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眼下,美股動蕩、美元走貶還在繼續。美國政府將於19日公布的拘謹數據預料會顯示美國貿易逆差擴大,這有可能給美元跌勢火上加油。
據美國<<財富>>雜志最新一期報道,今年元月以來,美元兌歐元和日元貶值幅度已分別達7%和6%;而且,經濟學家還預計,到今年年底,美元還會繼續貶值10%至15%。美元走弱給美國和世界帶來的影響和後果,也越來越引起人們的關注和思考。
乍一看,美元走弱對美國經濟似乎是個好消息。毋庸諱言,美國制造業和出口商莫不欣喜若狂,他們因此而提高了競爭力,拓展了海外銷售,顯然會在美元走弱中獲利。據經濟學家估價,美元貶值10%,標普500股票(S&P500)則可增加獲利2%。
但仔細掂量,美元貶值對美國經濟貽害堪懮。如果美元在未來幾年持續弱勢,那麼投資者就會得不償失,投資者就會被嚇跑,美國經濟就會落得個沒有人敢投資,無異於被釜底抽薪。
何以見得?且先看通貨膨脹。人所共知,強勢美元有助遏制通貨膨脹,多年的強勢美元與多年的低通貨膨脹幾乎一直共存。但反過來,弱勢美元則容易導致通貨膨脹。據專家測算,美元貶值10%,相當於核心通貨膨脹率上昇1%。這樣,美元貶值勢必損及債券投資的實質獲利。通貨膨脹了,投資人得到的回報表面上可能是增加了,但實際贏利則由於每一美元盈餘的價值下降而減少了,因為這意味著投資人必需付出更高的代價購買股價過高的股票。通貨膨脹率上昇了,還終將導致美聯儲提高利率,又有害股市。
再看外資流失。外資流失是牽動華爾街的一根敏感神經。華爾街心裡明白,外資注入和美元強勢是美國股市及經濟繁榮步入良性循環的重要支柱。基於對強勢美元和美股獲利較充分的信心,外國投資者從1999年至2000年底,就向美國股票市場、債券市場投入1.3兆美元。據報道,目前外資持有的美國金融資產已高達8兆美元,其中,13%為股票,24%為公司債券,40%為美國國債券。但是,由於美元走貶和美國經濟的基本面稍遜於外國市場,外資流入美國已呈減少之勢。摩根斯坦利公司的經濟學家約瑟夫·昆蘭的研究報告表明,今年頭兩個月,流入美國的外資比去年同期減少了75%。這就正如投資專家比爾·格魯斯所說:『當前,美元走貶以及潛在的美元下跌是對美國經濟的一個嚴重威脅。』
美元走貶對世界經濟的負面影響還遠不止於此。它對歐洲和日本經濟的殺傷力更強。簡而言之,以往美國每天的貿易逆差10億多美元,這不僅幫助歐洲經濟發展,也防止日本經濟進一步下滑;以往外國投資者每天對美國的投資超過10億美元,這顯然有力支持著美國的經濟繁榮。但如果美元持續走弱,上述兩種情況就會向相反的方向轉化。美元走貶意味著美國進口減少,這對重度依賴對美出口的日本和歐洲經濟無疑是一大打擊。
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