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由於目前公布的美國經濟數據喜懮參半,又有許多人對美國經濟產生悲觀的想法。其實,對於美國經濟,上半年的過於樂觀和下半年的過於悲觀都是不可取的。
自從去年911恐怖襲擊事件以後,美國經濟出現急劇衰退。當時的經濟學家對美國前景極度悲觀。認為美國經濟不可能迅速恢復。然而,美國1季度GDP增長6.1%,遠遠高於人們的預期。人們又開始樂觀起來,對經濟前景的預期也提高了許多。經濟學家也開始急忙修改原先悲觀的經濟增長預測。當2季度公布的美國經濟數據沒有人們預期的那麼好時,對美國經濟的前景又出現迷茫。其實,從更長期的角度而不是只關注當前的美國經濟的增長來看,美國經濟增長的恢復是緩慢的但又是實在的。如果不把上半年美國經濟數據的好轉看成經濟的快速恢復,而將其僅看成經濟恢復的開始。那麼,這些喜懮參半的經濟數據與去年完全一團糟的經濟數據相比來看,經濟已經明顯開始好轉。下半年如果沿著這個趨勢發展,美國經濟數據只會更好。實際上,在去年,大多數經濟學家對認為美國經濟的恢復是在下半年。只不過是由於上半年,經濟數據太好,纔使人們的胃口大起來,對美國經濟的預期也太高了起來。
目前,對下半年美國經濟恢復存在著諸多有利條件。一是,美聯儲在上半年沒有提高利率。這有利於降低美國企業更新設備的借貸成本,並對刺激美國消費者購置房產、汽車等非常有利。二是美元的貶值。對於企業,這將有利於企業增加出口,提高國際競爭力,對美國國際收支逆差的情況將又所改善。同樣,這也有利於提高內需。由於美元貶值,國外商品價格提高,美國消費者將會選擇消費相對比較便宜的國內商品,這將更有利於國內企業的盈利能力的提高。事實上,美國歷史上的幾次經濟快速增長,都得益於美元的貶值。因此,下半年美國經濟繼續增長的概率遠遠高於再次陷入衰退的概率。不過,美國經濟的增長不可能是一帆風順,沒有任何反復的。在第三季度,有些經濟數據指標仍有可能低於人們的預期。但好轉的經濟指標會越來越多。美國經濟恢復發展的長期趨勢不會改變。
期銅價格的長期走勢與整個宏觀經濟的發展是密切相關的。只有經濟出現增長,對銅的需求纔會形成實質性的增加,纔會對期銅價格的上漲提供強有力的基本面上的支持。正因為我們看好美國經濟的下半年的長期增長趨勢,我們對期銅價格下半年繼續上昇有充分的信心。我們預測,3季度,由於美國經濟數據繼續有可能反復,期銅價格將是振蕩整理,緩慢上昇的局面,隨著美國經濟的恢復越來越明確,對銅的需求也越來越大,期銅價格將會進入快速上揚的階段。(上海金鵬研發部楊廣喜)
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