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近幾個月來,瑞郎的走勢顯示出了驚人的力道,特別是在兌美元方面,自2月初的1.70下方昇至目前的1.54附近,漲幅已超過10%,並達到1999年11月以來的最高水准。筆者認為,瑞郎兌美元有望繼續走高,中期目標可能在1.48瑞郎附近。
瑞郎的漲勢源自美元近來極其疲弱的市場人氣。美元的人氣由於投資者對美國經濟復蘇的疑慮而持續低迷,美國企業獲利前景不甚明朗以及不斷地出現會計作業問題均打壓投資者對美國資產的興趣和信心。同時,這也加劇了美國巨額經常帳赤字的嚴峻形勢,而以往予以彌補的大量資金流入現已無法維持下去了。在當前世界恐怖活動威脅不斷、地區衝突日益昇級的國際局勢下,瑞郎傳統上的避險功能再次得到充分體現。6月14日巴基斯坦卡拉奇的美國領事館前發生汽車炸彈爆炸事件,令美國領事館被迫關閉,令瑞郎觸及1.55;本周初耶路撒冷再次爆發公車自殺性襲擊事件,以色列因此聲明將重新佔領約旦河西岸部分地區,令以巴關系更趨惡化。
另有消息稱,白宮最近授權美國中央情報局進行一系列推翻伊拉克薩達姆政權的運作,使中東地區局勢雪上加霜。眼下瑞郎成了投資者惟一可選的避風港,乘機一舉昇至了1.54上方。
瑞士央行6月14日宣布維持主要利率目標於0.75%至1.75%不變,本周又將附買回利率調昇1個基點至1%。而此前數月中,瑞士出口商一直抱怨瑞郎匯率過高,央行也不斷調降利率以對抗瑞郎強勢。該舉措顯示瑞士央行對瑞郎目前匯率水平基本可以接受。
其實央行仍然擔心瑞郎上漲可能殃及瑞士經濟命脈———出口,但他們最為關注的是瑞郎兌歐元的匯率走勢,因為歐洲是瑞士最主要的出口市場。
近期,歐元兌瑞郎得益於歐元兌美元的漲勢,從1.45下方昇至1.47瑞郎,瑞士央行對此顯然頗為滿意。
從美元兌瑞郎的周K線圖上看,瑞郎曾於2000年6月、2001年1月和9月分別觸及1.6101、1.5898和1.5665三個高點,連接這三點的瑞郎的阻力線延伸至今正好在目前的1.54水平。而自2000年4月至今的圖形走出一個『雙頭肩』形態,上述阻力線也正是該『雙頭肩』的頸線。因此1.54瑞郎附近將是一個十分關鍵的區域。
從目前來看,該水准被瑞郎突破的可能性極大,筆者因而預計瑞郎中期看漲,瑞郎將在突破1.54後,一路昇至1.48瑞郎附近,並進而上攻1999年10月以來的高點1.4532。
在瑞郎兌歐元方面,瑞郎的強勢將極易受瑞士央行乾預的影響,歐元也可能受其兌美元走強的提振,預計瑞郎難以昇上1.45水准,很可能跌向1.49附近。
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