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年報大戲年年都上演,可看完2001年年報大戲的投資者會驚奇地發現,扮花臉的上市公司不僅數量驚人而且形態各異,大大超出了以往任何年限。年報花臉眾生相中,諸如業績預告遲到扮花臉,業績預警、預虧扮花臉,年報補丁扮花臉,業績蹦極扮花臉,壞帳計提扮花臉,出手裝闊扮花臉以及虧損花臉創紀錄等等,叫人看得頭暈眼花。業績預告遲到扮花臉
■戲法:2001年業績預警預虧最後截止日是2002年2月28日,但有些上市公司就愛『遲到』
■主角:天發股份(000670)、金馬股份(000980)、長城電腦(000066)、四川金頂(600678)等
去年底,深滬證交所分別發出關於做好上市公司2001年年度報告工作的通知,要求在2001年會計年度結束後,如果上市公司預計可能發生虧損或者盈利水平較上年出現大幅變動的(利潤總額增減50%或以上),上市公司應當在年度結束後30個工作日內及時刊登預虧公告或業績預警公告;比較基數較小的公司(一般指上年每股收益的絕對值在0.05元以下的公司),則可豁免披露業績預警公告。確切地說,2001年業績預警預虧的最後截止日是2002年2月28日,這上市公司不會不知道。可是,什麼通知不通知,規則不規則,有的上市公司就愛遲到扮花臉。這不,預警遲到的上市公司一家家接踵而來:天發股份000670 、金馬股份(000980)、長城電腦000066 、復旦復華600624 、京西旅游000802 、小天鵝(000418)、黑化股份600179 、達爾曼(600788)以及甘長風000552 等9家都成為扮預警遲到花臉一族。
扮預虧遲到花臉的上市公司更多。計有:四川金頂600678 、黔輪胎000589 、佳紙股份000699 、國投原宜000826 、天然鹼000683 、ST興業600603 、深石化000013 、煙臺發展600766 、上海九百600838 、民豐實業600781 、寧城老窖600159 、廈門信達000701 、小鴨電器000951 、恆和制藥000545 、環保股份000730 、ST生態600709 、豫白鴿000544 、豐華股份600615 等18家。
它們的預警預虧,一個個都遲到得滿有道理。交易所呢?除對少數幾家進行了內部批評外,更多的似乎是睜只眼閉只眼。這也讓人覺得有點兒怪,自個兒的權威自己不維護,難道還要別人來維護不成?莫非又像去年一樣來個秋後算總賬,搞集體公開大譴責?預警預虧花臉成最愛
■戲法:視業績預告如兒戲,從預警變預虧,甚至從預盈變預虧,爭先恐後,說變就變
■主角:廈新電子(000057)、廈華電子(600870)、燈塔油漆(000695)等
按理說,上市公司一年經營業績如何,公司管理層早就心知肚明。特別是在向市場公告以後,就更加兒戲不得。可是,一些上市公司偏偏視業績預告如兒戲,從預警變到預虧,甚至從預盈變到預虧,說變就變,而且爭先恐後,你變我變大家都變,齊刷刷一個變臉方陣擺在投資者面前。似乎扮預警、預虧花臉成了它們的『最愛』。
據不完全統計,燈塔油漆000695 、哈高科600095 、山東黑豹600760 、唐山陶瓷000856 、錦化氯鹼000818 、上海港機600732 、浙江創業600840 、海信電器600060 、天津汽車000927 、長興實業000827 、九江化纖000650 、金杯汽車600609 、ST棱光600629 、江西紙業600053 、通化金馬000766 、華信股份000765 、杭州解百600814 等17家公司都先後發布了由預警變預虧的公告。
更讓投資者覺得不可思議的是,還有的上市公司扮起了從預盈到預虧的大花臉。如廈新電子600057 。4月5日,公司公告稱:2001年度雖然努力改善生產經營,減虧成績顯著,但未能達到完全扭虧的目標,仍為虧損。這家公司在兩個多月前可是滿面笑容給投資者報了喜的呀。它在1月22日的公告中說:根據初步測算,2001年度經營情況預計可以實現扭虧。兩個月之後,正當投資者想分享廈新電子扭虧成果時,董事會卻又發出了虧損公告。投資者怎麼也不會想到,一家公眾公司,居然會當眾打自己的嘴巴!公司還大言不慚地說,發布預盈公告後又宣稱預虧的並不止廈新電子一家。意思當然是說,這沒有什麼大不了的。
這還真讓廈新電子不幸言中了,它的難兄難弟廈華電子600870 也步其後塵,扮了一回先預盈而後預虧的大花臉。在距離年報披露截止日僅有10天的情況下,公司於4月19日發布預虧公告說,經廈門天健華天會計師事務所初步審計,認為公司在應收帳款和其他應收款計提壞帳損失、無形資產減值准備、固定資產減值准備、補貼收入和采購折讓的處理等方面,應當按照新的《企業會計制度》處理;特別是有關公司所屬配套件廠內部大額利潤的結轉方式應做調整,為此,會計師事務所還專門請示了財政部。以上因素導致公司核算損益數據與會計師事務所初審出現較大差異,2001年度公司仍將出現虧損。然而,1月23日,廈華電子公告說,公司2001年度可能不會虧損。
類似情形的還有中西藥業600842 、ST北特鋼600853 和PT南洋000556 等。年報補丁樂此不倦
■戲法:年報本應不允許出現錯漏,但今年上市公司年報『補丁』比往年多,甚至還有點隨心所欲
■主角:東海股份600708 、深南電000037 、正虹科技000702 等
上市公司年報補丁扮花臉並樂此不疲,這在2001年年報裡表現得最為突出。有統計數據表明,今年上市公司年報補丁扮花臉比往年都多。據對674家年報的統計,其中有119家發布年報補充或更正公告,花臉『出鏡率』高達17.7%。而以往每年不過幾十家而已。
然而,看過上市公司的補丁花臉後,真是哭笑不得。先看東海股份600708 吧,竟然連會計師的審計意見歸屬哪一類都弄錯了,對『出具了有保留意見及解釋性說明的審計報告』作出更正,改為『出具有解釋性說明的審計報告』。這實在太丟面子。
還有比這更怪的。深南電000037 4月3日公布的2001年年報披露,公司股東人數為14841名。但在第二天的補充公告中,股東人數成了29908名。一夜之間,股東人像發豆芽似的『長出了』15067名。後來,據說是公司有關工作人員的失誤——在年報中誤把2000年底的股東人數當成是2001年底的股東人數,而且還漏報了第十大股東的名單。
無獨有偶,正虹科技000702 也如出一轍,只是前後兩天公布的股東人數相差更加懸殊。4月10日,公司披露為:『截至2001年12月31日,公司股東總數187,682,410戶,其中未流通法人股股東2戶,流通股股東187,682,410戶』,似乎12億中國人中,每6人就有1人是正虹科技的股東。然而,次日的更正公告稱,『截至2001年12月31日公司股東總數26,028戶,其中未流通法人股股東2戶,流通股股東26,026戶』,一夜之間少了187,656,384戶。另據公司2000年年報披露,報告期末的公司股東總戶數為23632戶。不知公司4月10日公布的股東數字到底從何而來。
按理說,上市公司年度報告的披露是一項非常嚴肅的工作,是不允許也不應該有錯漏的。他們在年度報告的『重要提示』中一般都要鄭重作如下承諾:『本公司董事會保證本報告所載資料不存在任何重大遺漏、虛假陳述或者嚴重誤導,並對其內容的真實性、准確性和完整性負個別及連帶責任。』可事實呢,保證歸保證,承諾歸承諾,年報補丁花臉還是照扮不誤,甚至有點隨心所欲。業績蹦極扮花臉
■戲法:年報中報不僅對盈利預期完全相反,甚至對同一事件竟有完全不同的解釋和說明
■主角:安彩高科600207 、鼎天科技600139 等
應該說,除了出現突發性的自然災害或倒閉破產之外,任何經營活動都具有連續性,其經營業績從好到壞也應是一個漸進過程。盡管經營效益會出現波動,但一般來說不會在同一年度內出現中期與全年業績的趨勢性逆轉。然而,有的上市公司卻熱衷於扮業績蹦極跳的大花臉。
如滬市有名的安彩高科600207 ,上半年公司頭上還頂著績優股的光環,到下半年就黯然失色了。2001年中期,公司實現淨利潤20219.32萬元,每股收益高達0.4595元,為滬市不可多得的績優股之一。然而,等到年報披露時,投資者得到的卻是猝不及防的一擊。公司下半年不但沒有實現盈利,反而坐吃山空,吃掉了上半年的一部分利潤。公司全年淨利潤降至14696.95萬元,比上半年還減少了5522.37萬元,每股收益也跌至0.334元,比上半年還減少了0.1255元。
還如鼎天科技600139 在中報業績同比出現巨幅增長的情況下,其年報業績卻大幅跳水,甚至出現了巨額虧損,讓投資者大跌眼鏡。2001年中報顯示,公司中期實現淨利潤988.23萬元,與上年同期的167.17萬元相比,增長幅度高達491.15%;每股收益也從2000年中期的0.022元昇至2001年中期的0.13元,昇幅高達490.91%。然而,大喜過望後是大悲。公司2002年1月26日的一紙預虧公告把投資者淋了個透心涼。3月19日公布的年報顯示,公司全年虧損額高達6346.65萬元,也就是說,公司從上半年盈利988.23萬元到下半年一舉虧損7334.85萬元之巨,每股收益也驟然降至-0.83元。
它們在出現年報中報盈利趨勢完全相反的怪現象之後,對同一件事竟然有了完全不同的解釋和說明。鼎天科技中報披露的業績大幅提昇,呈現一派喜人景象。公司稱,業績大幅提昇的主要原因是公司新產業的發展形成突破,產業結構得到調整;公司完成了下屬公司的改制工作,為公司的長遠發展奠定了基礎以及公司資本經營工作卓有成效等。而年報出現了巨額虧損之後,就用完全不同的腔調說,由於公司產品結構不夠合理、勞動生產率落後、對市場反應滯後等因素影響了公司效益的提昇。安彩高科同樣也是從高調到低調,中報由於業績不錯,就誇自己說,作為國內彩玻行業的領先企業,通過調整產品結構,擴大產品出口,降低制造成本等措施,公司在報告期內仍取得了較好的經濟效益。而年報業績垮下來了,就歸咎為價格戰的原因。這一前一後,僅半年時間,說法大相徑庭,前後矛盾,怎麼能自圓其說?壞帳計提巧扮花臉
■戲法:『靈活』運用會計政策,壞賬計提也可做成盈利准備
■主角:國電南自600268 、前鋒股份600733 、PT鄭百文600898 等
對於上市公司來說,壞帳計提已不是什麼新鮮事,但某些上市公司總是善於變戲法,連壞帳計提都巧扮起花臉來。如通過『靈活』運用會計政策,就將壞帳計提做成了盈利准備。
先看看國電南自600268 ,它公布的2001年報就有一個很大的『亮點』,年報業績較中報業績有了突飛猛進的提昇,每股收益從中報的0.01元猛增到年報的0.241元,年報收益為中報收益的24倍。但仔細看過年報的投資者不難發現,這是公司耍會計手腕的結果。公司將兩年以內的壞賬計提比例大幅調低,即一年以內的壞賬計提比例由5%調低至1%,1-2年的壞賬計提比例從6%降至3%。如此一來,一下為公司貢獻淨利潤1435.88萬元,佔公司2001年度淨利潤的50%強。
同樣,前鋒股份600733 由於主營業務收益大幅下降,也把壞帳計提變成盈利准備,自2001年1月1日起對原壞帳准備計提比例進行調整,1年以內由15%調整至5%,1-2年由25%調整至10%,2-3年由40%調整至20%,3-5年由100%調整至50%,5年以上為100%。這樣一來,報表就好看多了。
如果說,國電南自和前鋒股份降低壞帳計提比例是為了報表好看的話,PT鄭百文600898 則是為了『保命』了,因為公司2001年年報如不能盈利,就要退市。年報顯示,公司全年實現帳面盈利382.08萬元,每股收益勉強實現盈利,為0.0193元。公司在這關鍵時刻,是如何『扭虧為盈』的呢?它同樣靠的是玩弄會計政策。公司對應收鄭州百文集團有限公司百文集團 在資產、債務承接過程中於2001年11月30日重大資產出售所產生的其他應收款12287.76萬元不計提壞賬准備。這1.2億多元的其他應收款的壞帳准備成為影響公司盈利的關鍵。只可惜鄭百文的利潤確認方法最終未得到有關部門確認,公司於是又拿出新的怪招,提出要延長寬限期8個月。
出手裝闊大花臉
■戲法:明明已出現虧損,卻還要推出高派現方案
■主角:天津汽車000927 、金杯汽車600609 等
上市公司分配也好,捐贈也好,總得要量力而行。然而,某些上市公司在2001年出現虧損的情況下,卻還要打腫臉充胖子,出手裝闊,對外大派送,讓人百思不得其解。
日前,天津汽車000927 公布了2001年年度業績報告,2001年度實現淨利潤-8700多萬元,每股收益為-0.06元。公司出現虧損不足為奇,但其分配方案的推出不能不令人感到奇怪:每10股派送現金紅利1.25元含稅 ,每10股以資本公積金轉增股本1股。
公司讓人覺得奇怪的,不只是在出現虧損的情況下推出高派現方案,而且還需要大量的流動資金。公司在年報中提到,2002年度,考慮到公司的各項技改項目將取得較大的突破,並在年內推出NBCI和NBCV兩個新的車型,對老夏利轎車的改型工作也將在年內完成,推出新車型的前期投入和市場推廣將佔用較多的流動資金。這究竟是為什麼呢?
虧損之後高派現就沒有其它原因嗎?比如由於推行新的會計制度,有的公司借此機會將一些前期不好化解的賬目融入年報,造成虧損。如此看來,天津汽車到底是真虧還是假虧?抑或是另有隱情?總之,公司如此做法,讓投資者難解心中疑惑。
與天津汽車有異曲同工之妙的是,另一家汽車生產企業也有驚人之舉。4月8日,金杯汽車600609 向沈陽市希望工程助學基金捐款500萬元,以啟動『中華汽車希望工程』。這筆捐款是到目前為止遼寧省數額最大的希望工程捐款,金杯汽車此舉自然引起了社會各界的廣泛贊許和關注。但值得注意的是,金杯汽車是在公司經營走下坡路的情況下做出這番舉動的。就在公司捐助500萬元之後的一個星期,公司發布公告稱,預計公司2001年度業績將出現巨額虧損。4月24日公司發布的2001年度經營業績預虧補充公告進一步顯示,2001年淨利潤約-8.4136億元。一邊是巨額虧損,一邊是大筆捐贈,這不能不使投資者感到奇怪。公司捐助希望工程雖說是利國利民的好事,但作為公眾公司要不要考慮廣大股東的利益?要不要履行必要的法定程序?比如通過臨時股東大會審議通過?虧損花臉創紀錄
■戲法:去年虧損的上市公司無論是從虧損面來看,還是從絕對數來看,都刷新歷史紀錄
■主角:萬家樂000533 、深康佳000016 、有色鑫光000405 、輕騎海藥000566 、ST中華000017 等
2001年,我國國民經濟持續健康發展,全年國內生產總值為95933億元,按可比價格計算,比上年增長7.3%,超過了7.0%的預期增長目標。作為優中選優的上市公司,理應高於全國的平均增長水平。可是,從2001年年報結果來看,上市公司的虧損花臉數是創紀錄的。虧損上市公司無論是從虧損面來看,還是從絕對數來看,都將刷新歷史紀錄。
至預警預虧的最後截止日2月28日,滬深兩市共有375家公司預報業績,其中預計虧損的有114家。然而,預虧期限過了之後,又有一大批公司湧進了虧損行列,其中,預虧遲到的18家,預警變預虧的17家,預盈變預虧的6家。這樣,2001年出現業績虧損的上市公司將達155家,佔深滬兩市1160家應披露年報上市公司的13.36%。而2000年,虧損上市公司為96家,佔應披露年報上市公司的8.5%。1999年則只有77家上市公司發生了虧損。虧損公司的增幅實在太驚人了!
而且,一些公司不虧則已,虧則嚇人。每股一元以上的虧損股,比比皆是。萬家樂000533 以全年11個億的營業收入,卻出現高達近10億元的虧損,另外,由於該公司每股淨資產低於股票面值1元,從4月23日起,公司股票將進行特別處理,股票簡稱已由『萬家樂』變為『ST萬家樂』。深康佳000016 銷售收入同比下降24.63%%,實現淨利潤-69979萬元,每股虧損1.1625元。與2000年每股收益相差1.537元,與1999年每股收益相差2.072元,真是『上窮碧落下黃泉』。有色鑫光000405 ,前年虧損也就是幾千萬元,而2001年虧損額則猛增至4.37億元,每股虧損1.15元。輕騎海藥000566 淨利潤虧損26461.04萬元,每股收益-1.31元,每股淨資產-1.23元,等等,不一而足。
至於一些老的ST公司,虧損更是不減當年。ST中華000017 淨利潤虧損225724.42萬元,每股收益-4.71元,每股淨資產-4.148元;ST英達000030 淨利潤虧損99537.92萬元,每股收益-3.45元,每股淨資產-3.37元;ST宏業000689 淨利潤虧損46650萬元,每股收益-4.192元,每股淨資產-4.032元。這些公司虧損窟窿如此巨大,何以面對廣大的投資者?!
作為投資者,別無他求,只希望上市公司能少扮些花臉,最好是不要扮花臉,還以本色。
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