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中國資本市場上有史以來絕無僅有最為悲慘的一幕:兩家同城上市公司ST九州和ST海洋將完完整整地入棺進墓。盡管為這兩家公司操辦後事的部門三緘其口,但是業界的關注隨著『葬禮』的接近愈加集中到廈門———這個溫馨的海濱城市。
8月1日,廈門將出現中國資本市場上有史以來絕無僅有最為悲慘的一幕:兩家同城上市公司ST九州和ST海洋將完完整整地入棺進墓。盡管為這兩家公司操辦後事的部門三緘其口,但是業界的關注隨著『葬禮』的接近愈加集中到廈門———這個溫馨的海濱城市。
然而,退市僅僅是揭開了廈門上市公司艱苦求存的一個方面。16家上市公司的興衰沈浮卻展示出廈門資本市場10年之怪現狀。
深圳上海1986年就掀起股市狂潮,整整遲到6年的經濟特區廈門一開始也熱度高漲。知情人士說,當初1992年6月20日,也就是廈門發售認購表的前一天,得到消息的人們點著蠟燭,排著長長的隊伍,可謂萬人空巷。
10年過去,經歷初航興奮的16家上市公司,卻處處險礁暗灘,生路難覓。
彌留時刻魂兮歸去
『活著,還是死去,這是個問題。』
套用哈姆雷特的這句名言,恐怕最適合形容ST海洋和ST九州這對同命鴛鴦目前的狀況了。隨著8月1日的逼近,ST九州和ST海洋的死亡就在眼前。這兩個ST都經歷了痛苦的掙紮過程。
2001年10月,ST九州的重組開始了艱難的破冰之旅。債務逾13億,同時還涉及遠華走私案的ST九州,使剛入主的昇匯集團一開始就飽嘗了被人追債之苦。11月,江西省高院以及景德鎮中院先後凍結了ST九州托管給昇匯的6566萬股權。
股權凍結猶如當頭一棒,把ST九州的重組又推入了一個充滿變數的境地,直至生命的最後時刻。ST九州發布2001年報,宣稱2001年虧損4.68億,由於三年連續虧損,公司股票被暫停上市。
與ST九州同病相憐的另一個『伙伴』———ST海洋的重組,卻如同一場接力賽,在不斷換手之後,由於種種原因,也始終未能成功。ST海洋錯綜復雜的關系遠遠超過了外界的想象。
重組時,擁有48家子公司和『孫公司』,背著4.2億債務和1.6億或有負債的ST海洋,還有近2000萬元社保、醫保的負擔,已經成為廈門市政府最大的一塊心病。
股權轉讓完成後,ST海洋的負債總額下降為2.4246億,其中銀行負債2.1628億,非銀行負債2618萬元。但是此時的ST海洋原有的主營業務,已經被完全剝離,公司成為一個『空殼』,而股權轉讓後,牛津劍橋再度注入的資金高達9988萬元。即使在大股東大力輸血之後,仍然難將ST海洋救出『苦海』。牛津劍橋卻因此遭遇『滑鐵盧』。
『賣殼改嫁』面目全非
然而,廈門其他的上市公司同樣也從上市的那一天起,走上了一條不歸之路。1992年6月19日,廈門汽車股份有限公司、國貿泰達股份有限公司(現新宇軟件)、廈門海洋漁業開發有限公司(現旭飛實業)和廈門龍舟實業股份有限公司(現雄震集團)這四家試點企業在《廈門日報》刊登招股說明書和發行告示。四家企業總股本10009萬股,向社會發行新股4650萬股,其中內部職工認購465萬股,每股面值一元,采取溢價發行。其中龍舟每股1.7元,國貿泰達每股溢價1.5元,廈門汽車每股溢價1.8元,海洋漁業每股溢價2元,股票暫不上市,但是如今『老四家』中的三家已經改嫁他人。
首先另嫁的是廈門市龍舟實業集團。1998年11月6日,深圳市雄震投資有限公司與中國寶安集團下屬關聯公司簽訂了總額2400萬股廈門市龍舟實業集團股份有限公司法人股轉讓協議,佔龍舟集團總股本的39.76%,雄震集團成為龍舟股份的第一大股東。
一年之後,深圳市旭飛、旭道公司入主廈門海洋漁業開發有限公司,收購其13.44%股份。『二旭』進入海洋漁業家門8個月後,湖南長沙新宇科技發展有限公司以每股1.43元的價格受讓海南農業租賃有限公司持有的國泰股份,佔股本總額26.46%的1678.3萬股法人股。成為國泰股份第一大股東。
這四家曾經被認為『被逼』上市,但是實際情況要復雜得多。經過幾番周折,記者終於找到了當年『老四家』上市的經辦人———時任廈門市體制改革委員會副主任的鄭金沐。鄭說:『當時准備拿出5個公司上市,但是各方面顧慮很多,我專門到北京請中央黨校的教授來講課,效果還不錯,又輔之思想工作,終於有四家上市。』當問及這『老四家』為何走到今天這個地步,鄭說:『我1992年就退休了,至於為什麼會出現今天的結果,詳細情況我既不了解,也不能負責。』
在鄭的指點下,記者馬不停蹄地找到了中國證監會廈門特派辦主任陸建新,陸建新沒有回答任何問題,弄得記者一頭霧水。不過據記者探知,陸在1988年至1996年間曾任廈門市體改委副主任,之後調任廈門特派辦主任,在其任職期間,正好是『老四家』上市期間。
知情人介紹,這四家公司的共同特點是:盤子(規模)小:如龍舟股份,總股本纔900萬股,經過兩次增資擴股,到1996年纔將總股本擴大到5000萬股,勉強符合證監會的上市股本要求;改制不徹底,四家當中有3家都是『一套人馬,兩塊牌子』,控股股東和上市公司沒有『三分開』;國有股成分少,如龍舟股份、廈海發是集體企業,而國泰股份和廈門汽車本來國有資本就沒有什麼投入。
根據官方人士透露,選擇這幾家改制上市,也正是因為這些公司的國有股成分少,即使股份制失敗了,也不會造成什麼大的影響,孰料這些公司在若乾年後,會成為人人眼熱的『殼資源』。
江河日下不容樂觀
繼ST九州、ST海洋之後,廈華電子和廈新電子也戴上了ST帽子,這使得廈門的ST行列後繼有人。廈門信達2001年虧損了1600多萬,但據公司公告廈門信達通過房地產項目,2002年第一季度已扭虧為盈。其他的幾家廈門上市公司中,廈門路橋和廈門機場通過壟斷資源養活自己;廈門國貿和廈門建發貿易結合地產,業績尚可。
不過,廈門建發准備籌資10多億投向會展業。業內人士指出,這也許會成為廈門建發的一塊包袱。會展中心據說每天要耗費僅維護費就高達10萬左右。而圍繞一年一度的『9.8』和『臺交會』等少數會展活動設定的盈利計劃前景令人擔懮。有消息稱,其正在推廣『一體(外貿)兩翼(房地產和物流)』的戰略計劃,但仍然處於保本微利的尷尬狀態。
廈工股份通過的無限量發行『認購證』的申購和發行方式,曾創下了中國股市中簽率最低的記錄。一位廈工股份的小股民告訴記者:『當時我買的原始股,每股13元,而現在二級市場價纔9元,被套牢了』。創興科技則掛羊頭賣狗肉,取名科技,主營業務卻是房地產業務。只有燦坤這一家臺資企業,在一片肅殺的嚴冬裡,悄開B股之花。業績不俗,年淨利潤達1.7億元。
而記者獲得的一份由廈門市體改委課題組在2001年12月撰寫的《進一步利用證券市場促進廈門經濟發展的調查研究》報告中,也以翔實的數據對廈門16家上市公司的整體狀況作了描述。2000年,廈門市上市公司的資產負債率為60.58%,高於全國平均水平近10個百分點。
從1998年到2000年,16家公司的淨資產收益率,除了旭飛實業和閩燦坤(B股)處於上昇趨勢外,其餘均處於下降或波動狀態。據業內流傳的一個說法是,福州特派辦主任在做報告時曾經說過,如果把ST九州列入福建省的考評范圍,那麼福建上市公司的平均淨利潤是全國倒數第一,僅僅ST九州2000年近10個億的虧損就吃掉了福建全體上市公司的全部利潤。可想而知,如果把ST九州單列入廈門的考核范圍的話,那麼廈門無疑也是倒數第一。
當然,更為奇怪的是,從1999年創興科技和廈門路橋上市開始,到2002年的兩年間,廈門竟然沒有一只新股上市,整個資本市場的融資功能處於休眠狀態。目前雖然已經有廈門鎢業一家通過了發審會,但是據說已經過會,但是正在排隊等待發行的公司有80餘家,因此今年能否輪到廈門這一家,仍然還是個問號。
誰來收拾殘局?
業內人士指出,ST海洋和ST九州的退市,必然造成相當大的震動,一方面,兩家公司巨額債務無法償還,將使銀行的壞賬大幅增加,不利於本地企業的融資,甚至會直接影響到當地經濟的發展。
另一方面,由於在福建的上市公司當中存在著一個錯綜復雜的擔保圈,涉及金額超過50億元,其中已經被ST的中福必將成為首當其衝的受害者。
而圈內的其他上市公司如運盛實業、三木集團等也將受到拖累。
此外,ST海洋和ST九州的退市將使它們直接走上破產的道路。這無疑會給公司方面帶來極大的壓力。到底,誰會來收拾ST海洋和ST九州的殘局呢?
據福州消息人士透露,負責ST九州重組的福建省副省長賈錫太曾經親自上京,拜見證監會官員,結果無功而返。有關方面於是開始為ST九州准備後事。
記者了解到,政府對ST海洋的正式介入是在今年1月份,當時指定由市政府副秘書長許明耀以及體改辦負責ST海洋的重組。
今年3月份在廈門市政府的組織下召開了第一次的金融協調會。
此後,廈門市政府在4月5月再次分別牽頭召開了兩次金融協調會。
會上,各大金融機構,如ST海洋最大的債權人工商銀行廈門市分行表示,可以掛賬免息,但是,ST海洋的大股東清華科技園認為,銀行應該為其放貸的失誤負責,應該按照國際慣例,消除壞賬,而清華給予少量的現金補貼,這與工行等廈門當地金融機構的要求相距太遠,因此根本無法走到一塊。
消息人士透露,為了挽救ST海洋的退市命運,6月底,廈門市代市長張昌平親自帶隊上京,拜訪證監會有關官員,希望證監會給予ST海洋一定的寬限期,但是也遭到北京方面的拒絕。
2002年7月16日,廈門代市長張昌平在市委一個內部的經濟形勢分析會上說:『ST九州、海洋的退市有可能引起群眾上訪,我們要研究方案,派專人負責,要加大對上市公司的扶持,使其走出低谷。總體看來,我市的上市公司股本小、股價低、融資能力弱、殼資源流失嚴重。目前,16家上市公司有4家被外地收購、6家ST預警、其中兩家(ST海洋、ST九州)即將退市,』張面帶懮慮地說,『真正有配股資格的,的確不多了,我們要做的,是加大對剩下A股上市公司的重組扶持,在全國范圍內優化配置。』
事實上,張說的6家ST預警並不准確,記者在遍查了廈門市上市公司的有關資料以後發現,被ST的,只有4家,分別是ST海洋、ST九州、廈華電子和廈新電子。
有關人士分析,廈門板塊的『變臉』和『跳水』,其主要原因是企業缺乏核心競爭力,而相關部門從『缺位』到『歸位』走了如此漫長的道路,以致錯過了拯救ST海洋的黃金時期。
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