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上周兩市大盤縮量在1700點附近振蕩橫盤,呈現欲漲乏力,欲跌無路的態勢,市場人士對後市大盤的看法莫衷一是。看多者認為,既然政策鼓勵做多,且基金增倉,廣大投資者人心向漲,兩市股指經過十多個交易日的縮量微幅回調,技術指標調整到位,前期缺口對股指有強大的支橕作用,股指有再度上漲並創年內新高的潛力。看空者則認為,1750點上方是密集成交區,大量套牢盤對股指形成巨大壓力,下方缺口對股指有較強的吸引力,1748點成為階段性高點具有較重要的技術意義。
不難看出,多空雙方爭執的焦點為前期的跳空缺口,那麼,究竟該如何理解6月24日兩市大盤留下的這一跳空缺口呢?它對我們的實際操作有什麼指導呢?傳統缺口理論要等到持續性缺口出現後,方能進行測算,而持續性缺口往往在行情展開一段時間後纔出現,此時行情已向縱深發展,投資者此刻再做決斷已顯滯後,那麼能否找到一個行之有效的辦法,使波段行情之初出現跳空缺口時,就能預測到後來結果呢?我們根據滬市綜指11.5年的歷史走勢,研究分析了帶有跳空缺口的各個中、短期波段行情後,發現其中80%左右的波段,其波段初始的缺口具有量度測算功能,即:波段整體幅度(E-A)與波段起點位(A)和運行中遇到的第一個缺口或重要缺口點位(B、C、D,其中D=(B+C)/2)之差(D-A)的比值(E-A)/(D-A)符合某此上限比例范圍。所謂上限范圍,實際上是股指運行前方的一個跨度達百餘點阻力(或支橕)區域,股指既有可能僅運行到該區域的邊緣就掉頭轉向,也有可能運行至該區域當中纔反轉。
我們把歷史資料的數據統計於表格中,將波段運行期間有測算功能的缺口分成兩大類:第一類(佔較少部分)是在消息作用下形成的大跳空缺口(幾十點以上);第二類(佔絕大部分)是沒有消息作用自發形成的跳空缺口(從幾點到幾十點不等)。然後分別進行計算,發現計算結果帶有一定的普遍規律性:在一般情況下(沒有強烈的消息面刺激),波段幅度和首遇或重要缺口點位與波段起始點位差值之比(E-A)/(D-A)在4至5倍之間;在特殊情況下(受到強烈的消息)刺激),該比值在2至3倍之間。
另外,通過研究歷史資料,我們注意到,在一個明顯的波段走勢中,不能只注重較大的跳空缺口(如10個點以上),而忽略小的跳空缺口(如10個點以下,甚至2、3個點)。有時小缺口同樣具有驚人准確的量度測算功能,尤其是在波幅較小的波段走勢中更明顯。同時,本文中提到的缺口,僅僅指波段運行初始階段遇到的跳空缺口,可不用判斷其性質(如是突破性缺口,還是持續性缺口等等)。投資者應用起來較為簡便。
顯然前期滬綜指留下的82點巨大缺口屬於第一類跳空缺口。這裡:A=1455點,B=1565點,C=1647點,D=1/2(B+C)=1606點,D-A=151點。根據上文的測算,本次行情是在特大利好消息刺激下產生的,因此在計算其最大漲幅時,應該使用第二個數值,也既比值(E-A)/(D-A)在2倍至3倍之間,由此,我們得出結論,本輪進噴行情的最大漲幅在1757點至1908點之間,由此可見,大盤仍有上漲空間,投資者不必盲目看空。
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