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今年以來,受傭金下調等因素的影響,一批中小券商的經營風險凸現。對投入巨額資金參股券商的某些上市公司而言,將承擔巨大市場風險。
昨日,亞華種業000918 發布的一則上半年業績預警公告已顯露上市公司參股券商面臨風險的兆頭。公告稱,由於亞華種業對泰陽證券投資收益較上年同期大幅度減少等原因,亞華種業2002年上半年業績預計將比上年同期下降50%。
據悉,亞華種業對泰陽證券的累計投資額高達23393.0193萬元,佔泰陽證券總股本的19.42%。按權益法核算,2001年度從泰陽證券獲得的投資收益為1544.5899萬元,與上年同期相比減少39.92%。另據公司一季度季報披露,亞華種業今年首季淨利潤虧損766.13萬元,與去年同期相比增加虧損459.42萬元,增虧149.79%。其中,對泰陽證券的投資虧損為394.52萬元,佔今年首季淨利潤虧損的51.5%。
其實,隨著去年行情大幅調整以來,券商業績大幅滑坡,券商的經營風險便已逐漸暴露。對大多數中小券商而言,經紀業務是最主要的利潤來源。據統計,1996年至1999年的4年中,國內券商手續費收入佔總收入的比例分別為41.2%、38.4%、36%和32.9%。2000年在持續的牛市行情下,這一比例更是高達50%以上。一些中小券商的手續費收入佔其總收入的比例更是高達70%。因此,經紀業務的滑坡對中小券商的打擊可以說是致命的,這勢必也連累到參股的上市公司。
如通程控股2001年年報顯示,公司去年斥資6940.4萬元增持恆信證券(原長沙證券)股權到20%,由於市場低迷,恆信證券全年實現利潤額為-7001.31萬元,通程控股業績不可避免地受到影響,導致全年淨利潤同比下降近五成。
去年出資2.3688億元以20%的股權成為平安證券第二大股東的陸家嘴(600663)也嘗到了參股券商的苦處。陸家嘴在合並2001年財會報表時,發現對平安證券的投資損失高達2178萬元。為了及時止損,在平安證券第二大股東之位上還未坐滿一年的陸家嘴宣布主動退出,將其所持有的20%的平安證券股權以2.3688億元的價格轉讓給深圳國際信托投資公司。
在目前競爭愈加激烈的市場環境下,券商業務的兩極分化現象越來越嚴重。經紀業務按2001年股票基金成交額排名來計算的話,前30家券商的交易量在總市場份額中的比例昇到60.78%,投行業務更是如此。今年上半年,券商承銷業務同比大幅度滑坡,承銷總金額為387.57億元,僅為去年全年承銷總金額1051億元的36.88%,其中63.27%的承銷額還是一季度所取得。從券商承銷業務排行榜可以看出,兩極分化現象已經凸現,有海外兵團之稱的合資券商的絕對競爭優勢已充分體現出來,而國內券商投行業務卻成了一個瓶頸,業務開展苦樂不均,其中大多數綜合類券商近年來投行業務是顆粒無收。可以預見,一些中小券商往後的日子將越來越難過。而巨資參股中小券商的上市公司前景當然不妙,像陸家嘴一樣從中小券商抽身的上市公司也會增加。
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