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『傭金聯盟』不堪一擊
4月30日,即浮動傭金制正式實行的前一天,該協會召集券商座談。會上,29家券商代表湖北近90%的證券營業部聯合簽訂《自律公約》,確定傭金最低標准:現場交易不低於2.4?,非現場交易不低於1.5?。與會代表『信誓旦旦』:對於低於成本的『傾銷』行為,願接受協會公開譴責,『並立即糾正錯誤』。
進入5月,傭金浮動正式兌現,券商們進入短兵相接,『傭金聯盟』頓成一紙空文。據記者調查,目前在漢券商的非現場交易的傭金標准大多在1?-1.5?之間。這意味著,非現場交易1.5?的傭金底線,已經全線『瓦解』。
現場交易方面,傭金底線的突破則遮遮掩掩。多數券商標准,名義上都在2.4?以上。但據了解,對於不同的服務對象,現場交易的傭金標准也是浮動的。某券商的工作人員告訴記者,『若月交易量突破500萬,可打到1.6?』;另一家券商亦稱,對特殊客戶,仍可實行『傭金返還』;還有一家券商,竟公然打出『不賺錢不收費』的『攬客』廣告。
這些『傾銷行為』,為何沒有如前述『盟約』所說,受到相應制裁?業界分析,主要難在『傾銷』難以界定。按規定,『傾銷』指以排擠競爭對手為目的,以低於成本價的價格銷售商品的行為。那麼,成本價在哪裡?不同的券商當然不同,『測算需要一段時間』。而對場外交易,『成本測算難度則更大』。 九成券商面臨虧損
『傭金聯盟』的流產,是江城券商競爭酷烈的必然結果。如果說,傳統的經紀業務飯碗裡盛的是奶酪,那麼,經過多年的市場分割後,奶酪已經越攪越稀,能喝碗稀飯,已經殊為不易。去年,在沒有降低傭金標准的情況下,在漢的90家營業部已經虧損過半。
『節流』立竿見影,『開源』的收效則顯得過於蒼白。無論是打『誠信牌』還是做『服務文章』,要想見到明顯效果,都有一段『時滯』。據了解,就在今年一季度,在傭金標准同樣沒有降低、當期『股市相對活躍』的態勢下,在漢券商也有近半數虧損。有關人士估計,倘若一季度傭金已下調,這一數字肯定會超過90%。
這決非聳人聽聞。目前,湖北券商營業部的平均存量資產(現金+股票市值)約在3億元人民幣上下,而據統計,今年一季度,成交量達到7.5億元以上的,全省僅8家。即使全年交易量達到30億元以上,若按1.8?的平均傭金標准計,傭金收入也僅過500萬元。扣除房租、員工工資、水電、通信、設備折舊等項支出後,其所剩也將無幾。某全國大型券商在漢營業部的老總就坦言,雖然他們一季度交易量在全省名列前茅,並略有盈利,但仍做好全年虧損200餘萬元的准備。 場外交易:『再造一個營業部』
各大券商老總們現已形成共識,大力開發非現場客戶,加大網上交易推廣力度也是節支的好門路。他們認為,增值服務開拓了收入渠道,網上交易攤薄了交易成本,這一進一出或許能幫他們渡過難關。『再造一個營業部』是他們最形象的比喻。
以網上交易見長的券商,自然也會利用網上交易成本低廉這個利器,來為自己的業務雪中送炭。網上交易的先行者青海證券從上月起,其武漢營業部非現場交易傭金標准調整為1.2?。同時他們還開通了網上一對一服務,對交易用戶的持股還有專門的分析報告。營業部有關人士透露,他們目前非現場的交易量已佔總交易量的30%,其目標『是要達到75%』。他還稱,發展網上交易客戶的空間無限,他們將把觸角伸到地市州。
相對網上交易而言,漢口一家異地券商似乎對『銀證通』更感興趣。該營業部有關人士表示,對場內客戶的挖掘基礎已不多,而『銀證通』因其交易方式先進,『前景相當廣闊』。據他透露,在其營業部,目前『銀證通』的成交量已達總成交量的20%以上,他們的目標『是要達到50%』。據了解,作為非現場交易的一個部分,該部已在鄰近的黃陂等地開通了遠程交易。接下來,他們還將在省內其他地區開通類似交易。 吃『雜糧』:既做藍領又做白領
浮動傭金制的實施,宣布了券商作為『交易通道零售商』生存時代的終結。如果完全仰仗傳統的經紀業務,券商抗風險能力將極差。不少券商提出了『藍領、白領一起做』的概念。
『從經紀業務中收取傭金,是一種低層次的創收,委托理財比經紀業要稍高一個層次,以上兩類業務,稱作「藍領」級的;投資銀行業務纔是「白領」級的。』一位券商老總這樣對記者解釋。
據介紹,資產管理業務已成為國際大券商拓展業務的重要手段,亦成為國內券商未來業務的主導方向。這一業務較傳統的經紀業務存在更多的收益機會,但同時也面臨較大的風險。以往,因多種原因,券商的營業部很少或根本未介入此項業務。現在,已有券商提出,將營業部的資產管理作為總部資產管理的分部。因為在開拓客戶資源方面,營業部有其獨特優勢,如此整合可以盡可能發揮券商『專家理財』的優勢。鑒於這塊業務尚屬市場空白,一些券商老總頗看好其前景。
另外,由於投行業務投入時間長(僅輔導期就要1年),在遴選項目,與上市公司、准上市公司聯絡等日常性工作上,營業部完全可作為投資銀行總部業務觸角的一個延伸(分部),既降低了投行部的機會成本,又發揮了異地營業部的區位優勢。但有業內人士認為,由於目前受『通道』政策限制,又有『與投行部搶飯碗』嫌疑,營業部開展投行業務還不太現實,『但從長遠看,應是發展趨勢』。
另據記者了解,今年在漢新開的某家證券營業部,作為該券商的華中分部,已開展了投資銀行業務。據說他們負責的某項目已通過證監會發審委審核,該項目預計將為其提供1000萬元左右的利潤。
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