近日美元走勢大弱,上周五兌日圓更下跌至 125,歐元兌美元亦昇上0 . 92。美元貶值究竟對本港經濟有什麼影響? 對本港的影響主要可從兩方面看———對外貿易和內部經濟。商品貿易上,港元和美元掛□,美元下跌對港產品出口美國沒什麼大幫助;人民幣和美元間接掛□,港貨出口往內地的所得亦不大。雖然輸往其他地區會因美元貶值而受刺激,但本地制造業正不斷萎縮,美元貶值亦不能扭轉這個發展,加上輸往中國和美國佔港產品出口63% ,美元貶值對港產品出口的影響相當有限。 暫時有利港服務出口 美元貶值對轉口的影響則要看貨品是由那個地方來?及經香港到那個地方去?若是由內地出口經本港往美國,則因人民幣和美元掛□而影響有限;由內地出口經本港輸往日本、南韓和歐洲的,則理應會上昇,有助本港轉口;但如由非內地地區出口經本港至美國的則會因美元貶值而受壓。因此美元貶值對本港轉口的影響很難估計。轉口約佔本港總出口的九成。 服務出口理應是受惠的一環。首先,美國旅客只佔訪港旅客的6 . 5 % ,歐日亞洲的旅客則佔43. 5 % ,港元隨美元下跌,他們訪港的成本會減低。金融服務出口方面,美國和歐洲公司多不會來港融資,本港服務對象多為亞洲區內公司或個人,美元貶值使本港服務價格下調,有利服務出口。 內部經濟方面,由於本港實行聯系匯率,美元轉弱本港內部價格下調的壓力便會減輕,通縮的情□放緩,市民的消費意欲和內部需求因此有望改善。 美元資產回報相對仍高 然而,美元是否真的長期轉勢?美元走勢要看資金流向,資金流向則主要是看投資回報,而包括整體股票市場的回報最終是要看當地的經濟增長。日本經濟中短期難以看好,歐元區最主要國家德國的經濟復蘇在未來半年能否持續成疑,本月公布的零售、工業生產等數據都不理想,加上美國始終執科技牛耳,中期而言美國的生產力增長似乎仍會高於日本、歐元貨幣區,投資者會否把資金長期調離美國這個相對高回報地方,頗成疑問。