日前江西長運公布了配售結果,與前不久發行的大連聖亞相比,配售市值有所提高,但參與配售比例卻創下新低。業內人士分析認為,這一結果表明目前市場機構在增倉,或確有新機構在建倉。
自6月24日爆發井噴行情後的連續三天內,滬深兩市A股合計放出約2000多億元的巨量。市場上對於這個巨量的分析有較大分歧,有人認為是新增資金建倉,但也有人認為是存量資金在對倒出貨。日前公布的大連聖亞與江西長運的配售結果為新增資金建倉論提供了有力的佐證。
之所以選擇這兩只個股,主要是因為大連聖亞的配售依據是6月21日,即行情爆發前一個交易日的收盤市值,而江西長運的配售依據是6月26日,即大盤連放三天巨量的最後一個交易日。比較他們的配售結果,可以大致推測這三個交易日的資金動向。
具體而言,6月21日參與大連聖亞配售的市值約為6063億元,與當時的滬深A股流通總市值相比,配售比例為45.5%;6月26日參與江西長運的市值約為6388億元,與當時的滬深A股流通總市值相比,配售比例為44%。參與配售市值上昇,配售比例卻出現明顯下降。
出現這樣的情況,主要原因在於滬深A股流通總市值在此期間增長幅度達到9.1%,而參與配售的市值均沒能同步增長,其增幅僅為5.3%。兩者相抵,配售比例故而出現下降。
據了解,配售市值沒能同步增長,並不是投資者主動放棄配售。從營業部了解的情況看,參與大連亞聖配售與參與江西長運配售的投資者數量基本是穩定的。配售市值沒能同步增長,主要是被動放棄配售的機構投資者增多。
由於投資者參與配售有著政策上限規定,因此對於機構投資者包括基金而言,其市值並不能完全配足。如果流通市值的增長主要是由機構帳戶市值增長而推動的,那麼就會出現配售比例下降的事實。
由此可以發現,在現有政策條件下,如果參與配售的市值昇幅同步小於滬深流通A股總市值的昇幅,那麼機構特別是新增機構往往處於增倉狀態;如果參與配售的市值增幅同步大於滬深流通A股總市值的昇幅,那麼機構減倉幅度要高於其他投資者。因為機構的帳戶市值往往要比申購上限高出許多。
在這三天中,按滬深流通A股市值同比例推測,參與江西長運的配售市值至少應達6609億元,而現在僅有6388億元,因此這三天機構增倉資金額至少超過221億元。如果考慮到市場上有些機構仍在堅持分倉操作,那麼事實上機構的增倉資金比221億元還要高。這說明目前行情可能是一次機構建倉或增倉行情。