|
||||
在經歷了『6·24』井噴行情後,滬深兩市並沒有延續上昇的行情,反而在1700點附近形成了拉鋸戰。有關專家指出,由於基本面已經領先於市場面,所以市場面在完成目前的自身結構性調整之後,其背離或『滯後』於宏觀基本面的現象必然會得到有效地修正,股市的未來發展前景是看好的。
有關人士表示,從目前狀況看,影響股市波動的基本面因素不斷向好是一個不爭的事實。從近日國家統計局公布的經濟數據顯示,今年上半年GDP增長為7.8%,明顯好於市場預期;上半年貿易順差累計實現134.1億美元,較上年同期增加52.7億美元;今年二季度全國企業景氣指數為125.5點,分別比一季度和上年同期提高7.5和0.3點,表明全國企業生產經營總體狀況繼續呈現平穩向好的發展態勢。另外,央行公布的統計資料也顯示,今年上半年金融運行穩中趨好。透過這些宏觀經濟數據,顯示出目前我國宏觀經濟基本面向好的特征非常明顯,加上一系列政策面因素(尤其是國有股減持停止等)趨暖,這些因素的綜合效應,應該講對股市平穩發展構成了突出的支橕作用與影響,但現實卻是股市對宏觀基本面的反映表現頗為『滯後』。那麼,為什麼會出現這種市場情形呢?
有關人士認為,目前股市之所以對不斷向好的宏觀基本面反映『滯後』,其重要的原因是:在經歷了大幅波動之後,整個市場在反思股市原來的運作模式,並在積極地尋找一種能夠適應於新形勢下的股市投資方式,這種來自於市場內部的重大調整,在一定程度上延緩了市場面對宏觀基本面利好的反應。其中,對上市公司價值的認識發生了深刻的變化。隨著市場監管的不斷加強,包括信息披露、會計政策變化和對上市公司重組等一系列監管措施的出臺,反映上市公司基本面的信息比以前更加真實,投資者的市場參與也更加趨於理性與謹慎。這一市場面因素的深刻變化,也引起了整個市場的投資理念與投資方式在悄悄地發生著變化,由原來偏好於『概念性』的衝動性投資逐漸向價值性投資方向轉變。
另外,目前正值反映上市公司基本面發生變化的半年報告披露期,雖然宏觀經濟基本面向好的形勢已經基本確立,但與微觀上市公司經營業績之間的背離或『滯後』反應的現象仍然存在,從100多家上市公司披露預警、預減和預虧的信息中可以領略到這一點。加上目前投資者的心態仍然不穩,尤其是機構投資者對影響其盈利與風險的市場面因素變化的看法分歧較大,導致注入市場的後續資金的跟進更加謹慎,從成交金額逐周的大幅萎縮中可以顯現出市場的猶豫態度,所以近期市場波動仍然靠場內的存量資金來維持。
上述這些因素決定了目前股市波動的基本特征:雖然認同宏觀基本面不斷向好這一點,但由於此次股市上昇並不是市場的一種自發性行為,不僅市場面逐漸適應基本面變化需要一個過程,而且市場面本身也在發生著深刻的變化,也需要市場參與者來逐漸適應這一變化。這一系列變化的傳遞效應,在客觀上決定了目前宏觀基本面雖然變好,但市場面對此反映卻比較平靜或『滯後』。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||