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本周三,日本央行在不斷的口頭警告後終於進場乾預,在123.85附近及其上方買入美元,而在此之前的一周內美元兌日元已經在投資者對美國經濟復蘇的力度和持續性的一片懷疑聲以及日本股市的穩健攀昇中,大漲逾5個日元,一舉成為外匯市場上最大的贏家。
那麼,究竟是什麼原因導致了日元如此的亮麗表現呢?筆者認為,主要有以下兩方面的原因:
首先,美國近期公布的經濟數據進一步增加了市場上對美國經濟復蘇力度和持久性的擔心,從而不敢放手作多美元。
美國4月領先指標自2001年9月以來首度下滑0.4%至111.7,意味著經濟復蘇的進展相當緩慢;美國的貿易逆差持續攀高不下和消費者信心指數的勁昇,只是短暫刺激美元上揚,均使美元承受巨大壓力;另外,前幾天激勵美元上昇的股市反轉向下使美元難守128關口,回吐先前漲幅,並順勢擴大跌幅,而美國有可能再一次遭受恐怖襲擊的威脅,更令疲憊不堪的美元雪上加霜。
其次,相對於美國經濟近期的低迷表現,日本的經濟狀況卻日益好轉,令投資者刮目相看。日本3月經濟領先指標初值由上個月修正後的54.5昇至80.0,連續第三個月高於關鍵的50水准,說明日本經濟在未來幾個月中將有所改善,實際上日本政府最近也連續調高其經濟評估,表示經濟衰退已基本觸底,並預期日本經濟第一季度成長8%或9%,日本周三公布至3月的3個月所有產業指數較上季上昇0.6%,為四個季度中首度上昇,呈現了日本經濟復蘇的最新跡象。
此外,日本經常賬盈餘不斷增加,令投資者樂於買進日元。而當一名未見經傳的財務省官員河合正弘發表言論稱『日本無意以人為方式推低日元』後,立即在平靜多時的外匯市場激起了千層浪,當天就推高3個日元,因為這一評論,打消了市場認為,希望日元走低以提振出口,並刺激經濟的日本官員會在此水准進場乾預,以推低日元的猜測,並在美元失守125日元後更加得到證實,所以交易商放手推低美元至123.50六個月新低。
日本官方本周三推低日元的乾預努力僅取得了微弱的效果,在海外市場中買入美元賣出日元後,美元兌日元急速昇至高點125.08,但漲勢如曇花一現,很快就回到124水平進行調整。
目前,美元的重要支橕在123.30位置附近,估計在123至124將是美元的短線底部,而能否昇逾126.70日元則將成為判斷美元轉勢與否的重要標志。
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