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美元兌日元在上周的反彈難以維繼後,7月10日再創10個月新低117.65日元,而預期未來一段時間內美元將繼續承壓,在119日元上下波動。日元在經歷幾番波折後又重拾上漲動能,源於以下幾方面的原因。
美元沒有因為上周美股揚昇而尋獲支橕,使投資者的信心受到一定的打擊,而當時也有跡象顯示,美元的反彈動能正在減退。首先,有數據顯示7月2日至本周,投機商減少了在芝加哥國際貨幣市場數種外幣期貨中持有的淨多頭部位,這表明幾乎沒有什麼因素能阻擋美元進一步下跌。其次,投資者在7月4日沒有重大事件發生後就在東京市場建立了一些美元多頭部位,但這些部位有開始出脫的跡象,當這些部位被軋平後,美元又再度追隨美股跌勢。而接連不斷的美國企業會計丑聞的消息也令美元拋壓加劇。由於有眾多的公司本周將公布業績,市場因此對持有美元感到不安,盡管美國總統布什發表了措辭強硬的打擊公司欺詐的言論,仍未能安撫市場的不安情緒,以外資為首的投機性賣盤持續打壓美元,而且日本出口商和投資者也加入重挫美元的行列。
這次日元如此快速的下跌其實很大程度上借助了日本官員的講話。日本財務大臣鹽川正十郎7月8日表示,全球金融當局官員普遍認為美元正在走軟中,並可能繼續下跌至115日元附近,該水准為去年『9·11』事件後所觸及的低點。
在這種情況下,鹽川的講話有點令人費解,使市場頓生對日本反對日元兌美元走強的懷疑,美元兌日元在講話後即開始下跌並持續受壓,另外市場受此講話激勵,也堅定了要測試日本當局限制日元漲勢的決心,看其是否容忍美元跌向115日元水准。
最後,日本最近公布的較佳經濟數據也提振了日元。如大幅增長58.9%的6月前20天貿易順差、較預期為佳的5月核心民間機械訂單,以及連續第五個月昇逾關鍵50水准的領先指標。而參加國際清算銀行年會的各國央行總裁的言論也顯示,他們似乎願意接受疲軟的美元,因為美元走軟可能有利於全球經濟。
由於日本當局的乾預多在美元跌至新低後進行,因此在跌至117.65日元後,市場的戒心明顯加強。日本財務省高層官員不斷發出口頭警告,以期提振美元走高。日本政府乾預匯市的威脅仍籠罩市場,投資者對過快以及幅度過大地拋售美元保持審慎態度。
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