本周現券市場在上周因深滬股市暴漲大幅下挫並探明底部的基礎上,總體走出了全線走強的走勢,周五則基本表現為全線飄紅的形態。幾個強勢券種經過本周小幅反彈後,價位逐步恢復到了6.24日大幅下挫前的位置如9905券、010203券和010107券等,010203券還創下並收盤了上市以來的歷史新高。不過交易量方面看,萎縮比較厲害。與上周五收盤相比,本周上交所13個券種剔除距離兌付期近的896券小幅下挫外,其它12個券種均有0。20元至0。40元左右的上揚,其中上周跌幅第一的20年期國債本周居漲幅第一,上漲了0。69元。如何看待本周現券市場全線走強的性質對研判現券市場後市走勢是非常重要的。從市場面分析,本周深滬股市暴漲後縮量調整無疑是現券市場本周再度走強的重要原因,但應當承認現券市場近期走強也並不能說明其後市特別是未來一段時間內還會有更大的上攻行情,即全線走強僅僅是對上周下跌的反彈,其基本原因在於目前現券市場極低的收益率封殺其價格的上漲空間。我們認為雖然近期深滬股市的高位縮量調整可能會繼續給現券市場做多提供良好的環境,即下跌空間不大,但上攻力度也不會高。換言之如果沒有重大的消息面或市場面變化,現券市場近期總體可能在目前價位繼續維持縮量橫盤整理的走勢。投資者進行差價運作難度越來越大。消息面方面,本周與現券市場相關的消息基本處於真空狀態。這也是我們判斷近期現券市場將維持不溫不火走勢的一個重要前提。從券種而言,投資者可以繼續關注20年期國債,一旦後市現券市場行情啟動,那麼該券還是有比較大的機會的。