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海外資金流出美元資產,流入對衝基金、債券基金及日本等市場,加上股市不景氣——美國股票基金半年『瘦身』一成
截至6月中旬,美國國內股票基金單位淨值今年以來平均降幅愈10%,科技基金、大型成長基金等都難以擺脫陰跌不停的局面。據Lipper數據顯示,在過去一年時間裡,美國僅有個別類股票還保持漲勢,如采礦公司、貨運公司、專業房地產公司等,而更有86%的股票共同基金都處在下降軌道中。
雖然基金市場整體處境不妙,但弱市裡仍然不乏亮點,小型價值基金就是其中典型代表。自年初到6月中旬,該類基金平均上漲3.6%,是少數可以獲取收益的投資品種。實際上,在過去兩年時間裡,小型價值股一直是市場贏家,2000年平均上漲8.9%,而2001年則上昇17.4%。同大公司比較,小公司相對簡單的商業模式清晰易懂,在投資者聞會計丑聞而色變的市場環境裡,小公司自然更有市場。
經濟和政治的不確定性,促使人們追尋那些內在價值較高的投資對象。黃金與房地產基金逆市呈強。黃金基金今年二季度繼續前行在上昇軌中,季度漲幅達到18%,今年以來更是上漲59%。房地產基金二季度內上漲3.9%,今年以來上昇12%。黃金基金規模相對較小,資產規模只有40億美金,但不斷昇高的黃金價格使該板塊穩居2001年和今年一、二季度強勢基金品種前列。房地產基金的火爆主要因為按揭利率一直保持在較低的水平,刺激了人們的房屋消費。
近期海外基金市場出現許多新特征。投資者開始偏好防御型投資模式,債券基金受到密切關注。從資金流向觀察,今年5月份大約有等量資金分別流入美國債券基金和股票基金,其中股票基金吸收了102億美金,比4月份下降了48億美金。而債券基金卻看到資金流的正增長,從4月份的76億美金上昇到98億美金。實際上,自去年開始債券基金就一直得到市場追捧。在大盤陰跌不停的市場情形中,飽受挫折的投資者變得小心翼翼。今年5月份,在流向債券基金的資金中,其中多數投向短期和中期債券基金。
對衝基金受大資金追捧的熱度持續昇溫。根據2002年世界財富報告,去年對衝基金資產規模增加了34%,達到1440億美金,預計2004年對衝基金資產規模將達到1萬億美金。人們趨利避險的渴望推動了對衝基金的快速發展,同時隨著擁有高額資產的投資者不斷增加,促使對衝基金隊伍日漸壯大。2001年美國對衝基金數量擴張到6000只,而1991年時只有880只。對衝基金的服務對象主要是富裕的投資者,傳統上對衝基金要求起始投資額在100萬到500萬美金左右,最近美國一些對衝基金將最低投資額下調到25萬美金,即為了招徠更多的投資者。
一些替代性投資品種,如私募證券、獨立賬戶和保本基金等,迎合了市場避險要求,同樣引起投資者極大興趣。人們選擇的投資對象還有多型譜基金和海外市場基金。多型譜基金能夠根據市場行情變化,適時投資大型、中型或小型股,而非局限於某一類型股票。今年以來,多型譜基金平均下挫4%左右,市場表現優於大盤。海外基金的逆市走強則得益於近期美元的疲弱走勢。由於投資者對美元資產日益懮慮,許多資金開始撤離美股市場,投向海外。4月底投資日本市場的海外基金資產規模為16億美金,5月份達到18億美金,增長超過10%。ICI數據顯示,今年前4個月內,共有超過44億美元的資金流入海外股票基金,而去年同期卻有愈40億美元的資金撤出。
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