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隨著日本四次乾預匯市逐漸奏效,市場開始對於追高瑞郎的風險感到擔懮,尤其是瑞郎本身作為避險貨幣的特性遭到削弱,因此,瑞郎的漲勢趨緩。
瑞郎6月10日陷入窄幅波動,兌美元穩中下跌,亞洲收盤報於1.5610。6月7日,瑞郎兌美元上漲到29個月高點1.5488。美國副總統切尼警告大規模殺傷性武器的危險有所昇溫,並對於伊拉克施加壓力,增添了國際局勢進一步動蕩的可能。瑞郎作為國際投資者的避險工具,延續了走高慣性。
中國銀行上海市分行外匯交易科副科長鄧磊介紹說,隨著近期市場對美元信心的急劇跌落,匯市波動加劇,歐洲貨幣全面上漲。5月份以來,瑞郎兌美元最大漲幅4.2%,同期歐元上漲了5.4%,日元上漲了4.5%,澳元更是上漲了7.4%。我們發現,以往一直作為歐元走勢先行指標的瑞郎在本輪行情中的漲幅落後於歐元,也落後於其他主要貨幣(如日元和澳元)。
鄧磊認為,這主要因素有三點:
一、瑞士政府對於瑞郎匯率昇值的態度較為敏感。瑞郎昇值使瑞士出口商品的競爭力下降,這將給大量依賴對歐貿易的瑞士經濟造成嚴重衝擊。5月份以來,瑞士央行多次口頭乾預,期望抑制市場中投機性力量,但在美元的負面人氣充斥市場的情況下,瑞士央行沒有力量對抗整個市場中美元空頭的洪流。隨著日本四次乾預匯市逐漸奏效,市場開始對於追高瑞郎的風險感到擔懮,尤其是瑞郎本身作為避險貨幣的特性遭到削弱,因此,瑞郎的漲勢較為緩和。
二、瑞士的經濟增長沒有為瑞郎提供足夠的支橕。瑞士政府上周公布的第一季度國內生產總值較上季增長0.7%,稍好於市場預期,但按照年率計算僅增長0.2%,低於去年最後一季的增長率0.4%。瑞士央行的低利率並沒有帶來相應的效果。瑞士企業景氣研究機構的4月領先指標改善,預示瑞士經濟可能自今年第二季度開始加速,但風險猶存,瑞士今年國內生產總值增長可能微低於1%。
三、來自歐元區的挑戰將對瑞士構成壓力。歐元現鈔推出後運行情況良好,使得歐元的整體形象更加豐滿。歐元逐漸受到國際基金經理、儲備銀行的青睞。目前歐洲通脹水平溫和,為貨幣政策創造了更好的環境,而統一歐元的引用,最終將促進歐元區政治、經濟、金融市場的融合和結構性矛盾的解決。歐元區統一經濟體的市場影響力和地位正在逐漸提高,這是歐元兌主要貨幣表現頗佳的根本原因。最近關於英國和瑞典加入歐元區的討論則反映了歐洲政治和經濟的潮流和趨勢。另外,比較受關注的是德國有可能減稅。如果德國減稅,則將吸引大量資金流出瑞士,因為瑞士的資產管理產業規模龐大。
鄧磊指出,盡管如此,美元兌瑞郎短期內似乎仍將保持弱勢,因為市場對於美國經濟狀況和資金流出美股的懮慮令美元承壓。但歐元兌瑞郎交叉匯率仍將走強。在目前情況下,匯市可能出現如下演變:歐洲貨幣繼續保持整體昇勢,但走勢分化。瑞郎兌美元維持強勢,但力度將不及歐元強勁。
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