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受政策性利好的刺激,市場放出天量的同時,大盤拾階而上。同時,除了新入場的機構在低價股板塊上極力做多之外,部分場內機構也在低頭忙於減倉。因此,從成交量的絕對值與成交分布分析,市場明顯露出一種怪現象:場內的資金,特別是倉位較集中的機構重倉股明顯出現減倉跡象,而場外資金卻對新股板塊、冷門股板塊強行拉高。因此,雖然目前市場輿論一致看多,但落實到實處,卻顯示部分機構減倉跡象明顯。特別是部分機構實施變現後的資金去向,將決定行情發展的趨勢。
一、與去年10月23日的行情相比較:機構所扮演的角色是否不同
去年10月23日『暫停國有股減持』政策出臺後,兩市也曾經出現漲停,但其後均出現衝高回落的態勢。那次行情中,由於對中線預期較差,機構投資者減倉的意願非常明顯。其中較有代表性的品種寧城老窖(600159)、浪潮軟件(600756)、紅河光明(600239)、福耀玻璃(600660)、金路集團(0510)等均出現類似現象,最終這些個股均走出較長時間的極端弱勢。
而在此次突發利好刺激下,主要表現在:一是倉位較輕的機構投資者,被迫進場建倉。而由於很多股票開盤後均以漲停報收,無奈之下對新股板塊、低價指標股板塊進行大量建倉;二是部分機構對重倉股進行堅決減倉,其減倉的意願並不亞於上一次政策性利好出臺時;三是部分機構在手中股票已完成預期漲幅的情況下,也進行了堅決的減倉。因此,本周這三種機構的心態決定了這波行情的性質。
二、機構退場後再進場的心態決定市場進程
市場強弱程度影響並決定了機構投資者的盈利預期。由於今年上半年機構投資者入場的點位偏低,在管理層政策的強力推動下,在上、下半年之交,上證綜指創出年內新高,在今年盈利預期普遍不高的情況下,部分機構投資者已經完成了今年的盈利目標。因此,在增發、國有股減持相關政策出臺的突發情況下,部分機構投資者選擇了減倉變現的策略。因此,變現後的部分資金的投資方向,將成為引導市場方向的關鍵。
同時,機構投資者在對重倉股或已經盈利的股票進行變現後,這部分資金的去向,特別是繼續持現、還是再次介入市場,這纔是投資者應該重點關注的焦點。
三、價股狂潮後,中價股拿起接力棒
上半年的市場熱點較為清晰,伴隨著上半年的兩波行情,低價股板塊一直成為市場熱點板塊的主線。前一波行情以低價重組股為主,而後一波行情的起動主要依賴低價國企股。不管怎樣,低價股板塊普遍上漲一個臺階之後,行情的持續發展,將依賴另一個板塊:中價股板塊。低價股上漲的動力來自於價低,而中價股板塊上漲的動力將來自於本身的潛力。在此情況下,中價股板塊有望成為行情持續發展的推動力。從上周五的盤面分析,中國國貿、張江高科、北亞集團、江淮動力、東方集團等股票的走強,已經開始驗證這一點。這個板塊的最大特點是,流通盤中等偏大、效益較好、部分機構已經入駐其中。而且,最重要的一點是,這些股票較低價國企股、低價重組股而言,在價格上、效益上具有明顯的優勢。這種優勢就決定了這個板塊的群眾基礎相對較好。建議投資者可重點關注這個板塊。同時,此波行情仍定位於一波反彈、而非反轉的情況下,投資性炒作仍是盈利的重要途徑。
--從機構動向分析,6月24日行情起動後,新入場的機構在四大板塊建倉明顯:
低價股、新股板塊、金融股板塊、深市低價房產股。這四大板塊仍會成為盤中持續的熱點。從歷史走勢分析,每一波大行情中,行情起動初的熱點會一直貫穿於行情的始末。因此,這四大板塊在後市仍醞釀著較大的投機機會。
--基金重倉股:
基金在利用各券商的研究成果的基礎上投入了大量的人力物力來選擇投資品種,應該說相當多的優質公司為基金重點持有,長期來看,這些公司具有較高的投資價值。預計下半年基金的投資回報將好於上半年。從周末熱點分析,兩市漲幅居前的50名股票,超過7成的股票屬於基金重倉股。因此,上半年的炒作多是投機性炒作,當行情繼續深化時,質地較好的股票將會在市場有較突出的表現。而這些質地優良的股票,又往往是基金青睞的股票。
--重組股板塊:
大盤上周收出四陽一陰,但大部分股票卻收出一陽四陰。由此說明,已經持續了近半年的圍繞中低價重組的炒作,已有明顯的趨淡跡象。雖然這個板塊中的部分深圳本地股、上海本地股、廈門地區的股票仍存在著各種特色的題材,但總體上的炒作力度會明顯趨淡。例如,深市本地股前期普遍價位較低,但經過上半年的炒作之後,大部分已回至中價股的行列。在此情況下,上漲的力度自然會大打折扣。因此,投資者應及時轉變觀念,即上半年以重組股的投機炒作為主,而後市會緊緊圍繞價格中等的好股票的投資為主。這就是上半年與下半年市場熱點轉化的主要特點。
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