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隨著首份半年度報告的公布,上市公司業績也因此受到投資者高度關注。據不完全統計,截至7月4日,深滬兩市已有256家上市公司發布了半年度業績預告,佔目前上市公司總數的22%。其中,有114家公司預虧,77家公司預計業績將大幅滑坡,47家公司表示業績將增長50%以上,還有20家公司則將扭虧為盈。面對即將到來的1000多份半年度報告,投資者究竟應該關注半年度報告傳出的哪些信息呢?
看點一:新准則如何執行
根據以往的情況,一些上市公司往往會在報表上大做文章。為此,中國證監會6月22日專門發布了《公開發行證券的公司信息披露內容與格式准則第3號———半年度報告》的通知,在格式與信息披露的要求上進行了較大補充,在上市公司盈利預測、募集資金使用等許多方面提出了新的要求。
新准則在『重要提示』中關於董事會及董事的承諾與保證,這一內容原只有董事會的承諾與保證,現加上了董事成員的承諾與保證,並要求對半年度報告內容的真實性、准確性、完整性負個別及連帶的責任,顯得比以往年度更嚴肅。
在報告正文中用『管理層討論與分析』代替了過去的『經營情況與回顧』,加強了分析性語言的運用,幫助投資者把關。也避免了以往年度報告內容『經營情況與回顧』中的管理層避實就虛、泛泛而談的現象。在『管理層討論與分析』中首先披露了主營業務收入、主營業務利潤、淨利潤、現金及現金等價物、總資產及股東權益等重要財務指標的變化與簡要說明,另外也披露了主營業務收入的分部報告,包括分行業的分部報告和分區域的分部報告,使投資者對主營業務收入主要來源及相對應盈利狀況一目了然。
看點二:行業景氣變化有何影響
根據業績預告顯示,行業景氣程度對不少上市公司產生了較大影響。初步統計,業績不如人意的上市公司主要集中於家電、機械制造業、石油化工、紡織等行業。如酒業類公司受到了自去年5月起國家調整酒類產品消費稅征收政策的影響;造紙行業則受產品市場競爭激烈、原材料短缺等不利因素影響。另外,今年國際市場原油及成品油價格有較大波動,使石油化工行業虧損較大。與此同時,行業景氣上昇也使得一些上市公司受益不淺。如隨著彩管行業延續2001年底的反彈,需求呈現恢復性的增長。
對於上市公司的業績預告,投資者應理性看待,並非一預警就表明公司經營出現問題,也不是一預增預盈就表明一些績差公司經營得到了改善。因為上市公司的經營是連貫的,因此投資者對於半年度報告業績不能靜態分析,而應將上半年業績結合第一季度季報盈利狀況以及去年中期的基數一並考慮。對於那些季報業績已出現明顯增長或下降並且二級市場股價又提前反映的公司,尤其要特別關注。
看點三:追溯調整是否適當
近年來,不少上市公司打起了一些專業性、技術性、隱蔽性較強的操縱利潤手法的主意,故意混淆會計政策變更、會計估計變更和重大會計差錯更正的界線,在不該追溯調整的時候追溯調整,誇大當期盈利,這尤其值得投資者警惕。
按上證所發布的《關於做好上市公司2002年半年度報告工作的通知》,上市公司如在半年度報告中對以前年度披露的財務報表數據進行追溯調整,應在報送半年報的同時向上證所提交公司董事會、監事會和獨立董事的有關書面說明。若半年度報告經過審計的,還應當同時提交負責審計的會計師事務所的相關說明。另外,由於會計制度的變更及許多公司為避免連續虧損而對歷史沈淀問題的一次性處理等因素,許多在2001年巨額虧損的公司在2002年第一季度就出現了盈利或大幅減虧。種種跡象表明,這些公司在今年半年度的業績將大幅改善。
看點四:業績增長的無內在因素
新項目進展情況對不少上市公司至關重要。如中色建設由於承包的海外工程項目已基本完工,新承包的工程項目尚未開工,導致主營業務收入下降,預計2002年中期將發生虧損。還有一些公司由於產業轉型時間尚短,新項目還未能獲利,公司業績自然會下降。
一個有趣的現象是,非主營業務收入對上市公司而言是一把『雙刃劍』,它直接導致部分上市公司業績異動。一些在去年獲得大量非經常性損益的上市公司,由於今年沒有這筆收入,業績大幅下降。還有一些公司是由於受非主營因素影響而導致半年度業績將大幅增長。因此,對於半年度報告中業績大增的公司,投資者應該仔細研究業績增長的動因。
看點五:關注融資資金使用用途
從半報度業績預告看,部分上市公司充分發揮了募集資金作用,新項目開始產生效益。如帝賢B預計中期業績增長50%,一個主要原因就是,隨著合成絲生產設備陸續達產,募集資金所引進的生產設備產生效益顯著,合資造紙公司逐漸產生效益。
不過鑒於不少上市公司高價增發、配股募集資金使用效率低下,對這類公司的經營狀況,尤其是資金使用方面投資者必須提高警惕,防止日後發生『變臉』現象。
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