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股指期貨推出後,券商業務中受影響最大的就是自營業務和受托資產管理業務。隨著證券市場監管力度的加大,券商自營靠坐莊賺取暴利的時代已一去不復返。從目前的情況看,不少券商的自營及受托資產管理業務紛紛采用分散的組合投資方式,它雖然可以回避非系統性風險,卻不能回避系統性風險。由於我國股票市場目前沒有賣空機制。一旦被套,即使使用打包賣出的方式也很難全身而退。解決這個問題最有效的方法就是開展股指期貨交易。
股指期貨的推出,將使券商自營業務和受托資產管理業務的投資策略發生重大變化,從原來的買進之後等著股票上昇再賣出的單一模式改變為雙向投資模式,即股市的上昇或下跌券商均可贏利。券商利用股指期貨主要是用來進行套期保值,其目的在於減少甚至完全規避他們在股票市場中所面對的系統風險。如當券商自營持有股票時,可通過賣出期指合約對衝股市整體下跌的系統性價格風險,在繼續享有相應股東權益的同時維持所持股票資產的原有價值;相反,如果券商預計大盤要上漲但其倉位較輕、資金頭寸較重又來不及全面建倉,則可通過買進一定數量的多頭股指期貨合約以避免踏空。
券商除了利用股指期貨進行套期保值外,還可以根據自身的特點進行跨期套利、期現套利以及投機操作等,但必須有與之配套的管理模式和風險控制機制。
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