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『不管白貓黑貓,能捉住老鼠的就是好貓。』這一民間諺語經鄧小平先生點撥之後,深厚的生產力理論就變得淺顯易懂了,於是『貓論』在全國廣為流傳。而『貓論』引入中國股市之後,經過一番『活學活用』,似乎又賦予了新的內涵,『不管白貓黑貓,只要能重組的就是「好貓」!』
節前,白貓股份(600633)這只『重組貓』在平淡市場的傑出表現,使投資者又一次認識到,深刻理解股市『貓論』的重要。白貓股份自4月18日復牌以後,到第三個交易日即4月22日收盤13.74元時,其股價就已創出1993年3月4日上市以來的歷史新高(復權價)。至4月26日更是從復牌前的10.32元連續拉出7個漲停,收於20.11元,不僅本身股價在7個交易日內接近翻番,而且刺激相關個股,如上海本地股、小盤股、摘帽股等強勢上攻,甚至將沈悶的大盤也激活了。
這只『重組貓』表現如此出色,能量如此巨大,並不是因為它重組後業績多麼驕人,2001年每股收益不過0.1168元;也不是因為它分配方案多麼優厚,說來叫人汗顏,不過每10股派0.10元(含稅)。而是它小巧玲瓏,其流通A股僅1320萬股,停牌當日的市值僅1.36億元。正因為如此,它纔成了莊家最易控盤的掌中玩物。
事實上,這只『重組貓』在恢復上市前就已經被完全控盤了。這從該股前段的出色表現可以看出。去年6月14日至今年1月22日大盤的深幅回調中,上證指數最大跌幅達39.93%。但當時的PT白貓不跌反漲,其漲幅達78.91%。在滬深兩市的1000多只股票中,PT白貓漲幅第二,而在長達7個多月的時間裡,其換手率竟只有34.65%,控盤程度可想而知。正因為如此,它在復牌之後連續拉出若乾個漲停也不費吹灰之力。
其實,在中國股市,像白貓股份這樣的『重組貓』應有盡有,比比皆是。而且,以前越是不會抓老鼠的貓,越是好吃懶做的貓,就越能成為逗人喜愛的重組好貓。如PT農商社(600837)作為一家曾創下五連虧紀錄的最為『好吃懶做的貓』,1996年初露虧損跡象,1997年巨虧10952萬元,1998年5月4日戴上ST的帽子,1999年又虧40234萬元,每股收益降至-6.17元,轉戴PT帽子,2000年也未逃虧損窘境,債務總額高達12億元。但其出色的重組完成之後,這只『重組貓』就變得可愛了。2001年報顯示,公司實現淨利潤2654萬元,每股收益0.4068元,每股淨資產3.596元,每10股派發紅利0.3元。並已於2002年3月6日向上海證券交易所提交了公司恢復上市的申請,易名都市股份後於4月29日恢復上市。正是這只出類拔萃的『重組貓』,大盤暴跌時漲,大盤反彈後它同樣也漲。2001年,PT農商社股價從最低的3.80元起,一路高歌,基本上每次特別轉讓都是以最大的漲幅5%報收,到2月28日公布2001年度年報之前,公司股價已經到了16.21元。在去年大盤大幅回調的大背景下,PT農商社拔得漲幅頭籌,其漲幅高達177.23%,而換手率卻只有44.97%。另一只『重組貓』PT網點的表現也非常搶眼,同期漲幅47.39%,位居滬深兩市漲幅第三,而換手率則更低,只有21.02%。
在今年一季度的反彈行情中,股市又一批『重組貓』脫穎而出。其中表現最出色的當屬億安科技(000008)。公司2000年操縱股價的嚴重問題敗露後,資產重組不斷。今年3月11日,公司第一大股東——廣東億安科技發展控股有限公司與深圳市寶安寶利來實業有限公司簽訂股權轉讓協議,轉讓其持有的本公司法人股20892952股(佔該總股本的28.37%),轉讓事項完成後,後者成為公司第一大股東。可是,到3月18日,公司又發布澄清公告稱,目前未就公司資產重組事宜形成任何方案或決議。3月22日,公司公告,預計2001年度業績將出現較大虧損,且公司目前經營狀況乃未有改善。4月29日,公司公布2001年報,淨利潤為-12462.24萬元,每股收益為-1.692元,每股淨資產-0.66元。即便如此,因為它有重組題材,所以仍然是一只好貓,莊家依然愛不釋手。今年一季度,反彈行情於1月29日啟動時,深證成指從2661.91點漲至3393.44點(3月12日),期間最大漲幅27.48%。而億安科技今年1月23日最低價為8.52元,到3月22日最高價達18.98元,期間最大漲幅122.77%,為深市同期最大漲幅的4.47倍。
通過以上實證分析,可以為股市『貓論』的精髓作如下概括:(1)重組之前越是臭不可聞,越是病入膏肓,就越是能成為重組後的頂級好貓;(2)流通盤越小,也越能成為頂級好貓;(3)頂級好貓的控盤程度極高,其出貨前的換手率遠遠低於市場的平均換手率水平;(4)重組好貓的業績水平雖然較重組前都有好轉,但並不要求業績多麼出色;(5)重組好貓均為莊家豢養,莊家一旦讓它出籠,它絕對不會去捉老鼠,而會餓虎撲食般襲擊追隨它的人。
可見,股市『貓論』與鄧小平先生點撥的『貓論』不可同日而語,已淪為掛羊頭賣狗肉一類貨色了。
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