8813.50。7月22日，因投資者對公司會計作假和疲軟業績的懮慮加劇，道指進一步下挫至7784.58，這是自1998年10月以來首次跌破8000點大關。同日納指跌破1300點心理關口，收於1282.65點。7月23日，股指繼續跌到5年來新低，道指收盤僅報7702.34，盤中最低為7682.89，納指收盤報1229.05點。恐慌情緒開始在市場蔓延，認為跌勢遠未到頭，長期熊市即將到來的看法逐漸在股市流行。孰料，就在市場極度悲觀之時，行情出現戲劇性變化，連續出現兩次狂飆型暴漲。7月24日，道指暴漲6.35%(488.95點)納指暴漲4.98%(61.18點)。收盤時，道指重回8000點之上，納指接近1300點，分別報8191.29和1290.23點。但是日盤中低點時，道指僅為7532.66，納指僅為1192.42點，回檔之深，令人難以置信。7月29日，暴漲行情再現，道納指數在逢低吸納資金推動下，分別飆昇5.41%(447.49點)，5.79%(73.13點)，尾市收盤報於8711.88，1335.25點，比當月最低水平漲昇了1000多點和200多點。月底，道納指數塵埃落定於8736.59，1328.26點，比6月底時分別跌去406.67，134.95點，空方優勢明顯。

　　引發美股暴跌的原因主要是，以往美國經濟持續10年高速增長使人們對資本市場回報的預期越來越高，電信、網絡公司都在不停投資。這種對股市前景非理性的預期推動股市脫離經濟基本面，產生了大量泡沫。當大量上市公司的會計作假丑聞暴露後，投資者感到他們手上的股票並不是那樣價有所值，對中長線持股的信念發生動搖。越來越多的投資者認為，他們所面對的並非是一次普通的股市低潮，股市前景仍然撲朔迷離，動蕩還將繼續，逢高離場是上策。

　　倫敦股市在此期間緊追美股而動，在美股大幅走低影響下，倫敦股市也一路走低。7月15日，倫敦金融時報100種平均指數自1996年12月以來首次跌破4000點大關，以後不斷低走，最低收盤點位僅為3777.1點，後又隨美股強勁反彈，月底收於4246.2點，比6月底收盤時的4656.4點跌去410.2點。分析家認為，金時指數的歷史高點在6600點以上，目前僅4000多點，顯然不高。英國經濟基本面不錯。雖然倫敦股市今後走勢主要還是將追隨美股而動，但大體可守住4000點關口。

　　受美股劇烈震蕩影響，7月的東京股市也出現震蕩低走行情。日經指數月底收在萬點關口之下的9877.94點，比6月底收盤時的10621.84點跌去743.90點。月內，日經指數最高收盤水平為10960.25，最低為9591.03，振幅高達1400餘點。日本股市萬點之下股價普遍較低，拋壓較輕，日經指數下挫主要受美股拖累，並非本身股價過高，因此，一旦美股止跌企穩，日經指數重返萬點關口之上阻力不大。

　　中國香港股市隨外圍股市震蕩回落，恆生指數月底報收於10267.36點，比6月底收盤時的10598.55點跌去331.19點，跌勢相對較為溫和，跌幅較小。港股走勢一般也是追隨紐約股市，背離的時候較少。原來恆生指數與日經指數相若，現在日經指數已經在萬點之下，而恆生指數仍站穩在萬點之上，表現強於日經指數。從經濟基本面逐漸向好以及技術面情況來看，恆指在萬點關口有較強支橕。但美股如果再度出現反復，重新擊穿8000點，則不能排除屆時有拖累恆指下破萬點關口的可能。