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隨著市場投資理念的逐步轉變和監管力度的加強,市場的結構性調整就像瘟疫一樣蔓延。在市場一片價值回歸聲中,高價股紛紛折戟,跳水聲不絕於耳,其跌幅遠大於市場平均水平。而作為高價股中主要群體的高校概念股自然也不會例外,一時間高校概念股由趨之若鶩淪為市場拋售的對象,這一點在清華系身上體現得尤為明顯。事實上清華系淪落至如此境地,除了市場方面的原因之外,最主要的還是由於公司經營層面的因素。近期清華系喜添新丁,泰豪科技公開發行4000萬A股,免不了讓人們的目光又投向了清華系這個『沒落的貴族』。
沒落的貴族
清華系包括三大正牌公司:清華紫光(000938)、清華同方(600100)和誠志股份(000990),另外清華利用殼資源實現控股和相對控股的股票有紫光古漢(000590)、粵華電(000532)、金馬集團(000602)、ST海洋(000658)、內蒙宏峰(005094)等幾家公司,外圍還有像鳳凰光學(600071)、南風化工(000737)、首旅股份(600258)、神火股份(000933)、福建三農(000732)、宏盛科技(600817)這樣宣稱與清華合作的公司。清華同方控股參股的公司多達20家;清華紫光的控股參股公司同樣高達19家;誠志股份則直接控股13家企業。據了解,目前清華企業集團直接控股、參股公司已有50多家,還有許多公司作為『小清華系』正在排隊等候上市。其中清華紫光曾經是中國證券市場的第二只百元股(第一只是ST億安,具有諷刺意味的是,ST億安當時能夠率先衝破百元高價,也與清華有著牽扯不清的關系)。曾經有人說,任何時候進入清華紫光都不遲,言下之意也就是清華紫光是保證穩健上漲的。但清華紫光辜負了廣大股民對它的信任,2001年其業績下滑已經到了相當駭人的地步。
慘痛跳水
在去年開始的一輪股市大跌中,同期8只『清華系』成員的平均跌幅竟達65.22%,是市場平均跌幅的1.62倍。尤其是ST海洋、紫光生物、鳳凰光學、清華紫光4只股票的跌幅分別達到了87.01%、79.73%、76.24%、70.26%,幾乎是大盤同期跌幅的兩倍。2001年年報的披露後,清華紫光與紫光古漢兄弟首次出現巨額虧損,而今年一季度財務指標顯示,清華紫光淨利潤仍為巨額負數,紫光古漢只有18萬元。而更讓清華系的追捧者們大跌眼鏡的是,清華科技園旗下的ST海洋退市幾乎已成定局。在此之前,ST海洋從去年12月12日的最高點10.20元開始跌停,一路跌至今年1月25日的2.80元,在股價下跌69.16%的同時,創出連續跌停25次的股市新紀錄。與此同時,於年初通過股權轉讓納入清華旗下的內蒙宏峰2001年年報直到今日還沒有披露,並且在不到40天的時間內被深交所兩次譴責。
虛火引發內患
清華系已暴露出來的隱患和問題早已把投資者的信心消耗殆盡。清華同方成立以來,一直聲稱是靠『技術+資本』的孵化器模式在運轉,比如利用民用核技術的集裝箱檢查系統;再比如『烽火臺』交互式數字電視接收技術,都被對外稱之為『孵化』成功的項目,但是實際上,清華同方的利潤主要來自技術含量不高的同方電腦;而聲稱已形成信息、制藥、環保三大產業的清華紫光,支橕其贏利的也只有掃描儀一塊,掃描儀的售價一出現波動,紫光便應聲而倒。對比清華同方只有低技術含量的同方電腦贏利的慘狀與其打造高科技航空母艦的豪言壯語,可以斷言,清華系短期內將無法恢復元氣。而有今天這樣的殘局,在很大程度上要歸咎於清華系的自命不凡。真可謂是虛火引發出內患,不得不自食其果了。
品牌大量透支
在清華系進行的一系列資本運作活動當中,收購、兼並了許多企業,但清華系並沒有拿出多少真金白銀。往往是由於清華系與當地政府有良好的關系,政府牽頭做媒,實現了清華與當地企業的聯姻,不能說這是包辦婚姻,因為清華毫無疑問是一門金龜婿,但事實上是不平等婚姻。因為清華不僅沒有付出一分彩禮錢,更往往沒有打算好好改造這個企業。借殼上市是它的最直接的目的。也許沒有人正視這一點,那就是,清華扮演了一個完全的權貴資本的角色,再加上高科技的概念,那纔是清華系一度稱霸股市的制勝法寶。
校企上市,其目的應該是借助證券市場發揮技術與人纔優勢,但實際上,清華校企的優勢並未體現在技術上,尤其是清華系旗下的一些上市公司,似乎更多的是為了拿到清華的金字招牌。清華系普遍在借名校概念演繹『無成本收購』。清華系中,有多家公司均為借殼上市,這些公司並不具備有核心競爭力的技術和產品,而是在從事『高科技風險投資』。在此情況下,清華企業看上去倒像是一個風險投資機構。實際上,這種角色對清華企業有害無益,這些重組後戴著『清華高科技』光環的上市公司,一旦基本面出現再次滑坡,首先受傷害的,便是『清華』的名聲。
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