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截止到2002年7月11日,共有250家上市公司公布了2002年中期業績預告,統計結果如下表所示。可見,業績下降和虧損成了2002年中期業績預告開幕式的主旋律。
分析58家公司業績增長的原因主要有:
1、行業整體增長,如廈工股份。由於上半年工程機械行業整體較大增長,公司實現三年翻兩番、2002年中期同比增長200%的好成績。2、主營業務收入繼續保持增長,成本、費用控制,利潤大幅增長,如利嘉股份、西南藥業、凱諾科技、江鈴汽車、中科健和中化國際等。3、募集資金項目投產帶來公司業績的大幅增長,如北亞集團、桂冠電力、中聯重科等。4、稅收優惠的影響,如桂冠電力、北京城建、湖北宜化等。5、投資收益、補貼收入助其一臂之力,如農產品、ST西化機等。很明顯,這類公司的經營業績不穩定性極強,投資者要謹慎對待。
公司業績下滑、虧損和繼續虧損的原因主要有:
1、上半年行業不景氣,直接影響公司效益,如南京熊貓等。
2、行業特點決定,投資項目開發周期長,上半年沒有效益產生,直接影響公司經營業績。特別突出的是房地產行業的上市公司,如中關村、金地集團和深深房等。
3、受行業政策的影響,產品價格下降,同時生產成本與期間費用上昇影響了公司業績,醫藥類上市公司受這方面的影響較大,國家計價局對藥品的幾次強制降價以及由於市場競爭等原因生產企業對藥品的自發降價,都使企業的獲利空間縮小,另一方面,對生產企業的GMP改造也使企業的固定成本上昇,利潤下降,如東北藥等。4、主導產品市場競爭激烈,銷售大幅下降,如浙江東日等。5、同比基數較高,公司業績捉襟見肘,如申華控股和世紀中天都是由於2001年上半年存在股權轉讓收益,而今年不存在,故同比業績下降50%以上。6、稅收政策的影響,企業所得稅由去年同期的15%改為今年的33%,使公司業績受到影響,如東北藥等。
7、大股東的欠款對公司的生產經營造成一定影響,如ST七砂和ST興業等。
從統計結果可以看出:
1、預盈公司佔比較大的行業有:采掘業,黑色、有色金屬冶煉及加工業,機械、設備、儀表制造業,造紙、印刷業,電力、水力業,交通運輸、倉儲業,信息技術業等。2、預虧或業績下降公司佔比較大的行業有:化學纖維制造業、橡膠制造業、房地產業和非金屬礦物制品業等。
值得說明的是:
1、未考慮個別公司主營業務已有較大改變的情況,如一致藥業已從生產礦泉水的公司變成以醫藥制造業為主的公司,但巨靈多維分析系統仍將其統計在飲料制造業中。2、上述公司的經營業績在很大程度上受到公司的經營管理、產品定位及地理環境等因素的影響,故它們只能部分地反映行業的發展態勢,投資者不能以偏蓋全,而應該點面結合,進行客觀、公正的分析比較。3、上述公司只是行業中經營業績發生重大變化的公司,故不可能全面地反映行業的整體水平,或只能反映行業發展的某個側面,也可以說這些公司是行業中表現(好或壞)較突出,投資者應著重關注的公司。
對重點行業的簡要評析:
1、通信及相關設備制造業中,4家預計業績大幅增長的公司中有3家為國產手機生產企業,分別為中科健、TCL通訊和波導股份。2、交通運輸業公司的業績則較大地受到地理環境及國家政策的影響,如在港口類公司中業績大幅增長的公司深赤灣和鹽田港均位於特區深圳。相反,受地理位置限制,北海新力則預計虧損。另外,錦州港由於所處地理環境競爭激烈,自身實力較弱以致業績大幅下降。除了地理環境的影響外,還主要受國家產業政策影響的公司是山東航空,由於國際、東方和南方三大航空公司佔據了全國大部分的主要航道,故山東航空的經營范圍只能局限在非主線航道,業績提昇受到限制。另外,受到連續國際、國內空難事件的影響,公司客流下降,業績受到影響。3、房地產類公司則明顯受到產業特點的影響,投資項目建設周期長,不能在較短的時間內產生效益,公司經營業績受到影響,如深深房和金地集團。另外,1993年房地產高峰時期上市的部分公司如珠江控股則由於前期產品成本較高,目前售價相對較低,資金佔用較大等原因預虧。4、醫藥類公司則較多的受到國家醫藥改革措施的影響,如藥品的數次降價和醫藥藥品的集中采購招標都使企業的盈利空間下降,同時,對企業生產環境和經營環境的要求如GMP認證及GLP認證等都提高了企業的固定成本,此外,企業為加強市場營銷而做的廣告宣傳也使期間費用大幅上昇,結果公司業績大幅下滑,如東北藥和海王生物等。
另外,還有4家公司值得關注,它們是今年上半年由於連續虧損被暫停上市的公司,其中ST海洋和ST鞍一工因繼續預虧而面臨退市風險,而ST幸福和ST北特鋼則預計扭虧為盈,如通過審計和證監會批准則有望恢復上市交易。
中期業績除了對公司未來業績有一展望外,在二級市場上也會有所表現,如東北藥在公告當日即跌4.69%,故投資者可密切關注。
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