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國有股減持現在變成了怎麼保持股價不下降的問題,其中更重要的是償還政府欠老職工社保的資金,而股票全流通是解決國有股一股獨大問題的辦法,國有股全流通不是減持變現,這是兩個問題。日前,著名經濟學家吳敬璉教授在此間接受媒體采訪時提出以上看法。
吳敬璉認為,建國初期,我國社保實行現收現付制度,老職工的社保問題並沒有顯現出來。1993年,黨的十四屆三中全會後,我國的社保制度引入了個人賬戶制,個人賬戶制是一種個人年輕時積累起的社保基金,在需要的時候取用。這樣,包括已退休的老職工和快退休的個人賬戶就成了空賬戶。許多經濟學家認為,這些老職工的社保已隱性地交過了。長期以來,國家實行高積累,低消費,老職工們領了幾十年的低工資,積累下的錢政府拿去投資國企去了。因此現在實行個人賬戶制,應該把這筆錢從國家的手裡拿出來,交到老職工的社保個人賬戶中去。
有一段時間,有些國企發一筆錢有償解除工人的勞動合同,但是在沒錢的企業,老職工的社保問題卻沒有著落。一些經濟學家提出,老職工的錢是國家拿走的,不能由單個企業來出,富的給,窮的就不給,現有的國有資產應該為老職工的社保補償買單。
吳敬璉認為,國有股減持為社保買單不妥。去年,國家大幅度提高社會統籌,大幅度降低個人賬戶後,社會基金每年只需要幾千億的資金缺口。後國家出臺了國有股減持政策,即一家公司上市減持10%的國有股變現。這個方案很多人不同意。國有股減持導致了股價大跌,導致國有股減持變成了怎麼保持股價不下降的問題。
他說,中國股市價格偏高是中國證券市場錯誤規則決定的,中國發展證券市場是要為國企脫困服務的。因此,要維持高股價,就要讓國有股法人股不流通,根據市場供求規律,讓股價趨高。如今,要籌集社保基金需要國有股減持變現,就改變了規則,這在市場經濟條件下是行不通的。
他認為,減持國有股不一定要A股變現,還有H股、紅籌股,這些股票不存在部分流通問題,而且市值也很大。國有非股份制資產等也可為社保基金撥付,政府不能隨意改變游戲規則。發展證券市場是為了解決國企脫困問題,國有股法人股不流通,造成了A股市場上的同股不同權問題。國企上市公司形成了『一股獨大』的股權結構。目前,我國上市公司大部分股權仍然由政府持有,國有股和國有法人股佔全部股權的54%,而且第二名股東的持股量與第一大股東相差懸殊。
國有股不流通,已經對國有上市公司完善治理結構造成了影響,股票價格難以反映公司的基本面,證券市場難以健全。因此,國有股全流通問題的解決已相當必要。國有股全流通是完善上市公司治理結構的必需,不該和國有股減持混同起來。
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