LME銅價自1995年見頂回落以來已歷時7年之久，其走勢一波低於一波，主要呈現『大跌——大反彈——大跌』的循環特征。技術圖表顯示，2000年9月2036美圓至2001年11月1336美圓的大跌行情業已結束，1336至今的走高行情實屬對前期大跌700美圓走勢的全面反彈，可稱之為『大反彈』。如上昇突破1770/80技術位並站穩，則1995年以來的循環周期被打破，銅價會進入一個新的循環周期，主要特征表現為『大漲——大調整——大漲』，一波高於一波。目前缺少有力的證據表明市場已擺脫7年的慣性束縛進入『大漲』格局，從大反彈的角度看待2001年11月至今的上昇行情較為合理。

　　從1336至1716的上昇波段歷時8個月142個交易日，在一個重要的時間窗口見頂回落，現正對該段上昇行情進行中級調整，時間跨度8——13周，守穩1480——1500區域則保持『大反彈』的性質，隨著淡季的結束仍有上衝創新高向1770/80挺進的可預測走勢。今年6月初在減產消息的刺激下基金持淨多達3萬多手，確有在1700上方大展身手的欲望，怎奈錯失良機沒能改變7年的循環周期被迫斬倉，真要改變也非一朝一夕之功。美國大公司的財務信用堪懮，恐怖活動時隱時現，目前的世界經濟狀況顯然不支持銅價進入大漲格局。

　　6月初從1716下跌並形成中級調整格局，7月1日開始的階段性下跌歷時20個交易日幅度近200美圓，下檔存有1480——1500的強支橕，拋空力量逐漸減退，企穩後有技術性反彈的欲望和需要，以便修復指標強力位1560/70和1590/1600，一般情況下多方很難收復1620的失地。時值傳統的消費淡季，擺脫中級調整尚有難度，反彈結束將再度下探，焦點集中於1480附近，如基金大力沽壓則有向1400滑落的危險。

　　就長期走勢而言，7年的循環周期繼續伸展銅價將向下尋求支橕，運用各種技術分析工具可以測出1200/50的目標，這只是理論上的推算，現實中還有許多因素必須加以考慮。眾所周知，西方產銅商有兩種冶煉銅的方法：火法成本1400/1600美圓/噸，濕法800/900美圓/噸，其產量比例4：1，沒有人樂意銅價長期徘徊於1400美圓下方。如此時基金持有大量淨空頭寸並有意繼續打壓，生產商必定會團結起來大規模大范圍實施減產，1999年和2001年兩度出現上述情況，結果基金大敗撤退。1930年資本主義經濟危機之時有過商人將牛奶和小麥倒入大西洋的先例，限產保價是最後的可行的手法。盡管理論上銅價仍未擺脫向1200/50滑落的危險，但實際操作具此決斷有相當的難度，高估基金的打壓能力而低估廠商的保價能力已有過兩次慘痛的教訓，1400下方只宜輕倉短線而為。