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人民幣在外資一度喊貶失靈後,近來市場幾乎全面看多人民幣走強,美國銀行亞太區經濟分析師龔方雄最近從社會與經濟兩種成本來比較,呼吁大陸臺商小心,人民幣匯價波動可望在第三、四季放寬,屆時人民幣走貶機率大於走昇,展望未來半年人民幣匯價將走貶到8.6兌1美元,臺商宜預做避險。近來國際匯市普遍看多人民幣,特別是大陸去年首度取代日本成為最大貿易盈?國家,大陸吸引外人直接投資(FDI)連續兩年逾200億美元,大陸經濟大躍進,十年後可望取代日本成為亞洲最大經濟體,龔方雄最新有關人民幣匯價評論,呼吁臺商從不同角度來看人民幣,切莫全盤接受外資一味樂觀看多人民幣的論調。
他指出,大陸目前的國內生產毛額(GDP)規模1.18兆美元,美國是10兆美元,日本是5兆美元,大陸若要在十年後達到日本目前的規模,前提是每年經濟成長率是7%,同時人民幣也將昇值一倍,從目前的8.3兌1美元,昇值為4兌1美元。
龔方雄分析,大陸每年的經濟成長率都可以『保七』速度成長,但貨幣卻必須考量經濟基本面;日本和大陸經濟兩不相同,日本是自然生長的經濟體,企業在全球投資布局,靠自己品牌、技術和資本賺錢,但大陸卻是靠外人投資帶動經濟成長,品牌、資本和科技都不是自己的,外資屆時會匯回利潤,大陸僅是賺取勞動成本的差價,貨幣上很難強勁昇值。
大陸人民的儲蓄率達40%,以目前大陸經濟規模約1.5兆美元,每年以流出10%的資金(約1,500億美元)估計,龔方雄指出,大陸目前的貿易盈?約800億美元,若再加計外資流入,大陸可以輕易透過開放資金流出,例如放行大陸退休金或海外基金到國外分散投資,對大陸國際收支衝擊有限,還可以調控人民幣的匯價。
龔方雄預期大陸入世後,在外商對靈活投資環境的要求,資本更加開放是必然的趨勢,人民幣在一到兩年不會昇值,應會在今年第三季、最晚第四季放寬人民幣匯價的波動區間,預期9月間人民幣會走貶到8.6兌1美元,年底匯價預測是8.5兌1美元。
因應年底人民幣恐會走貶,龔方雄建議在大陸有應收帳款的臺商,應提早避險,屆時大陸遠匯市場無法提供外資有效避險,臺商不妨多加運用人民幣的海外無本金交割遠期外匯(NDF),目前一年的NDF價格是即期匯價溢價0.7%到0.8%,約為7.5到7.6兌1美元。
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