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股市中的莊家究竟長得什麼樣?深交所綜合研究所的一份報告認為,莊家一般有自買自賣、反復交易、反復轉托管、日內非理性交易、大成交量和大持倉量等六個方面的行為特征,其中只要有上述兩項以上的行為,可以認為是莊家賬戶。
自買自賣 報告指出,自買自賣是莊家操縱股價的重要組成部分。這種交易不轉移股票所有權,莊家股票持倉量不變,但支付了一定的交易成本,造成交易活躍的假象。報告在考察了19只股票1999年至2000年參與交易股東的自買自賣交易次數後統計發現,僅發生一次自買自賣交易的接近50%,發生2至3次的接近20%,發生4次以上的接近30%。就自買自賣的交易量而言,100股以下的大約佔10%,10000股以上的大約佔25%。19只股票涉及自買自賣行為的股東數量的平均值是29,中位數是25,最大值是138,最小值是10;成交的股票數量的平均值是59.7萬股,中位數是38.9萬股,最大值是362.5萬股,最小值是4.0萬股。
反復交易 報告指出,由於自買自賣交易很容易暴露,莊家更多地采用多賬戶交易即反復交易來操縱股價。所謂反復交易,即莊家多次將一個賬戶的股票賣給另一個賬戶,這種交易也屬於不轉移股票所有權的交易。報告作者經過統計後發現,在累計423701次反復交易中,有近70%反復了2次,反復3至4次的佔20%,反復5次以上的佔10%。而每只股票反復交易6次以上(超過6次的賬戶有可能是莊家)的股東數量,平均值是1046,中位數是990,最大值是2128,最小值是234。
日內非理性交易 報告指出,日內非理性交易本身並不違法,也是莊家常用手法之一。所謂日內非理性交易,即在一天內以較高的價格買進股票又以較低的價格賣出股票。報告作者計算了每只股票日內采取低賣高買的賬戶數量,其平均值是2495,中位數是1977,最大值是6148,最小值是269。由此可見,采取低賣、高買這種非理性交易的賬戶大量存在。
反復轉托管 報告認為,反復轉托管也是莊家常用的手段之一。19只股票每只股票轉托管的賬戶數量,平均值是4499,中位數是3177,最大值是13135,最小值是1173。
根據上述研究,報告將莊家的特征歸結為:自買自賣、賬戶之間的反復交易6次以上、日內非理性交易、轉托管兩次以上、累計交易量前1000名和最大持倉量前1000名。具備2項以上上述特征的賬戶可以視為莊家,莊家數量的平均值是920,中位數是959,最大值是1285,最小值是563。一般來說,莊家操縱一只股票所使用的賬戶數為數百個。
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