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瑞郎在1.62附近的頸線位置,美元仍承受壓力。周三在美國紐約市場上,因德國工程工會的勞資談判達成妥協性意見,罷工即將結束的預期推昇歐洲貨幣走高,瑞郎也相應受益,大漲250點,至1.5945。
中國銀行上海市分行外匯交易科科長鄧磊介紹說,瑞郎從今年2月開始就開始了其漫漫走強的征程。3月14日,美元跌破了長達5個月構成的上昇通道後,瑞郎加速上昇觸及1.5820後,終於在美國股市的幫助下止住了強勢,在1.58至1.60之間嘗試搭建雙底的形態。
鄧磊認為,前階段瑞郎的走高完全得益於美元的全面走軟。美元和瑞郎是傳統避險貨幣的兩大陣營。當美國經濟前景繼續面臨很大不確定性成為市場共識之際,強勢美元政策支持下建立起來的大量美元多頭面臨出脫的壓力,而瑞郎作為另一重要貨幣自然成為主要的受益者。瑞士擁有巨額經常賬目盈餘,當投資市場暴露較大風險之際,國際資本尋找全球更多更安全的回報,自然會把目標鎖定在擁有大量國際收支盈餘的國家。資金得以流向歐洲和日本,而歐元區國家與瑞士的經濟產業結構相似,資金流向推動瑞郎走強成為必然。
鄧磊分析說,隨著瑞郎的走強,瑞士的制造業主,尤其是出口商面臨巨大壓力,而且壓力不僅來自於歐洲以外的國家,因為歐元兌瑞郎的長期走強已經成為瑞士央行急於解決的問題。在對待匯率問題上,瑞士與日本有著相同的政策導向和不同的操作手段,瑞士央行很少直接乾預匯市,而更加偏向於在貨幣市場上運用工具。瑞士央行曾在20世紀70年代瑞郎昇值時期,采用負利率來懲罰那些看好瑞郎上漲的投機客。從5月份開始,瑞士方面就促使瑞郎走軟作出了努力,在5月2日,瑞士央行出人意料地將三個月瑞郎倫敦銀行間拆放款利率的關鍵目標區間調降半個百分點至0.75%—1.75%,意圖通過在貨幣市場上更多的流動資金縮減瑞郎與美元的利差,來打壓瑞郎的強勢。明顯的意圖並沒有止住瑞郎的強勢,而貨幣政策的使用在市場看來已經接近了極限。瑞郎兌歐元僅小幅走低了50點後,再次上揚。
鄧磊預計,瑞郎後市有可能在1.58至1.62之間展開強勢整理,在上下檔支橕壓力線之間尋找突破方向。
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