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盡管日本官員與政府一直在指責或乾預日元昇值,但實際上又對日元匯率的上昇采取默許、溫和而容忍的態度加大昇值氛圍;而美國自顧不暇地順應,進一步加大市場慣性推進,日元昇值明顯而穩定。
周一日元兌美元匯率從上周五的116.85日元已上昇至115.94日元兌1美元,創出10個月來新高,離『9·11』時的115.76日元僅一步之遙,不僅與年初預期的貶值形成逆向價位,而且也超出市場的預期。
對外匯市場上日元近期的狀況與走勢,中國銀行國際金融研究所外匯專家譚雅玲分析認為,主要原因在於3種貨幣依托面的對比效益影響明顯。
1、日元對比美元的相對有利。比較突出的是近期日本政策與數據利好略突出,日本政府調昇了經濟評估,第二季度商業信心指數出現小幅上昇,顯示經濟進入緩慢復蘇;其對以亞洲為中心的海外出口大幅增加,生產性活動開始復蘇,尤其是設備投資出現停止下跌,整體產業狀況開始改善,企業業績有所好轉。作為僅次於美國之後的世界第二大經濟體,日本經濟面雖然遠不抵美國,但這些與美國經濟矛盾、企業信譽和市場風險相比略顯優點,因此,導致投資傾斜於日元加大,推進日元昇值加快。
2、日元對比歐元的懮慮略弱。從當前世界3大經濟主體趨勢看,美國強中亂、歐洲穩中弱、日本弱中變。也就是說,美國經濟問題集中而凸起,金融恐慌而茫然,強勢面臨修正與調整,前景難以確定。而美國的這種艱難局面必將對歐洲具有一定影響。歐元區雖然穩定性突出,但與美國較強的關聯性使市場警覺,而且歐元區畢竟是區域合作,面臨差異與協調的磨合,動蕩中的協調愈加艱難。而日本是一個主權貨幣國,經濟困擾10年的期望與政策、技術和市場磨合的契機有利面居多,亞洲周邊國家和區域投資信心的恢復和相對利好的支持,使日元資產價值信心上昇。
3、日元資產有效利用的抉擇反思。盡管日本政府依然堅持弱勢日元對經濟的支持,但是從實際狀況看,日本政府也在容忍和淡化弱勢日元策略,加之美國的默許和放任,促使日本政府反思和轉變貨幣對經濟的影響與作用。
譚認為,盡管日本官員與政府一直在指責或乾預日元昇值,但實際上又對日元匯率的上昇采取默許,溫和而容忍的態度加大昇值氛圍;而美國自顧不暇地順應,進一步加大市場慣性推進,日元昇值明顯而穩定。從短期來看,伴隨美國經濟諸多問題的糾纏和未決,尤其是美國財年臨近的技術與心理需求,日元兌美元昇值將繼續顯現,115至114?1的價位將在短期可以達到;而投機與市場慣性甚至將會進一步推高日元走向112甚至110水平,但年底日元貶值將會繼續明顯出現,130至135?1的水平將會再現。
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