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近期債券的下跌,從目前情況看,其原因可能與重倉的基金為了應付中期分紅而采取減倉措施有一定的關系。
7月15日,交易所債券市場未能在滬深股市小幅下挫的背景下走強,上證所13只國債中12只出現下跌。
這與上周四的情況非常類似。當天,上證綜合指數收盤在1700點下方,債券市場13只國債現券中卻有9只下跌。20年期國債仍扮演著領跌角色。
華泰證券分析師認為:從目前情況看,其原因可能與重倉的基金為了應付中期分紅而采取減倉措施有一定的關系。如果深滬股市維持目前這種縮量並不能有效向上突破的走勢,那麼現券市場將繼續成為一些資金規避風險的一個重要投資場所。
7月15日惟一上漲的是10年期的2002年記賬式(三期)國債,該債券近期一直保持強勢。該券種票面利率為2.54%,經過連續上揚,目前收益率已經下降到2.2391%。市場分析人士認為,該券種趨於活躍與中國財政部7月19日在銀行間市場發行10年期260億元記賬式(九期)國債不無關系。九期國債的招標利率上限為2.7%。
最近的數據將使得年內應第二次降息的觀點受到削弱。6月份消費者價格指數較上年同期下降0.8%,好於5月份1.1%的跌幅,同時也略好於經濟學家普遍預期的0.9%的跌幅。據說,國務院新聞辦公室曾建議,如6月份CPI顯示通貨緊縮進一步加劇,政府應降息50個基點。此前,5月消費價格指數降幅已比上月下降了0.2個百分點,生產資料價格降幅比上月下降了0.6個百分點,表明消費者價格指數已經明顯出現回昇勢頭。不過,消費者價格指數下降說明國內經濟依然被通貨緊縮所困擾。
有分析師認為上述消息不是導致下跌的原因。平安保險債券分析師說,GDP數據和消費者價格指數對市場的影響可能性很小,因為這些數據在預期范圍內,而且市場人士目前更關注新債券的票面利率。申銀萬國分析師認為,獲利回吐對債券價格造成壓力。在上一交易日,大多數國債都有所上漲。中國第二季度國內生產總值較上年同期增長7.8%以及6月份消費者價格指數下降0.8%的消息對市場影響甚微,因為這一消息還沒有在市場上傳播開來。他們補充說,即使這些消息在報紙上公布後,其影響仍會有限。
7月10日發行的7年期國開債020208打破了一級市場利率長時間被二級市場收益率壓制的局面。該券種中標利率達2.6%,比同日二級市場同品種債券收益率高出不少。八期國債的招標也出現利率上揚的趨勢,投資者開始謹慎作出選擇,未來的不確定因素使大部分投資者作壁上觀。10年以上金融債收益率的迅速回昇給投資者造成了相當大的心理壓力,未來走勢的不明朗以及業內人士對風險的熱烈探討催生了盡早『實現收益,釋放風險』的穩健決策。
最近國債的密集發行對債券市場資金供給還構成一定的壓力,上周四256億八期國債發行。今天,300億規模的第二期憑證式國債開始發售。本周五,260億記賬式九期國債也將發行。業內人士認為,不到兩周816億資金將被抽走,這對現券市場再度展開大行情是非常不利的。
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