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日元昇值將損害日本的出口,而出口是推動日本最近經濟復蘇的主要動力。由於在該國近階段經濟復蘇的過程中,出口是為數不多的幾個亮點之一,日本政府應該會希望日元兌美元和其他貨幣保持相對的弱勢。
匯市投機者想必正在緊張關注著日本財務省的一舉一動,其謹慎程度就如戰壕裡的士兵一邊在審視著戰場,一邊在喃喃自語,對四周的過於沈寂懮心忡忡。
很可能,這是暴風雨來臨前的沈寂,這是酣戰開始前的平靜。迄今為止,日本財務省一直保持低調,即使在美元兌日元節節敗退之際,日本官員也只是表示了口頭乾預。
5月17日,美元暴跌2.5日元,至盤中低點125.52日元,創下2001年12月12日以來的最低點位。
東京金融市場資深觀察員指出,財務省素以善於抓住最佳時機而著稱,他們只有在確信自己穩操勝券時纔會入市乾預。
雷曼兄弟的外匯策略師RonLeven稱,令人略感驚訝的是財務省現在並沒有入市乾預。他們或許在等待市場進一步沽出美元。這可能是財務省的一個策略。當然,也許會有一些人認為,日本已經不再像以前那樣擔懮日元昇值了。畢竟,日本政府已經宣稱經濟前景正在轉好。在日本連續第3個月上調對經濟前景的官方預測、並宣布經濟已經見底之後,一些人認為,日本官員也許會放寬對日元匯率的控制。
但摩根士丹利的貨幣策略師ToruUmemoto對此不敢苟同。他表示,日本財務省依然抱有阻止日元上漲的強烈意願。他們認為,124-125日元這一水平十分關鍵,因為出口商的平均預算匯率正在於此。他預計財務省將在美元兌日元顯著跌破當前位置時入市乾預,推高美元。
日元昇值將損害日本的出口,而出口是推動日本最近經濟復蘇的主要動力。由於在該國近階段經濟復蘇的過程中,出口是為數不多的幾個亮點之一,日本政府應該希望日元兌美元和其他貨幣保持相對的弱勢。
看看日本高官5月20日發表的言論,就可以找出能證明財務省立場的一些證據。日本財務省負責國際事務的次官黑田東彥稱,他認為最近幾天匯市不同尋常的動向並沒有反映經濟基本面的情況。他表示在必要時財務省將采取適當舉措。
黑田東彥通常慎於發表貨幣政策方面的評論,從這個意義上看,他的言論就顯得相當有意味了。那麼,財務省為什麼迄今為止仍然耐心有加呢?
原因之一可能是對日本經濟將日益轉好的信心正在逐步增強,這促使資本流入日本,從而幫助推高了日元。在此情形下,財務省要扭轉匯率走向的難度可能變得更大,但交易員不應將此誤解為財務省願意對匯率放任自流。摩根士丹利的Umemoto稱,黑田東彥十分聰明。他想必是在等待對美元對日元的沽售達到頂峰後纔入市乾預,這樣會更有成效。
雷曼兄弟的Leven稱,未來幾天的行情可能十分重要,美元兌日元是否會開始長期下行,在幾天內可能見分曉。如果截至本周三紐約匯市收盤時,美元還未突破126.50日元,則美元的前景可能將相當黯淡。他補充說,這將具有重大意義。如此一來,美元到今夏可能一直跌至120.60日元。
但Leven稱,鑒於目前市場對財務省是否將乾預匯市、推高美元兌日元這一點還感到忐忑不安,交易員可以進行某種操作,無論美元兌日元近期是跌還是漲,都將從中受益。他建議的操作方式是,在目前水平買入美元,同時在125.20日元或略低於125日元的水平設置止損沽盤指令,並以122日元的執行價格買入2月期的期權,這樣就能夠以不變應萬變。通過這種操作方式,如果財務省入市乾預,沽售日元提振美元,交易者可以從美元多頭中獲利。反之,如果財務省沒有入市乾預,導致美元跌至122日元,則交易者可能從期權多頭頭寸中受益。
據最新消息,日本央行5月21日下午宣布,維持貨幣政策不變。
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