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2002年計算機板塊繼去年下半年業績滑坡及2002年一季度盈利大幅下降之後,市場分析人士普遍調低了對該板塊上半年業績的預期。
從季報披露信息及近期公司預告看,30家計算機公司中有4家公司對上半年業績發出預告。其中長安信息由於出售飛機一季度盈利1032萬元,已超過去年中期495萬元的盈利,因此業績預增;朝華科技由於重組資產尚未完全發生效益,上半年與去年同期5500萬淨利潤相比將大幅下降,但我們注意到,該公司一季度因上海朝華科技電腦公司業務的開展,主營收入由去年1500萬增長為今年的1.4億元,因此對其上半年業績謹慎樂觀;新宇軟件去年和今年首季度虧損,主要原因系與農業銀行的370萬美元的合同尚未完工,近期發出了業績預減50%公告,但同時也說明其二季度盈利大幅改觀,避免了中期虧損;ST龍科在去年淨利潤同比大幅下降80%基礎上,預計今年中期將繼續虧損。
一季度盈利繼續下降
從今年一季度季報情況看,計算機板塊主營收入繼續增長,但板塊盈利能力繼2001年滑坡之後仍處在較快的下降通道之中。平均主營收入為2.32億元,與去年同季度相比增長12.48%。其中7家公司主營收入有不同程度的下降,約佔板塊的四分之一。平均淨利潤450萬元,同比下降34%,下降速度在加快,平均淨利潤僅佔2001年度淨利潤的8.5%。一季度28家上市公司平均每股收益為0.033元。這表明,該板塊季度表現總體不如人意,除ST龍科經營異常、盈利大幅下降外,ST東方、清華紫光、華東電腦、新宇軟件等公司的虧損對整個板塊拖累較大。
從軟硬件分類來看,一季度軟件板塊平均收入1.24億元,同期增長26.39%,淨利潤平均510萬元,同比下降4.85%。在軟件公司中,用友軟件、托普軟件、天大天財三家公司淨利潤均在1200萬元以上,而ST東方、新宇軟件分別虧損2900萬元與700萬元。從應收及其他應收帳款合計來看,ST龍科、ST東方、東軟股份等公司均在4億元以上,數額較大,經營風險增加,值得投資者注意。從一季度業績情況來看,軟件公司值得關注的是用友軟件、創智科技、億陽信通等,上半年業績預計有較大程度的增長。
硬件類上市公司一季度平均主營收入3.1億元,增長8.2%,平均淨利潤526萬元,下降幅度巨大,達41%。硬件公司盈利能力出現萎縮,僅有清華同方、深科技、方正科技、長安信息四家公司盈利在1000萬元以上;應收及其他應收帳款合計在5億以上的有清華同方、方正科技、ST實達、朝華科技等,其經營存在較大壓力,其中清華同方在主營及利潤高速增長同時,應收帳款高達5億元,庫存達11.3億元,高於硬件板塊2.6億元的平均庫存水平。從一季度業績來看,硬件公司方正科技、清華同方預計與去年相比能取得較好的中期業績。此外,深科技基本面進一步趨好,一季度磁頭產量和銷量同比均有所增長,而新的利潤增長點遠程電表,已開始向意大利安諾公司供貨,預計上半年業績應有所提昇。
上半年國內市場好轉
從今年IT行業狀況來看,信息產業部對今年1-4月21家所屬重點計算機廠家的統計顯示,這些廠家銷售收入同比增長40%。而據6月的統計,國內微機產量是去年同期的1.9倍。這預示著計算機國內市場的增長速度很有可能『觸底反彈』。2001年國內計算機銷售746萬臺,增長16%,首次增速低於20%,而去年同期全球計算機銷售下降4.5%。從上半年國內銷售狀況看,預計2002年國內計算機市場增速將恢復到20%以上。通過國家統計局6月份的數據,揭示出了第二季度計算機銷售出現了大幅增長、增長加速的主要原因,是今年寬帶網應用逐步普及(銀行、證券、電子商務應用市場擴大),數碼產品(照相機、攝像機、錄音器材等)刺激電腦銷售上揚,電腦更新換代(P4產品推出、液晶顯示器普及)加速,原有客戶更新舊電腦以及同性能產品大幅降價等因素刺激。由於30萬臺是PC廠家的盈虧平衡點,因此,目前國內市場排名在前的聯想、方正、清華同方三家廠家2002年上半年的業績值得特別關注。其中,方正科技2002年一季度營收增長22%,淨利潤1132萬元,與去年同期相比扭虧為盈,預計今年上半年方正科技電腦銷售收入同比增長在20%以上。受行業復蘇的影響,清華同方、長城電腦、實達電腦等上半年的主營收入均會有不同程度增長。
軟件方面,2001年中國軟件市場雖然受到全球IT產業波動、國內計算機硬件市場疲軟的影響,但仍然延續了近年來良好的發展勢頭,全年軟件銷售總額達285億元,比去年同期增長23.9%。而今年中國軟件市場的銷售額據CCID預計為357億元,增長25.3%。隨著國內企業信息化及電子政務普及,中國軟件市場在2003年到2006年之間將會一直保持在27%以上的增長速度。因此,軟件類上市公司盈利能力可以預期。
盈利下降勢頭趨緩
考慮到2002年開始的會計審計政策吃緊、行業價格競爭加劇及問題股對板塊的拖累等因素影響,預計2002年計算機板塊在上半年行業銷售呈現恢復性增長態勢及上市公司整體運行狀況有所改觀的背景下,該板塊上半年平均主營收入有望適度增長,平均增速可望達到15%以上,平均盈利水平與去年同期相比下降幅度有望控制在20%以內,好於先前業內分析人士的預期。
此外,預計該板塊軟件公司盈利排名仍然相對靠前,但硬件類公司排名上昇較快。軟件公司盈利水平與去年基本持平,硬件公司盈利下降勢頭有望得到進一步緩解,軟件與硬件業績分化現象得以減輕。
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