|
||||
今年3月份以來,滬深兩市一直維持箱形震蕩,以滬市為例,股指主要圍繞1650點上下進行波動。從整個技術形態來看,這種箱形震蕩正在向收斂三角型進行演化。在節前的幾個交易日股指連續上衝,極可能形成有效突破,而這種有效突破是後市決定大盤走強的關鍵所在。基於此,市場普遍認為在5月份大盤再度走出陽線的可能性極大,紅五月將會再度顯現。從歷年的五月行情走勢也可以看出,今年5月再度走強的可能性很大。
5月歷來是比較敏感的時間之窗,按照大盤運行的大體規律,股指在年中均會走出一波上揚行情,而5月份正是在年中的黃金時間,從98年以來,滬深兩市5月份均走出了陽線,尤其是99年的5月份"5.19"行情的產生,使得滬深兩市走上了新一輪的上揚通道。在此之後,滬深兩市連續地震蕩上行,屢次刷新歷史新高。2000年5月份盡管大盤出現了震蕩,但是股指仍然先抑後揚,再度強勢上行。2001年5月滬市綜指在高位持續震蕩盤昇,創出了新的輝煌,股指突破了2200點整數大關。從時間上來看,由於近幾年普遍存在"紅五月"的情況,今年"紅五月"現象將會再度產生。
但是,回顧歷年5、6月份所處的政策基本面背景和市場氛圍,我們認為盡管5月份存在著多頭佔先的較大幾率,但是歷史不會簡單重演的。
98年3月管理層高速低了銀行利率,使得3、4、5三個月都走出了連續的上揚行情,尤其在5月份,在延中實業受到增持的情況下,三無概念股走出一波上揚行情,尤其是從98年開始的增發重組給重組板塊注入了新的活力,如太極實業、巴士股份等,進行了重組和增發。而98年整個的市場氛圍是為防止通貨緊縮管理層連續的下調利率,並在6月份降低了交易的印花稅率。99年的情況則有所不一樣,在實施ST、PT政策之後,整個99年前幾個月市場始終處在低位震蕩,5月初在中國駐南斯拉夫大使館受襲,使得大盤經受了劇烈的震蕩和考驗,但拔地而起的5·19行情伴隨著管理層對機構的扶持,出現了持續的大幅上揚。在99年年中,以湘財證券為首的綜合類券商開始了新一輪的增資擴股,而證券投資基金也開始了擴募和增發。盡管銀行利率已經向低,但是可預期的降息在6月份得到了兌現。盡管5月份大盤所受的非正常乾擾因素較多,但是大備用仍舊走出了一輪上揚行情。2000年和2001年滬深兩市主要處在大的上昇過程之中。2000年5月,在滬市綜指已多次刷新歷史紀錄之後,股指又再度迭創新高,而影響市場的重要因素是二板市場的即將設立。受二板市場即將設立的影響,股指在5月初長假之後出現了連續的下挫,連拉6陰,但卻先抑後揚,滬市綜指突破了1900點整數大關。2001年在加強監管和國有股減持的大的政策基本面影響之下,5月份市場仍在高位出現緩慢的上揚,4月底億安科技受到處罰以及PT水仙的摘牌都對市場的炒作有所影響,而2002年的市場情況變化與前幾年相比又不一樣。
今年整個市場應該處在較為有利的態勢之中,經過了2001年下半年的大幅調整,2002年整個市場總體處在一個恢復性的上揚之中。近幾個月來,市場的基本面正在出現向較好的方向轉化,尤其是5月份在年報和季報對市場帶來的不利影響有所消除的情況下,整個市場普遍人心思多。今年一季度國民經濟開局良好,極大地穩定了投資者的投資信心,一季度的GDP增長幅度達到7.6%,而交易成本的降低,在一定程度上也激活了場內的投資信心,對於吸引場外資金也起到了一定的效果。二級市場配售的時間表不斷提前,將無疑對大量的儲蓄存款增強了更多的吸引力。目前,技術指標已改變了前一時間在高位的狀況,也就是說已重新調整到位,在暖風頻吹的政策基本面背景之下,股指已經走到了臨界區域。滬市綜指一方面受制於1693--1680--1673點連線,另一方面整個起伏運行的底部逐步抬高,由4月2日的1575點上昇到4月中下旬的1603點,股指呈現出震蕩收窄的收斂三角形的頂點區域之中,5月份將會出現有效地突破。國有股減持在短期內對市場已經不構成壓力,相反取而代之的是二級市場配售的可預期實施,從2002年管理層的政策出臺情況來看,管理層無疑在大力地扶持市場,在扶持市場的同時仍然追求著證券市場規模的不斷擴大,從而為更多的企業融資提供較好的基礎。從這個意義上來看,證券市場的穩定發展符合大局的需要,更加適應了市場各方的願望。而能否突破高位的敏感區域,關鍵取決於主力機構的自救行為能否形成一個合力,目前基金主力資金正在不斷地介入,券商由於傭金的不斷下調,也極需要在投資方面取得較大的進展,各種利益主體能否形成一個向上推動股指的合力,是未來大盤是否產生一波上揚行情的基礎。
我們認為,5月份大盤仍然處在一個上昇的過程之中,月K線拉陽的可能性極大,大盤目前需要的是能夠醞釀新的熱點的產生,從而激發人氣。到目前為止,滬深兩市的主流熱點依然是重組板塊,無論是上海的小盤市值概念股,還是低價莊股,得到市場追捧的主要賣點仍然是重組。但是,重組股對於推動股指大幅上揚激發人氣仍顯得力道不足,但是維持大盤震蕩小幅盤昇的動力還是有的。回顧前幾年"紅五月"行情的熱點演繹狀況,對我們判斷今年5月份的市場熱點可能會有所幫助。
2000年5月份,中低價股和莊股是市場炒作的重點,市場熱點還涉及到鋼鐵板塊、以紡織外貿為主的WTO板塊、藥業板塊等,而整個5月份漲幅居前的十支個股之中大部分為低價股,如樂山電力、萊鋼股份、凌鋼股份、二紡機、幸福實業等股價都在7-11元之間,它們的昇幅僅在5月份就達到35%以上,其中樂山電力達到63%,跌幅居前的五支個股清一色為高價股,因此推動股指的中堅力量是中低價股,中低價股的股價回昇除抵消了高價股的下跌之外,還推動了股指。2001年5月份,在國有股減持對市場有所影響的情況之下,三無概念股得到了追捧,但5月份的行情主要以重組股和次新股為主線進行了炒作,次新股中如煙臺萬華、大元股份、亞星化學、紅星股份昇幅都相當大,其中煙臺萬華和大元股份從上市到5月份的昇幅分別達到178%和126%,重組股中滬東重機、ST國貨、ST恆泰、ST實達都有相當大的昇幅。因此,從近兩年市場熱點炒作情況來看,今年5月份重組板塊、中低價板塊、超跌板塊、基金重倉板塊依然是市場炒作的重點,多頭並進將會穩健地推進股指向上盤昇。
在4月份由於以白貓股份為首的PT摘帽連續地大幅上揚,刺激了兩市PT和ST股的全面啟動,盡管相當多的ST、PT個股已經被主力資金完全控盤,但是具有重組可能的績差股、虧損股也得到了市場的認同,在大重組時代投資者對於垃圾股的認識已經出現了變化,由以前的不認同和否認到現在的逐步認同,說明在未來整個重組板塊仍會成為相當多的資金炒作的重點。事實上,近幾年來漲幅巨大的黑馬股基本上都是存在重組背景。因此,在整個績差股板塊已經調整到位並緩慢走上了上昇通道之後,仍有一次快速地拉昇過程,盡管這種拉昇距離前期高點仍有一定的距離,但維持市場人氣、帶動股指緩步回昇的可能性依然較大。外資並購股是5月份可能炒作的次熱點,在未來一段時間並購將會成為A股市場的大熱點,而外資並購由於存在著國外雄厚資本的介入,可預見的市場發展前景相對較好,這些都對炒作外資並購股創造較好的市場氛圍。但是,另一方面也應該看到,外資並購還是重組板塊炒作的延伸。
值得關注的是,近兩年以來一直處於下降通道的個股正在醞釀著新一輪的回昇,我們認為以網絡科技股為主的暴跌板塊已經普遍調整到位,總體應當是跌無可跌,在5月份形成一輪上揚的可能性極大。其他老牌的績優股、科技股由於長期的下跌,也極可能走出一波較大的上揚行情,如四川長虹、深發展等,都有可能在5月份成為市場較為耀眼的明星。這些超跌板塊涵蓋了大部分的老牌指標股,在市值配售越來越靠近的情況下,場外資金逢低介入這些超跌板塊一方面可以獲取投資利潤,另一方面還可以進行新股認購,對於長線投資者來說有較大的吸引力。因而,在一段時間以內,這類風險較小的個股上昇一個臺階有其可能性和必然性,通過歷史上超跌板塊的統計分析,它們普遍強於大盤。
基金重倉股尤值得市場關注,目前證券投資基金的規模已在千億元左右,從一季度公布的基金持倉情況來看,基金的持倉比例較去年有所增加,但是仍有相當多的資金處於空倉狀態。基金的選股思路目前主要注重於中長線投資,各大投資基金盡管品種較多,但投資的手法大體相當,已趨於保守。但是基金的重倉持有品種主要集中在帶有科技、績優等特點的個股上,這部分個股也是未來理性投資者投資的方向,在5、6月份基金重倉持有的品種隨之基金介入資金量的加大也將會有所表現。
就個股而言,具有外資並購概念和重組概念的上海梅林(600073)可望有所表現,上海梅林目前前十大股東中,基金佔有了一定的比重,這支個股由於在2000年初的狂炒過程中漲幅較大,成為了市場的領頭羊,之後便步入了一路下跌的過程之中。在2001年該股走出了一波較大的反彈行情,昇幅超過60%。在2002年初大盤創出階段性低點之後,該股並未隨大盤走低,反而呈現出企穩跡象,目前正在處於震蕩蓄勢過程之中。江汽股份(600418)目前走出了大的箱形震蕩,公司的第二大股東為外資法人,在前十大股東之中基金的持倉份額較大,達到了股本的6%,而江汽股份由於其產品在市場有較大的影響,未來的穩步成長是可預見的,目前其股價圍繞13元上下進行震蕩,未來繼續震蕩盤昇的意願極強。汽車板塊在前期已經出現了熱身,而質地較好的江汽股份可能充當汽車板塊的領頭羊。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||