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證券業暴利時代的結束並不代表虧損,合理的傭金收費應在1?左右,而不是現在大券商們所宣稱的2.4?。
現在有人說證券公司日子很難過,在虧損,其實它們都虧在資產委托管理或二級市場投資這一塊。業務做得大,風險當然也大。至於不少營業部也在喊虧損,那是因為整個商業模式出了問題
眼下滬深股市大盤下跌,傭金下調,證券業哀聲一片,甚至前兩年參股券商的眾多上市公司有的已開始抬腿開溜。
豫園商城(600655)5月31日卻宣布將與上海復星產業、沈陽恆信國資經營公司等5家單位,共同發起組建德邦證券有限責任公司,總投資10.08億元,其中豫園商城、復星產業投資均是以現金出資,分別佔總投資的30%和24%。
現在介入成本最低
豫園商城和復星產業投資都隸屬於郭廣昌掌控的復星系,其中復星產業投資還是豫園商城的第一大股東,此次兩家聯手重拳出擊證券業,將一舉投入現金5.4億,控股德邦證券54%股權,手筆之大,頗為驚人。
『這是從長遠利益考慮的戰略性進入,資本方看重的是其長期發展趨勢。』長城證券的林采宜博士在接受記者采訪時分析道,『現在市場低迷,有一些上市公司特別是民營企業想趁機進入,因為證券公司畢竟屬於金融業。』
從一個較長的時期看,國內證券業現在還處在初期,屬朝陽產業,其成長性遠遠超過商業銀行。雖然現在競爭激烈,但其市場容量很大,還在快速發展。
大量的金融創新品種會在將來陸續推出,能給券商帶來很多機會。另外,現在企業重組還是以地方政府為主導的,以後會往市場化重組方向過渡,那時證券公司會在重組中處於非常重要的地位。還有,財務顧問、諮詢業務中的很大一塊也是需要以券商做依托的。
對於證券業前景的判斷,復星集團一位高管的觀點也印證了林博士的分析,他認為『最不好的時候是最好的時候,現在進入成本低。』復星搞證券,會強調專業化,做細分市場,這樣纔能形成核心競爭優勢。證券公司的前景很好,可以參與基金發起,可以搞投行合資,即使是經紀業務這一塊,雖然傭金下調,但總量會上去。只要不去搞委托理財、做二級市場投資,金融產業的效益總體上比其他產業好。
證券業利潤並不低
即使是現在,證券業的利潤其實還是算比較高的,盡管這兩年已下降很多,林博士透露。暴利時代的結束並不代表虧損,按林博士的計算,合理的傭金收費應在1?左右,而不是現在大券商們所宣稱的是2.4?。
現在有人說證券公司日子很難過,在虧損,其實它們都虧在資產委托管理或二級市場投資這一塊。至於不少營業部也在喊虧損,那是因為其整個商業模式出了問題。
林博士專門研究過美國、韓國、中國香港和臺灣地區的券商經營情況,她說,他們的傭金收費比我們低很多,不是一樣活得很好。
既然券商的日子短期並不如想象的難過,而長期看會重新成為香餑餑,難怪郭廣昌該出手時就出手了。不過,以郭廣昌的精明過人,此次出手顯然是經過長期的策劃和准備。
早在四、五年前,復星就已開始關注證券金融業,並已做了一些投資,如參股興業證券、興業銀行、上海銀行等(注:1999年,復星參股興業證券,持股3000萬股,佔興業證券股份總額的5%),只是一直沒有獲得控股一家券商的機會。不過,復星集團的這位高管認為,通過參股券商,公司不但分得了利潤,更重要的是認識了很多朋友,建立了人脈關系。
其實在2001年之前,要想取得一家券商的絕對控股權也是很難的。據林博士介紹,在《證券公司管理辦法》出臺前有一個規定,企業參股券商,持股比例一般不能超過20%,否則就要特批。而現在國家鼓勵培養機構投資者的政策為已作好長期准備的復星集團提供了重大商機。
德邦證券有待批准
據介紹,復星是於去年11月前後開始接觸德邦證券這個項目的,這與復星產業投資公司和豫園商城第一大股東旅服公司簽訂《股權轉讓、托管協議》、正式入主豫園商城基本同步。
不過復星的有關人士排除了市場關於復星入主豫園商城是否就是為了操作德邦證券項目的猜測,他說,豫園商城項目早在去年4、5月份就已開始接觸。同時他還回答了市場關於豫園商城主業今後會否向證券金融業轉型的疑問。
他說,豫園商城的主要資產在老城隍廟這一塊,黃金飾品業務在全國還是大哥大,商業、旅游仍將是公司的主要發展方向。
復星系原來的主業一直是醫藥,後來又開始涉足媒體、商業等行業,現在介入證券,是不是跨度太大了呢?復星的這位高管認為,從復星集團的整個企業發展看,復星必須有金融產業的發展。德邦證券可以為復星整個企業集團積累很多社會資源。
現在,德邦證券的成立還需要管理部門的批准,豫園商城的董秘曹有源先生在回答記者問題時顯得比較謹慎,畢竟一切還都不是板上釘釘的事。
他說,最終審批權在上面,如現在講很多,萬一不批,就不好交待。
但他肯定,與過去其他上市公司參股證券公司相比,控股證券公司的意義是很不一樣的。
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