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強勢美元跌跌不休2002年以來,國際外匯市場上美元價格不斷下跌。從2002年1月到4月,紐約外匯市場上歐元兌美元的比價上漲了8%。7月15日,在倫敦外匯市場上,歐元對美元收市價為1?1.0036,在紐約外匯市場上也達到1?1.0005。今年以來,日元對美元昇值已超過12%,近期更是突破120日元兌1美元的重要關口。除日元以外,韓元、新加坡元、印尼盾等亞洲貨幣兌美元比價紛紛在近期昇至高點。從2002年年初到6月3日,印尼盾兌換美元的比價昇幅高達21.6%,韓元昇幅超過7%,泰銖昇幅超過4%,新加坡元昇幅為3.2%,菲律賓比索也上漲了2.5%。
『造假』丑聞拖累美元走勢
美元貶值有多種原因。首先,經濟復蘇狀況影響美元幣值堅挺。美國經濟復蘇仍然處於一個十分脆弱的階段。國際著名投資銀行摩根—斯坦利近期表示,由於消費者需求不穩,美國經濟可能於2002年下半年再次陷入衰退。此外,影響美國經濟的幾個關鍵因素,即企業投資、油價、房價、恐怖主義威脅和美聯儲主席格林斯潘的健康狀況等都存在不同程度的不確定性。其次,經常項目赤字居高不下,也促使美元被動貶值。根據國際慣例,如果一國經常項目赤字佔國內生產總值5%時,該國貨幣將不得不貶值。2001年美國經常項目赤字高達4170億美元,佔國內生產總值的4.1%。今年第一季度美國貿易逆差已經上昇到佔國內生產總值4.3%的水平。
實際上,造成美元這次貶值趨勢還有一個最引人注目的原因,那就是美國企業界和金融界接二連三出現的『造假』丑聞。它嚴重動搖了外國投資者對美國資本市場的信心,引起外資流入銳減和撤離,拖累美元走勢。如果說,去年底美國最大的能源公司———安然公司的破產倒閉事件還給人以偶發事件的感覺,美國近期連續出現的世界電信公司丑聞、施樂公司丑聞則使很多外國投資者感到美國證券市場已不值得信任。根據美國財政部公布的最新統計數據,今年第一季度外國投資者淨買入美國股票總計176億美元,低於上一季度的337億美元。同期購買美國債券的外資只有30億美元,與去年的380億美元相差甚遠。國際投機基金開始大量拋售美國股票和債券,導致美元需求萎縮。從1999年到2000年底,外資一直是推高美國股市的重要動力,進入這一市場的外資共計1.3萬億美元。目前,外國人手中持有的美國金融資產仍然高達8萬億美元,不難想象,如果人們對美國股市的信心進一步喪失,拋售美國金融資產的浪潮會給美元造成什麼樣的壓力。
美元貶值帶來的震蕩
美元貶值對於美國經濟的直接影響是有利於出口。因此,美國政府對美元貶值並不急於調整。但是,美元貶值也將導致其購買力下降和美國國民財富的『縮水』,這對其經濟有一定的負面影響。
歐洲國家對美元貶值趨勢泰然處之。從歐元問世以來,它兌美元的比價經過一段較長時間的大幅度下滑,最大跌幅曾達到30%。但是,歐洲央行堅持不改歐元是強勢貨幣的初衷。加之歐元區經濟今年發展狀況比較理想,歐元對美元昇值是順理成章的。
日本政府對美元貶值之勢則非常緊張。去年以來,日本政府曾放任日元貶值,寄希望此舉帶動日本出口,挽救日本經濟的頹勢。目前的日元昇值很可能使日本經濟復蘇的夢想付之東流。因此,日本政府已在一個月內6次拋售日元,從5月份以來共拋售了約合250億美元的3萬億日元來改變市場走向,但收效甚微。
除日本之外,亞洲其他國家對美元貶值的趨勢無意乾預。一方面,經過金融危機的亞洲各國經濟近期走勢較好,美元貶值目前對其經濟影響有限。另一方面,亞洲各國近年來積累了可觀的外匯儲備(共約1.2萬億美元),在必要時,可以有充裕的資金應對外匯市場的波動。中國人民幣面臨著昇值的壓力。如何對此進行調整將是有關決策部門認真研究的問題。
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