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停止通過國內證券市場減持國有股政策,給證券市場打了一劑強心針。6月24日,滬深股市井噴上漲,放出共898億元的天量。25日,兩市繼續在高位放量振蕩,全天共成交708億元。
滬深股市在兩個交易日內成交總金額達到1606億元,以6月24日收盤後滬深兩市A股流通總市值1.48萬億元計算,整個股市在兩天內換手率達到11%!如此大的成交量,市場資金從何而來?市場人士分析,這些資金主要還是來自證券投資基金、社保基金、券商以及其他看好後市的機構投資者。
根據目前記者從多家證券營業部了解到的情況,在最近兩個交易日中,賣出股票的大部分為散戶投資者,他們對後市並不是堅定看多。買入股票的多為大機構,顯示在成交上就是買入的筆數比賣出的筆數少得多,但每筆金額卻大得多。這與市場人士的判斷是一致的。
券商入市
中國股市是典型的『政策市』,歷史上的每一次暴漲暴跌都與特定時期的政策密切相關,此次暴漲也不例外。
早在上周,停止通過國內證券市場減持國有股的政策出臺之前,市場中就有『各大券商急飛北京接受指示』的傳聞,上周五大盤就『先知先覺』大漲近50點。
6月24日,大盤放出歷史天量幾乎漲停後,市場又有傳聞說深圳本地券商紛紛到市政府處報告『當天買入10億、20億』,為股市上漲作出了一份貢獻。
對於市場傳聞的准確性,我們無從考證,但是這至少表明市場認可政府這個『有形的手』的巨大威力。
申銀萬國證券的分析人士認為,此次政策出臺與前幾次利好出臺不同,停止國有股減持是一項非常重大的決定,管理層拋出這一政策後,依靠政府力量引導大資金進入股市,從而迅速達到做多股市的效果是完全可能的。
據統計,中國券商目前資產管理業務的規模大約為1500億元,加上各類基金可能達到2500億元的規模。目前國內委托理財中,國泰君安最大,有340多億元;南方證券其次,有280多億元;申銀萬國再次之,有170多億元。
由於前期行情不好,券商委托理財業務都沒有『吃飽』,手中資金很多都閑置,管理層政策明朗後券商沒有理由不跟著政策走、積極買進。
基金進場
自從去年股市暴跌以來,由於政策不明朗,證券投資基金普遍對市場持謹慎態度,持倉量也不高,截至2002年第一季度,持倉量最高的南方基金管理公司持倉僅64.77%,最低的富國基金管理公司持倉38.21%。
停止國有股減持政策的出臺,基本解決了市場向上發展的『最大利空』,基金建倉介入應該是順理成章的事。
據消息靈通人士介紹,6月24日當天,南方基金管理公司旗下基金就已開始大舉建倉。記者得到的一份未經證實的資料顯示,博時基金旗下基金在6月18日就動用上億資金殺入股市。這些傳聞暫時無法得到證實,但是在證券投資基金第二季度季報出來以後,至少我們可以知道基金是否大幅增倉。
另外,市場人士認為社保基金的入市也可能為此次歷史天量作出貢獻。
今年4月,社保基金參與金豐投資增發,這是社保基金直接入市的重大標志,不僅表明社保基金可以直接入市,而且表明中國股市對社保基金的巨大吸引力。在國有股不通過國內證券市場減持以後,社保基金完全可以借助『和自己密切相關』的政策入市獲利。
熱錢湧入
對於資金面,中信證券廣州證券分析師李忠認為,中國股市本來就不缺資金,但是由於對股市風險的懼怕,很多資金並不敢直接進入二級市場,更多的是願意將資金囤積於一級市場,用於無風險的新股申購。
過去,網上申購凍結資金動輒四五千億元,這部分資金會對市場走勢產生重要影響。李忠認為,在現在這種行情下,這些資金一定會受到強烈的『賺錢效應』的刺激而搶籌入場。
其次,作為大資金避風港的國債現貨市場的資金這兩天也在流出。前一階段由於股票市場行情不好,很多資金被分流到國債現貨市場上去,國債現貨市場也以21國債(7)為龍頭走出一波火爆的上漲行情。
就在國債現貨市場這波行情開始回落之時,股票市場出此重大利好,前期分流到債券市場的熱錢又緊隨政策流向股票市場。從6月24日債券市場走勢看,機構明顯對債券進行拋售,債券價格普遍走低。
債券回購市場也反映出大資金的態度。作為大資金短期進出最好的通道,債券回購市場一直最快最准確地反映出市場上大資金的動向。R91、R182等中長期回購品種價格在6月24日大幅上漲,表明大資金對股市中期走勢看好,積極融入資金。
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