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上周本欄對一些懷疑股市基本面的言論作出分析,指出上市公司業績和質量具有比較好的前景,能夠支橕股指繼續向上。從盤面表現看,主流資金雖有猶豫,但穩定上行的勢頭也比較明顯。與此同時,不少投資者對出臺後續政策期待頗多,希望繼續得到積極信號。
大力發展機構投資者,加快外資參股證券公司、基金管理公司的政策表述,已經十分明確地昭示了迅速擴大直接融資份額的意圖,對於股市資金供應至關重要。而基金管理公司的整體服務意識和服務質量已經在迅速提昇。可以預期,場外資金會通過這個渠道加快入市。允許信托投資公司代客理財的政策安排,將推動缺乏專業理財人纔的機構或企業將資金轉而投向證券市場。隨著大盤回穩,專業證券投資機構所持股權市值相應回昇,將激活抵押貸款這一重要鏈條。
提高商業保險資金入市的比例,作為可供選擇的政策之一,應該是比較容易推出的。作為B股市場對境內居民開放的後續政策,是否能夠放開境內機構投資者進入B股市場,也是大家關注的重要問題。因為它同樣標志著穩定和壯大市場的政策決心。
另外,私募基金問題一時缺乏相關政策,在一定程度上制約著部分社會資金入市。事實上,市場很少真正意義上的私募基金,更多的屬於代客理財性質,而且規模大小的差距很大。將閑散的小股資金引導到公募基金,而用私募基金的方式吸引需要專業機構管理的大戶資金,這是國際上的慣例。但是,總體而言,我們出臺私募基金有關法律條例的條件還不成熟。
有關私募基金的內容沒有列入證券投資基金法草案中,並不說明完全否定這一資金組織形式。在立法條件不成熟的情況下,如果能用部門規章的形式對私募基金作出一些規范,對於穩定一些『准私募基金』的心態,積累私募基金管理的經驗,都將是積極的選擇。
我們認為,國家穩定發展市場的方向是堅定的,在整體經濟『大重組』、繼續快速發展的背景下,上市公司價值將不斷被發掘提昇,資金入市意願將趨於積極。近期橫盤,主要是不少機構還在修復狀態,調整結構。由於後續積極因素具備,當前大盤狀態屬於整固性質。
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