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中國證監會和國家經貿委聯合下發的關於對上市公司建立現代企業制度情況進行檢查的消息表面偏空,但事實上,此次檢查將為完善上市公司法人治理結構,改變國有股權集中的問題提供一線資料;同時,該項檢查將進一步促進上市公司的資產重組,在較短的時間內使上市公司做大做強,其對市場的意義十分重大。
昨日各大媒體均刊登了中國證監會和國家經貿委聯合下發的關於對上市公司建立現代企業制度情況進行檢查的電視電話會議的消息,市場視此消息偏空,加之,本周有兩只新股將上網發行,其中包括海歸股中海發展,表明目前擴容的壓力有所增大。受此雙重壓力的影響,導致昨日兩市跳空低走。
從表面來看,市場對當日消息視為利空,應該說在情理之中,但仔細分析有幾點值得重點關注:
首先,管理層並未否認我國上市公司存在的問題,但從更深的層面對於上市公司取得的成績給予肯定,這從周小川主席的講話中可以體會到。他指出,上市公司是我國企業的一個代表性群體,盈利水平高於一般企業,與成熟市場相比,我國的上市公司虧損面也處於較低水平,這是來自於官方的在我國上市公司2001年業績整體下滑後,對上市公司整體的一種肯定,從另一側面反映出目前管理層穩定市場的決心。
其次,上市公司是證券市場的基石,只有上市公司的整體質量提高了,纔能使大盤的上揚成為有本之木,有源之水,纔能降低整體的市盈率,纔能樹立價值型的投資理念,投資者也纔能從股市中真正受益,目前管理層對上市公司的檢查正體現了這種政策性的導向。
第三,這次檢查的目的一方面是通過檢查總結經驗,找出問題,以更好地完善法規和各項制度,另一方面通過檢查督促上市公司自我完善。從這一目的我們可以看到,上市公司建立現代企業制度的根本是完善公司的治理結構,而我國上市公司治理結構最大的癥結在於一股獨大,從而導致大股東侵犯小股東利益,公司內部人控制,關聯交易等問題嚴重,對此我們可以大膽預測,此次檢查將為改變國有股權集中的問題提供良好的一線資料,屬於政策方面較為務實的行為。
最後,上市公司建立現代企業制度的檢查將進一步促進上市公司的資產重組,在較短的時間內使上市公司做大做強,從而能夠較好地抵御資本市場開放後來自於外部的衝擊。
綜上分析可以看出,此次檢查並不像多數人所想象的那般偏空,從稍長的時間段看,對大盤的積極意義也是十分明顯的。
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