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管理層數月來連續推出一系列利好政策,並非短期行為,而是促使股市穩定健康發展的長期措施。中國上半年一系列的良好經濟數據也從基本面上支持股市穩定向好。
慢牛碎步振蕩向上將是今後一段時期股市走向的主基調。但不要指望股指漲多高,個股行情、局部牛市將層出不窮。
自『6·24』井噴行情以來,滬深股市已整整走過了4周。然而這幾周的走勢不溫不火,既無大幅拉昇,也無刻意打壓,大盤始終在上證綜合指數1700點附近窄幅盤整,令不少投資者欲罷不能、欲進還休。從成交量來看,以滬市為例,『井噴』時每天數百億的成交量近期已不見了,反而代之以連續7天成交量在100億以下。有股諺說:『久盤必跌』、『地量見地價。』然而股指最低也就下探到1680點,並無回補『6·24』巨大跳空缺口的跡象。
上述現象令投資者迷惑不解,也使得我們有必要來重新審視『6·24』井噴行情的原因、效果及其發展趨勢。
利好政策並非短期行為
『6·24』井噴行情其實是在一系列政策利好的鋪墊下,並以國務院停止在國內證券市場減持國有股的決定為導火索而發生的。股市的長期低迷,從宏觀來看,將使證券市場的融資功能徹底喪失,也將影響中國加入WTO後,中國證券市場對外開放的進程;從近期看,券商虧損、股民套牢、銀行儲蓄存款高企,也可能危害中國金融安全,影響社會穩定。正因為如此,管理層數月來連續推出一系列穩定股市的利好政策,並非短期行為,而是促使股市穩定健康發展的長期措施。
去年『6·14』開始的暴跌與今年『6·24』的井噴行情應該是滬深股市熊牛分界線的兩個標志性日期,都以國有股減持在證券市場的實施與停止為導火索。但這並不表明國有股減持是導致股市走熊或走牛的主要原因,但國有股停止減持確實了卻了投資者的最後一塊心病,輕倉的基金投資機構蜂擁而入,推高指數,即使積壓已久的做多情結的大爆發。
井噴之後不漲事出有因
然而為何行情『井噴』之後,就此止步不前了呢?
有市場人士一針見血地指出,這是由於輕倉基金增倉進場、重倉券商機構減虧出局所造成的。實際上這也是『6·24』井噴行情產生的一個最大的良性效應:眾多基金進駐低價、大盤、藍籌180指數股,肯定有不少籌碼不會出局,將沈『箱底』,既為推出股指期貨之用,又可分得紅利,有利於大盤的穩定;不少重倉券商或投資機構借『井噴』扭虧或減虧出局,減輕了它們的資金壓力(包括6月末到期歸還部分上市公司委托理財的本息),甚至避免了部分投資機構破產的風險。這就是管理層選擇『6·24』這一恰到好處的日子發生『井噴』所產生的效果,這也就解釋了大盤為何6月底前放巨量,7月1日後量能極度萎縮、窄幅振蕩盤整的原因。
出局資金仍會卷土重來
進場的資金大部分不會走,那麼出局的資金會否卷土重來?
應該說有少數資金出局是不會再來了,但出局券商的資金肯定還會進來,關鍵要看是否有賺錢效應及入場的時機。自新股發行實行市值配售以來已近兩個月,管理層始終以平均每周2只新股的速度、100%的配售向二級市場發行。由於配售新股均為小盤、低價,平均流通盤約為4500萬股,平均發行價在8.3元左右,而上市後的市價則定位在13-25元左右,賺錢效應明顯,深受二級市場投資者青睞。此外,7月19日,中國證監會主席周小川、證監會顧問梁定邦等關於引進合格的機構投資者(QFII)的利好講話對二級市場投資者也是極大的鼓舞。管理層的這些舉措必將吸引出局的券商機構再次卷土重來。
當然入場時機也很重要,近期正值上市公司預警、預虧高峰期,也是半年報陸續發布期,市場一般反應較為謹慎。績優白馬、劣馬紛紛亮相,不排除有出局的券商機構趁此振蕩盤整期正『默默地』吸納建倉。
展望後市,近期發布的中國上半年一系列的良好經濟數據也從基本面上支持股市穩定向好。應該說,慢牛碎步振蕩向上將是今後一段時期股市走向的主基調。但不要指望股指漲多高,個股行情、局部牛市將層出不窮。
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