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昨天,中國期貨業協會副會長常清提出股指期貨的上市將是我國資本市場再壯大發展的推動力,是我國資本市場的一場革命。此言一出,再一次使股指期貨的討論重新昇溫,甚至還有傳言說,股指期貨在近期推出的可能性很大。但經記者昨天在證監會有關部門證實,股指期貨推出目前還沒有具體的時間表。有關人員稱,即使統一指數能夠順應市場要求在近期推出,也還需要試運行一段時間。檢驗新指數與滬深指數的關聯性等問題,如果能夠充分反映市場變化,並且可代替老指數後纔會真正運行。這種檢驗的過程起碼需要3-6個月左右的時間纔能完成。因此,統一指數股指期貨不可能馬上推出。
對於股指期貨是否應該及早推出,市場人士的意見不一。幾位券商在接受記者采訪時對股指期貨在我國證券市場的實施給予了充分的肯定。他們認為,有人對於是否在我國盡早推出股指期貨還存在一定的疑慮是多餘的,因為任何一個交易品種在實施之前都存在這樣那樣的問題,不可能為此就一直無限期的延續下去。總體來講,股指期貨對於證券市場和期貨市場風險不大,雖然對於個人或機構可能會存在判斷上的失誤而引來一定的風險,但這屬於正常的現象。把個體風險混淆為系統風險多少有些牽強。關於在我國推出股指期貨的種種顧慮是沒有必要的,風險防范主要是技術層面的事情。股指期貨主要是提供個體避險工具,其總體避險作用也有其局限性。應該說,只有在制度不健全、管理不力的情況下,股指期貨的風險纔比較大。
而對於我國是否該馬上推出股指期貨持保守態度的人則認為,我國期貨交易發展時間很短,對期貨交易風險的監控技術還相當薄弱,另外,市場的風險機制還沒有真正建立,而股指期貨作為期貨的一種,雖然前期做了很多准備工作,包括如何規避風險等,但其風險和投機的特點還是很明顯,如果風險監控技術與能力得不到大幅提高,只會加劇市場的操縱和一些投機的行為發生。
一些投資者對此的反應是,股指期貨推出以後,機構投資者的投資理念和策略將發生很大的變化。投資者通過買空賣空,可以提高資金的利用效率,有效的降低交易成本。這也會導致機構投資者通過單純的做空或做多都可能會盈利,而對於中小投資者來講,該如何保護自己的利益是他們很困惑的問題,即使允許他們進行股指期貨的買賣,他們也是心有餘而力不足。因為資金的狀況使得他們根本無法通過股指期貨保值。
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