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美國眾院2日通過新農業法案,下調了大豆貸款補貼利率
美國參眾兩院農業委員會的談判代表在經歷了馬拉松會談之後,終於在4月28日就農業法案的關鍵問題達成了一致,並且,美國眾院在5月2日以280票對141票壓倒多數通過了這個新的農業法案。新法案的有效期長達6年,其主要內容為:在今後10年裡,美國政府對農業的撥款將達到1800億美元,其中對農業補貼的力度大大增強,相對1996年農業法案提供的補貼上昇了70%。在對大豆市場頗具有影響力的農作物貸款補貼利率方面,新的農業法案把大豆的貸款補貼利率從目前的5.26美元/蒲式耳下調到5.00美元/蒲式耳,下調幅度達到了0.26美元/蒲式耳,相反,把大豆的主要競爭對手------玉米的貸款補貼利率從1.89美元/蒲式耳上調到1.98美元/蒲式耳(2002--2003年),上調幅度為0.09美元/蒲式耳;隨後在2004--2007年,玉米的貸款補貼利率再下調到1.95美元/蒲式耳,調整幅度為0.06美元/蒲式耳。
如果單純從新農業法案的玉米和大豆貸款利率來看,意圖比較明顯,刺激玉米的播種面積擴張,減少大豆的播種面積,從最初的市場反映來看,市場上也是普遍預期玉米播種面積將要上昇,大豆播種面積將呈現萎縮。這種影響對CBOT大豆市場具有長期的利好特征,否則,CBOT大豆7月合約也不會在4月中旬從456一線一路上漲到480之上,11月和其他遠期合約也不會在4月16日和17日出現連續高達16美分的漲幅。當然,這種利好的影響力度仍需要時間來考驗。
新的農業法案雖然在美國參眾兩院農業委員會的共同努力下在眾院獲得通過,但這個法案還需要周三參院的投票表決通過,同時還需要總統布什簽署方能生效。雖然布什在眾院投票表決之前就表示將簽署這個法令,但是畢竟從目前美國的春播情況來看,玉米播種已經過半,如果不是今年春季的潮濕天氣影響,玉米的種植進度應該達到60%左右。大豆播種也達到了6%。新的農業法案的出臺在對2002年度的作物播種和對農民的指導性面積調整方面產生的影響力度已經被大大削弱,而且2002年為新舊法案的交替時期,大面積的玉米大豆播種面積轉換需要時間來進行磨合。而且春播初期,大豆價格處於上漲時期,玉米價格處於低迷時期,7月合約基本上在200--205美元區域徘徊,這種價格比照無疑進一步淡化新農業法案對種植意向的調整影響力度。
應該說,新法案的影響力將在2003年及後續合約上逐步得到體現,這主要表現在玉米和大豆的收益回報差距的逐步縮小。來自堪薩斯大學的農業經濟學家迪爾尼的統計數據模型顯示,按照1996年農業法案的貸款利率標准來衡量的話,按照平均數值計算,種植大豆的淨收益每英畝將超過玉米高達87.50美元,這是從1997年以來大豆面積持續提昇的根本所在。但是新的法案貸款利率將使得大豆相對玉米的回報下降到61.50美元/英畝。如果按照新貸款利率62美元/英畝的淨回報優勢來衡量的話,大豆相對玉米的淨回報優勢在逐步減少,大豆播種面積纔會出現下降,這種效應和1996年農業法案實施之後大豆播種面積逐步擴大一樣。
目前來看,新農業法案的通過對目前國內國際市場大豆產生的影響力度並不大,但這種指導性的調整產生的意義是深遠的,這種帶有指導大豆播種面積削減的法律出臺將會對CBOT大豆和大連大豆產生長期的利好支橕;而世界第一大豆主產國播種面積通過指導性法律達到了下調的效果這一點,對於國際國內大豆需求和供應兩個市場來講絕對具有利多心理預期。
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